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日本央行真正结束负利率时代并启动加息周期,其冲击力可能远超美联储。这不是因为日本经济更强劲,而是因为日元 في全球金融体系中扮演着成本最低的"融资源"角色。
**套利交易的底层逻辑**
所谓套利交易(Carry Trade),说白了就是:借零成本的钱,去投资高收益资产。过去几十年,日元利率长期在零附近甚至为负,成了全球资本的首选融资工具。
这套玩法有多普遍؟巴菲特旗下公司就多次发行日元债券,以接近0%的利率借入日元,随后兑换成美元,转身投入美国国债 أو أبل وغيرها من الأسهم ذات الجودة العالية——轻轻松松赚取利差。这不是什么秘密操作,而是公开的资本套利策略。
对冲基金、机构投资者更是如法炮制:借廉价日元,大量涌入美股、澳元债券,甚至加密资产等各类高收益领域。全球数万亿美元的套利仓位就这么堆积起来。
**日元加息,游戏规则彻底改写**
一旦日本央行真正启动加息,局面立刻反转。
首先是资金成本急剧上升。借日元不再是零成本,现存的套利仓位顷刻陷入无利可图,甚至开始亏损。机构投资者没有选择——必须大规模平仓来止损。
接下来就是资本大逃亡。美股被砸、澳元债券被抛、加密资产遭遇集中抛售。所有人都在同一时间做同一件事:卖资产,换日元,还债务。这种踏踏实实的恐慌性平仓会对全球风险资产造成致命打击。
更可怕的是流动性的枯竭。日元从全球市场中迅速回流日本,相当于
شاهد النسخة الأصلية**套利交易的底层逻辑**
所谓套利交易(Carry Trade),说白了就是:借零成本的钱,去投资高收益资产。过去几十年,日元利率长期在零附近甚至为负,成了全球资本的首选融资工具。
这套玩法有多普遍؟巴菲特旗下公司就多次发行日元债券,以接近0%的利率借入日元,随后兑换成美元,转身投入美国国债 أو أبل وغيرها من الأسهم ذات الجودة العالية——轻轻松松赚取利差。这不是什么秘密操作,而是公开的资本套利策略。
对冲基金、机构投资者更是如法炮制:借廉价日元,大量涌入美股、澳元债券,甚至加密资产等各类高收益领域。全球数万亿美元的套利仓位就这么堆积起来。
**日元加息,游戏规则彻底改写**
一旦日本央行真正启动加息,局面立刻反转。
首先是资金成本急剧上升。借日元不再是零成本,现存的套利仓位顷刻陷入无利可图,甚至开始亏损。机构投资者没有选择——必须大规模平仓来止损。
接下来就是资本大逃亡。美股被砸、澳元债券被抛、加密资产遭遇集中抛售。所有人都在同一时间做同一件事:卖资产,换日元,还债务。这种踏踏实实的恐慌性平仓会对全球风险资产造成致命打击。
更可怕的是流动性的枯竭。日元从全球市场中迅速回流日本,相当于