Cột mốc gần đây của Solana khi tạo ra khoảng $250 triệu đô la doanh thu giao thức trong năm 2025 đánh dấu một bước chuyển lớn trong cảnh quan blockchain, khi lần đầu tiên vượt qua Ethereum về phí tạo ra. Thành tựu này nhấn mạnh khả năng của Solana trong việc nắm bắt giá trị kinh tế từ các giao dịch khối lượng lớn, phản ánh hoạt động người dùng mạnh mẽ, sự chấp nhận của nhà phát triển và triển khai ứng dụng trên các lĩnh vực DeFi, game, NFT và các trường hợp sử dụng có khả năng xử lý cao khác. Kiến trúc của Solana, với trọng tâm vào khả năng mở rộng, độ trễ thấp và chi phí giao dịch tối thiểu, cho phép nó hỗ trợ hiệu quả các ứng dụng quy mô lớn có thể gặp khó khăn trên lớp nền của Ethereum, ngay cả khi có các giải pháp Layer-2. Sự tăng trưởng doanh thu này không chỉ phản ánh sự gia tăng về khối lượng giao dịch mà còn cho thấy hiệu quả của mạng trong việc kiếm tiền từ hoạt động đó, báo hiệu rằng Solana đang chuyển mình từ một mạng lưới chuyên biệt, tập trung vào hiệu suất, sang một nền tảng có tác động kinh tế ý nghĩa.

Ngược lại, Ethereum vẫn giữ vị trí thống trị về quy mô hệ sinh thái nhà phát triển, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi, và sự đa dạng cũng như độ trưởng thành của các giải pháp mở rộng Layer-2. Hiệu ứng mạng của Ethereum là không gì sánh kịp: hầu hết các giao thức lớn nhất và có khả năng mở rộng cao đều xây dựng trên hoặc tương thích với Ethereum, mang lại khả năng chống chịu qua các chu kỳ và mức độ tương tác mà các đối thủ khó có thể bắt kịp. Hệ sinh thái staking mạnh mẽ sau khi hợp nhất, việc tiếp tục áp dụng Layer-2, cùng với hệ sinh thái các công cụ, ví và hạ tầng nhà phát triển phong phú, khiến Ethereum trở thành một khoản đầu tư dài hạn có cấu trúc vững chắc. Mặc dù lợi thế doanh thu ngày càng tăng của Solana, nhưng độ sâu, khả năng mở rộng và mô hình an ninh của Ethereum khiến các đối thủ mới khó có thể sao chép toàn diện các hiệu ứng hệ sinh thái của nó. Điều này định vị Ethereum như một nền tảng đáng tin cậy cho hợp đồng thông minh, tăng trưởng DeFi dài hạn và sự tham gia của các tổ chức.
Khi đánh giá vị thế trung hạn đến dài hạn giữa SOL và ETH, một số yếu tố là rất quan trọng. Solana đại diện cho một cơ hội tăng trưởng cao, có độ rủi ro cao, với tiềm năng tăng giá được thúc đẩy bởi tốc độ, phí thấp và khả năng nắm bắt các ứng dụng có khối lượng lớn, nhạy cảm với throughput. Doanh thu giao thức ngày càng tăng cho thấy mạng đang đạt được phù hợp sản phẩm-thị trường cho các nhà phát triển và người dùng cuối tìm kiếm các giải pháp mở rộng quy mô. Tuy nhiên, Solana mang theo các rủi ro, bao gồm khả năng xảy ra sự cố mạng, các vấn đề tập trung trong các nút xác thực, và áp lực cạnh tranh từ các Layer-2 của Ethereum cùng các blockchain có khả năng xử lý cao mới nổi khác. Trong khi đó, Ethereum thể hiện một vị trí cốt lõi cấu trúc: một mạng lưới có độ an toàn đã được chứng minh, thanh khoản sâu, sự chấp nhận rộng rãi và khả năng mở rộng cao chưa từng có trong các hệ sinh thái DeFi, NFT và DAO. Mặc dù ETH có thể tăng trưởng chậm hơn so với Solana trong một số trường hợp sử dụng tần suất cao, nhưng nó cung cấp khả năng chống chịu và hiệu ứng mạng rộng rãi có khả năng duy trì qua nhiều chu kỳ thị trường.
