VN-Index: Ключ до розуміння в'єтнамського фондового ринку

2025-12-26 09:49:26

Подорож у 24 роки одного індексу

З першою торгівельною сесією 28/07/2000, VN-Index став справжнім дзеркалом економіки В’єтнаму. Цей індекс не лише фіксує коливання ринку, а й зберігає кожен крок розвитку найбільшої фондової платформи країни.

У 2006 році, коли В’єтнам приєднався до СОТ, ринок зазнав спекотного зростання. Через рік VN-Index майже у 4 рази виріс завдяки програмам стимулювання та IPO державних підприємств. Однак, глобальна фінансова криза 2008 року знизила цей індекс до мінімуму.

Після відновлення з 2009 року, у 2019 році з’явився тиск через напруженість у торгівлі США та Китаю. Справжній поворот стався з появою COVID-19: індекс знизився на 31% на початку 2020 року, але потім різко відновився завдяки підтримуючій політиці уряду. Перший квартал 2022 року став піком зростання на 25,24%, але з середини 2022 до 7/2023 цикл підвищення ставок Fed спричинив його зниження. У 2023 році VN-Index зафіксував показник 15,78%, що відповідає 13,36% Dow Jones.

Що таке VN-Index? Найпростіше визначення

VN-Index — це індекс, що у цілому відображає ринок цінних паперів В’єтнаму, розраховується на основі загальної ринкової капіталізації всіх компаній, що котируються на біржі ТП.ХМ (HOSE).

Щоб уявити: якщо VN-Index становить 1 203 пункти, як 26/04/2024, це означає, що ринкова вартість зросла у 12,03 разу порівняно з датою запуску 28/07/2000. Він працює подібно до Dow Jones у США — як всебічний показник стану фінансової системи та економіки.

Крім VN-Index, ринок має також Index HNX (біржа Ханой) та Upcom Index, але HOSE залишається найбільшою та найрепрезентативнішою платформою.

Формула розрахунку та практичне значення

VN-Index розраховується за методом індексу цінового середнього Пааше, за формулою:

Індекс = (Загальна ринкова капіталізація на даний момент / Загальна капіталізація у базовий день) × Базовий пункт

Ця формула дозволяє інвесторам швидко зрозуміти три ключові фактори:

1. Настрій інвесторів: Коли VN-Index зростає, це відображає оптимізм і потік капіталу у ринок. Зниження сигналізує про песимізм і виведення коштів. Ці коливання — ранні ознаки змін у інвестиційних рішеннях.

2. Макроекономічна ситуація: Індекс опосередковано відображає фактори, такі як фіскальна політика, результати компаній, рівень інфляції та перспективи зростання. Це може бути інструментом прогнозування економічної ситуації у цілому.

3. Накопичена продуктивність: Порівняння VN-Index у різні періоди показує, чи створює ринок цінність. За 12 років від дна 2009 року він зріс більш ніж на 550%, що відповідає середньорічному зростанню 45%.

Порівняння: VN-Index та міжнародні індекси

Порівнюючи з індексами, такими як S&P 500, Dow Jones або Nasdaq, VN-Index демонструє очевидні відмінності:

Що стосується масштабу: Фондовий ринок В’єтнаму ще молодий порівняно з давнішими ринками США. Зовнішні інвестиції тут обмежені через високий ризик, менш гнучкий механізм торгівлі (T+2) та обмеження для іноземних інвесторів.

Що стосується темпів розвитку: Однак, за темпами зростання, VN-Index виділяється в Азії. Зростання на 550% за 12 років значно випереджає багато розвинених ринків, роблячи В’єтнам привабливим місцем для інвестицій у нові ринки.

Що стосується безпеки: Ринок США вважається більш стабільним та надійним. Але якщо ви готові ризикувати більше, VN-Index пропонує вищу потенційну доходність.

VN-Index vs VN 30: у чому різниця?

Ці два індекси часто плутають, але вони мають суттєві відмінності:

Обсяг: VN-Index включає усі компанії, що котируються на HOSE, тоді як VN 30 — це 30 найбільших за капіталізацією компаній.

Точність: Оскільки VN 30 враховує лише 30 компаній, але вони складають понад 80% від загальної ринкової капіталізації, він точніше відображає коливання ринку, ніж VN-Index (може бути “затьмарений” меншими компаніями).

Застосування: VN 30 зазвичай використовується як база для створення інвестиційних фондів або деривативів.

Обидва важливі, але VN-Index більш репрезентативний для всього ринку.

Топ-10 компаній, що формують VN-Index

Ці великі гравці — “маячки”, що рухають VN-Index:

Код	Компанія	Галузь	Ціна (тисяч д)	Вартість капіталу (Млрд д)
VCB	Vietcombank	Фінанси	92,4	500,22
BID	BIDV	Фінанси	49,85	281,57
CTG	Vietinbank	Фінанси	32,7	174,80
VHM	Vinhomes	Нерухомість	40,85	174,65
GAS	PV Gas	Видобуток газу	74,1	169,26
HPG	Hòa Phát	Гірничо-збагачувальна промисловість	28,5	165,43
TCB	Techcombank	Фінанси	46,1	163,56
VIC	Vingroup	Нерухомість	43,05	152,87
FPT	FPT	Технології	124,2	150,05
VPB	VPBank	Фінанси	18,45	145,77

Галузь фінансів (банківська сфера) залишається основою VN-Index.

Можливості та виклики VN-Index сьогодні

Фондовий ринок В’єтнаму знаходиться у стадії “раннього дорослішання”. Зниження у 2022 році (з 09 місяців поспіль до рівня 960-980 пунктів) — це не поганий знак, а можливість для довгострокових інвесторів “збирати” якісні акції за розумною ціною.

Обмеження, які слід враховувати:

Метод розрахунку VN-Index базується лише на загальній капіталізації, без урахування “free float” (акцій у вільному обігу)
Високоволатильні компанії можуть “домінувати” індекс надмірно

Переваги:

Вражаючий темп зростання порівняно з іншими ринками
Зростаюча участь іноземців
Економіка В’єтнаму входить до топ-20 за внеском у глобальне зростання ВВП

Висновок: VN-Index вартує уваги

Після 24 років роботи VN-Index — це не лише число на екрані. Це символ зрілості ринку, економіки, яка прагне глибше інтегруватися у світову спільноту. Незважаючи на деякі обмеження, за 12 років зростання на 550%, VN-Index доводить, що фондовий ринок В’єтнаму — це цікаве місце для інвестицій як для внутрішніх, так і для міжнародних інвесторів, за умови розуміння механізмів і готовності чекати довгострокових можливостей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.