Kỳ hạn hết hạn quyền chọn lớn nhất từ trước đến nay—$27 Tỷ nghĩa gì đối với Bitcoin và Ethereum

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Kết Thúc Tùy Chọn Lớn Nhất Từ Trước Đến Nay—$27 Tỷ USD Nghĩa Là Gì Đối Với Bitcoin và Ethereum Liên kết gốc: Thị trường tiền điện tử đang chuẩn bị cho một sự kiện lịch sử vào cuối năm hôm nay, ngày 26 tháng 12, với hơn $27 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ hết hạn trên Deribit. Đây chiếm hơn một nửa tổng lãi suất mở của sàn giao dịch phái sinh này.

Kỳ hạn “Boxing Day” khổng lồ này có thể đánh dấu một trong những lần điều chỉnh cấu trúc lớn nhất trong lịch sử crypto.

Bitcoin và Ethereum chuẩn bị cho kỳ hạn hợp đồng quyền chọn kỷ lục $27 Tỷ USD vào Boxing Day

Kỳ hạn hợp đồng quyền chọn hôm nay cao hơn nhiều so với tuần trước, vì đây là ngày thứ Sáu cuối cùng của tháng và năm. Chính xác hơn, các hợp đồng quyền chọn hết hạn hôm nay là cho tháng và quý (Q4 2025).

Các con số thật đáng kinh ngạc, với Bitcoin chiếm 23,6 tỷ USD trong số các hợp đồng quyền chọn hết hạn, trong khi Ethereum chiếm 3,8 tỷ USD. Giá Bitcoin hiện quanh mức 88.596 USD, còn Ethereum giao dịch ở mức 2.956 USD.

Các quyền chọn mua chiếm ưu thế trên thị trường, vượt số quyền chọn bán gần gấp ba lần, cho thấy xu hướng tích cực rõ rệt trong giới giao dịch.

Các mức “max pain” (đau tối đa) nằm gần 95.000 USD cho Bitcoin và 3.000 USD cho Ethereum, là các mức giá mà các nhà bán quyền chọn có khả năng thu lợi nhiều nhất, trong khi người mua chịu thiệt hại tài chính lớn nhất.

Theo Deribit, kỳ hạn này liên quan đến hơn 50% tổng lãi suất mở của sàn, là kỳ hạn lớn nhất từ trước đến nay.

“…kỳ hạn lớn nhất từ trước đến nay - chiếm hơn một nửa tổng lãi suất mở -… Các luồng giao dịch sau kỳ hạn sẽ quan trọng hơn giá cả. Theo dõi vị thế. Thị trường sẽ phản ứng thế nào với một kỳ hạn lớn như vậy?” các nhà phân tích của Deribit đặt câu hỏi.

Lý thuyết “max pain”, dù còn tranh cãi, cho rằng giá spot thường hướng về các mức này khi các nhà giao dịch và tổ chức điều chỉnh các biện pháp phòng hộ trước kỳ hạn.

Hoạt động rollover hiện là lực lượng chi phối chính trên thị trường giao dịch. Nhiều tổ chức đang chuyển vị thế sang các hợp đồng tháng 1 để giảm thiểu rủi ro, tạo ra nhiễu trong dữ liệu hợp đồng quyền chọn ngắn hạn.

Các nhà phân tích lưu ý rằng, dù quyền chọn bán chiếm 30% trong các giao dịch khối gần đây, điều này không nhất thiết phản ánh tâm lý giảm giá. Các nhà giao dịch mua các vị thế còn lại bị bỏ lại bởi các tổ chức có thể tìm thấy mức giá thuận lợi trong môi trường này.

Với kỳ hạn hàng năm sắp đến, hơn một nửa các hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn vào thứ Sáu này, ngày 26 tháng 12. Các giao dịch rollover hiện là lực lượng chi phối trong khối lượng giao dịch. Điều này tạo ra nhiễu tín hiệu đáng kể, khiến dữ liệu quyền chọn trở nên không đáng tin cậy như một chỉ báo giao dịch trong những ngày gần đây.

Biến động giảm, nhưng kỳ hạn cuối năm có thể định hình xu hướng cho 2026

Dù quy mô của sự kiện lớn, thị trường dường như vẫn bình tĩnh. Chỉ số biến động 30 ngày ẩn ý của Bitcoin (DVOL) quanh mức 42%, giảm so với 63% cuối tháng 11. Điều này cho thấy các dao động do hoảng loạn gây ra ít khả năng xảy ra, và kỳ hạn có thể diễn ra trật tự hơn so với dự đoán.

Các tác động vượt ra ngoài chính kỳ hạn. Các luồng giao dịch sau kỳ hạn dự kiến sẽ thúc đẩy hướng đi của thị trường, có thể giảm sức kháng cự phía tăng.

Các nhà giao dịch đang theo dõi các mức giá quan trọng:

• Đối với Bitcoin, các quyền chọn mua từ 100.000 USD đến 116.000 USD chiếm ưu thế, trong khi quyền chọn bán 85.000 USD vẫn là cược giảm giá phổ biến nhất.
• Ethereum có mô hình tương tự, với sự tập trung vào quyền chọn mua trên 3.000 USD.

Cách các tổ chức quản lý các vị thế còn lại hoặc rollover sẽ có khả năng định hình hành động giá trong những tuần đầu của năm 2026.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng các kỳ hạn lớn như thế này thường tạo ra biến động khi các nhà giao dịch vội vàng đóng các giao dịch hoặc rollover vị thế. Do đó, quyết định để quyền chọn bán tháng 12 hết hạn vào 08:00 UTC trên Deribit hoặc gia hạn chúng sẽ quyết định liệu rủi ro giảm giá có do cuối năm hay không, hoặc là một dấu hiệu của việc điều chỉnh cấu trúc.

Với hơn một nửa lãi suất mở của Deribit hết hạn trong một ngày, Bitcoin và Ethereum đang đứng trước một khoảnh khắc định hình thị trường.

Kỳ hạn hợp đồng quyền chọn hôm nay vừa là cơ hội, vừa là rủi ro. Nó mang đến một sự hội tụ đặc biệt về quy mô, vị thế và thanh khoản theo mùa, có thể định hình xu hướng crypto hướng tới 2026.