Cơ chế phân bổ chính của tôi phản ánh các đặc điểm này. Đối với danh mục cân bằng trung hạn đến dài hạn, Ethereum thường đóng vai trò nền tảng hoặc “hạt nhân” trong phân bổ, nắm bắt các hiệu ứng mạng cấu trúc, phần thưởng staking và lợi ích từ việc áp dụng Layer-2. Trong khi đó, Solana có thể đóng vai trò như một khoản đầu tư tăng trưởng chiến thuật, mang lại tiềm năng tăng giá từ hoạt động dựa trên phí, mở rộng nhà phát triển và sự chấp nhận các ứng dụng có khả năng xử lý cao. Các phân bổ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên hoạt động của mạng, xu hướng tăng trưởng doanh thu, sự tham gia của nhà phát triển, điều kiện thanh khoản vĩ mô và tâm lý thị trường đối với các tài sản rủi ro. Trong các giai đoạn thị trường ổn định hoặc không chắc chắn về vĩ mô, việc tăng trọng ETH có thể là hợp lý, trong khi Solana có thể hưởng lợi nhiều hơn trong các môi trường rủi ro tích cực, nơi khối lượng giao dịch và việc sử dụng ứng dụng tăng vọt.
Ngoài các so sánh về doanh thu thuần túy, các chỉ số khác cũng cung cấp thông tin cho cuộc tranh luận ETH vs. SOL. Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong TVL của DeFi, thanh khoản NFT và sự chấp nhận của các tổ chức, trong khi Solana dẫn đầu về khả năng xử lý giao dịch, micro-transactions và các ứng dụng liên quan đến game. Tham gia staking, phân quyền các validator và kinh tế token cũng đóng vai trò quan trọng: ETH cung cấp lợi suất staking cao và an ninh mạng mạnh mẽ, trong khi SOL khuyến khích người dùng sớm bằng phần thưởng lợi nhuận cao hơn nhưng đi kèm một số rủi ro về phân quyền và khả năng chống chịu của mạng. Các xu hướng vĩ mô, các quy định pháp lý và các nâng cấp công nghệ (như việc mở rộng hệ sinh thái Layer-2 của Ethereum hoặc các cải tiến của Solana) sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sức hấp dẫn tương đối của từng mạng.
Nhìn về phía trước, cột mốc doanh thu mà Solana đạt được là một tín hiệu về động thái cạnh tranh: các mạng lưới có khả năng xử lý cao và phí thấp có thể nắm bắt hoạt động kinh tế đáng kể và thách thức vị thế thống trị của Ethereum trong một số phân khúc. Tuy nhiên, khả năng mở rộng, hệ sinh thái nhà phát triển và niềm tin của các tổ chức của Ethereum cho thấy nó sẽ vẫn là xương sống của hạ tầng hợp đồng thông minh và DeFi. Đối với các nhà đầu tư, cách tiếp cận tối ưu có thể không phải là chọn một trong hai mà là phân bổ chiến lược giữa cả hai mạng, cân bằng lợi thế cấu trúc của Ethereum với tiềm năng tăng trưởng nhanh của Solana, và điều chỉnh mức độ tiếp xúc khi việc chấp nhận, doanh thu và sức khỏe hệ sinh thái phát triển theo thời gian.
Cuối cùng, sự tăng trưởng doanh thu của Solana là một chỉ báo quan trọng cho thấy các động thái kinh tế mạng đang thay đổi, và các nền tảng có khả năng xử lý cao có thể cạnh tranh với Ethereum trong việc nắm bắt giá trị giao dịch. Tuy nhiên, hệ sinh thái vững chắc, an ninh và khả năng mở rộng của Ethereum cung cấp một rào cản bền vững khó bị vượt qua nhanh chóng. Các nhà đầu tư nên cân nhắc giữa tăng trưởng và ổn định, khả năng mở rộng và khả năng mở rộng, cũng như hiệu ứng mạng và doanh thu giao dịch, hiểu rằng cả SOL và ETH đều có thể đóng vai trò bổ sung trong danh mục đầu tư tiền điện tử đa dạng nhằm mục tiêu nắm bắt sự chấp nhận có cấu trúc, tiềm năng tăng giá dựa trên phí và khả năng chống chịu dài hạn.
‍#SolanaRevenueTopsEthereum