مؤخرا، أثار التفكير حول سوق المعادن الثمينة الكثير من التفكير. يتوقع بعض المحللين أن يرتفع سعر الذهب إلى 10,000 دولار والفضة إلى 200 دولار بحلول عام 2026، وهو أمر يبدو بالفعل جذريا بشكل مخيف.

وبسعر الذهب الحالي حوالي 4,500 دولار، يعني هذا أكثر من الضعف. ناهيك عن زيادة الفضة. وقد تجاوز هذا توقعات المحافظين في وول ستريت بكثير.

لماذا هذا الحكم الجريء؟ المفتاح ليس التضخم نفسه، بل في شيء أعمق - نظام الثقة النقدية العالمي يتغير.

تقليديا، يعتبر الذهب سلعة، ويقع بهدوء ضمن فئة السلع السائبة. لكن دوره الآن يتغير. لقد أصبح أداة ملاذ جيوسياسي آمن، وأصلا دفاعيا ضد مخاطر الائتمان السيادية. عندما استخدم الدولار كسلاح، بدأت البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية في إعادة التفكير في تخصيص الأصول. تخيل مدى رعبة تدفق الأموال لو قامت هذه المؤسسات ذات الممتلكات الضخمة بترقية الذهب من تخصيص هامشي إلى أصول استراتيجية أساسية.

المشكلة في جانب العرض. لقد دخلت معادن الذهب العالمية منذ فترة ركود من النمو، والإنتاج مستقر إلى حد كبير. وهذا يخلق عدم توافق كلاسيكي بين العرض والطلب: قد يرتفع الطلب المحتمل في تسونامي، بينما يبقى الإنتاج عالقا.

قد يكون هذا المنطق متطرفا بعض الشيء، لكن الاتجاه الذي يشير إليه يستحق التفكير. في سياق اللامركزية العالمية وإعادة الهيكلة، أعيد تعريف الذهب كمقياس للضغط على نظام الائتمان العالمي.

إليك تشابها مثير للاهتمام. لقد تنافس البيتكوين على مكانة "الذهب الرقمي"، وتطور دور الذهب في هذه الحقبة يروي نفس القصة: ثقة الناس في النظام النقدي المركزي التقليدي تهتز. عندما تكون هناك متغيرات في الائتمان السيادي، ستذهب الأموال بشكل طبيعي إلى تلك المخازن "غير السيادية" من القيمة.

بغض النظر عن مدى تقدم هذا التوقع، فإنه يمنحنا منظورا لمستقبل السوق – عصر إعادة هيكلة أنظمة الائتمان حيث تعاد كتابة تعريفات الأصول الآمنة والملاذ الآمن.