Знайомство з деривативами: від ф'ючерсних контрактів до реальних застосувань

Контракти майбутнього: Інструмент управління ризиками чи засіб спекуляції?

Хоча контракти майбутнього існують на світовому ринку вже давно, у В’єтнамі вони досі залишаються відносно новими для інвестиційної спільноти. З 2018 року, коли Національна біржа цінних паперів В’єтнаму дозволила торгівлю контрактами майбутнього на індекс VN30, цей фінансовий інструмент поступово набув більшого поширення. Однак через обмежене розуміння механізмів роботи та пов’язаних ризиків кількість учасників ринку все ще не досягає очікуваних показників.

Походження та значення контрактів майбутнього

Контракти майбутнього виникли з реальної потреби трейдерів у стабілізації цін на товари, такі як сирої нафта, рис або сільськогосподарська продукція. Суть цього інструменту полягає у допомозі учасникам зменшити невизначеність щодо коливань цін.

Яскравий приклад застосування контрактів майбутнього у реальності: авіакомпанії регулярно імпортують паливо за цінами, що постійно коливаються. Щоб захистити себе від раптового зростання цін, вони укладають контракти майбутнього з постачальниками, фіксуючи ціну на поточному рівні для більш точної оцінки майбутніх витрат.

Основний механізм торгівлі

Торгівля контрактами майбутнього базується на двох основних позиціях:

Довга позиція (Long): Ви зобов’язуєтесь купити актив на дату закінчення контракту за погодженою ціною.

Коротка позиція (Short): Ви зобов’язуєтесь продати актив на дату закінчення контракту за визначеною ціною.

Розглянемо конкретний приклад контракту майбутнього:

• Актив: Brent oil (UKOIL)
• Дата закінчення: 31/10/2020
• Обсяг: 1000 барелів
• Узгоджена ціна: $43/барель

Якщо ви прогнозуєте, що ціна на нафту зросте наприкінці жовтня, ви відкриваєте довгу позицію, купуючи 1000 барелів за $43. За час до закінчення контракту, якщо ціна UKOIL зросла відповідно до прогнозу, ви можете закрити позицію раніше, щоб зафіксувати прибуток. Наприклад, 20/10/2020 Brent oil піднявся до $44, і ви продаєте контракт, отримуючи $44,000 замість початкових $43,000 — прибуток $1,000.

Аналогічно, при стратегії короткої позиції, якщо ви прогнозуєте зниження цін і 20/10/2020 ціна дійсно опустилася до $42, ви купуєте назад контракт за нижчою ціною. Замість платити $43,000, ви платите лише $42,000 — отримуючи прибуток $1,000.

Особливості сучасного ринку деривативів

Сьогодні контракти майбутнього вже не обмежуються торгівлею товарами. З урахуванням зростаючого попиту з боку інвесторів на управління ризиками, цей інструмент розширився майже на всі види активів: акції, криптовалюти, золото, нафту тощо.

Стандартизація: Кожен контракт чітко регламентований за типом активу, обсягом, ціною та датою закінчення, що забезпечує однорідність на всьому ринку.

Лістинг та гарантії: Контракти офіційно лістингуються на біржах деривативів, що захищає інтереси учасників.

Система клірингу та маржі: Щоб гарантувати виконання зобов’язань обох сторін, застосовується початкова маржа. Щоденно розраховуються прибутки і збитки на основі різниці між ринковою ціною та ціною контракту. У разі значних збитків, інвестор зобов’язаний внести додаткову маржу, що контролює ризики ліквідності.

Фінансовий важіль: Однією з найпривабливіших характеристик є можливість внести лише невелику частку вартості контракту у вигляді маржі. Це дозволяє контролювати більший актив за менший капітал і потенційно збільшувати прибутки у 4-5 разів від фактичних коливань цін.

Ризики, які потрібно знати

Подвійний вплив важеля: Якщо важіль допомагає отримати високий прибуток при правильних прогнозах, він також збільшує збитки при неправильних. При співвідношенні 1:10, коливання цін на 5% у протилежному напрямку вже може з’їсти половину початкової маржі.

Щоденне зняття прибутків і збитків: Ваш рахунок оновлюється щодня. У разі різких цінових коливань у несприятливий бік, ви одразу зафіксуєте збитки і можете бути зобов’язані внести додаткову маржу для підтримки позиції.

Спекулятивний характер: Контракти майбутнього — це інструменти, що не створюють реальної цінності, а лише використовують коливання цін. Висока ліквідність і легкість відкриття/закриття позицій роблять їх популярними серед короткострокових спекулянтів.

Порівняння контрактів майбутнього з CFD

(Contracts for Difference) — також деривативний інструмент, що поєднує характеристики контрактів майбутнього та прямої торгівлі. Обидва дозволяють торгувати на коливаннях цін без фактичного володіння активом.

Вибір відповідного інструменту

CFD більше підходить для ризикових інвесторів з обмеженим капіталом, які не мають наміру фактично володіти активами.

Контракти майбутнього — це хороший вибір для великих інвесторів, які прагнуть реально обмінюватися активами або офіційно хеджувати довгострокові цінові ризики.

Висновок

Контракти майбутнього — потужний деривативний інструмент, що може служити як для управління ризиками, так і для короткострокової спекуляції. Однак для ефективного та безпечного використання інвесторам потрібно глибоко розуміти механізми роботи, особливо ризики, пов’язані з важелем та щоденними розрахунками. Вибір між контрактами майбутнього та іншими деривативами, такими як CFD, залежить від цілей, капіталу та рівня ризикованості конкретного інвестора.