Gần đây, việc theo dõi hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang khiến tôi cảm thấy khá bối rối, khi mà kỳ vọng ổn định ban đầu lại chuyển thành một chiến thuật "đấu tay đôi" kỳ quặc.

Một mặt, họ không ngần ngại bơm tiền — ngày 22 tháng 12 đã bơm 6,8 tỷ USD thanh khoản trong một ngày, gần 10 ngày tổng cộng đã bơm ra 38 tỷ USD. Mặt khác, họ lại dùng các nghiệp vụ mua lại ngược để hút tiền ra ngoài, quy mô mua lại qua đêm ngày 18 đã tăng vọt lên 10,361 tỷ USD. Đây không phải là điều chỉnh thị trường, rõ ràng là "tiêu tiền để mua vui".

Nguyên nhân chính vẫn là áp lực nợ của Mỹ quá lớn. Trong ba tháng, nợ mới tăng thêm 700 tỷ USD, khiến thanh khoản thị trường bị rút cạn một cách rõ rệt. Lãi suất liên ngân hàng tăng vọt, các doanh nghiệp nhỏ gặp khó khăn trong vay vốn như thể lên trời, đây chính là bức tranh thực tế của nền kinh tế thực.

Điều trớ trêu nhất là, số tiền mà Cục Dự trữ Liên bang bơm vào lại đổ hết vào thị trường tài chính — chỉ số S&P 500 lập đỉnh lịch sử, vàng tăng hơn 60% trong năm nay, nhưng người lao động bình thường lại liên tục mất giá trong ba tháng. Bitcoin còn tệ hơn, quanh mức 86,000 USD, liên tục dao động, chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống còn 25, đây là tín hiệu cực kỳ sợ hãi.

Dữ liệu còn khiến người ta đau lòng hơn: các nhà đầu tư dài hạn liên tục rút lui, trong năm nay đã có 300 tỷ USD Bitcoin ngủ đông được đưa trở lại thị trường. Các ETF giao ngay cũng chuyển sang trạng thái rút ròng vốn. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 0,75%, theo quy luật lịch sử, trong môi trường này, giá Bitcoin trung bình sẽ điều chỉnh giảm khoảng 15%.

Tuy nhiên, cũng không hoàn toàn không có cơ hội chuyển biến. Quy mô stablecoin trị giá 270 tỷ USD (trong đó USDT chiếm 160 tỷ) tương đương với kho dự trữ tiềm năng, còn quy mô mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm xuống còn 30,47 tỷ USD, cho thấy sức hút hút tiền đang chậm lại.

Thành thật mà nói, đợt thị trường Giáng sinh năm nay rất khó để tiếp tục theo mô hình tăng trưởng mạnh như những năm trước. Nội tại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra sự tiêu hao, khiến các quy luật thị trường cũ đã mất hiệu lực. Để tìm cơ hội vào thị trường, quan trọng là phải chú ý đến hai tín hiệu: tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng và số dư nghiệp vụ mua lại ngược, khi có thời điểm rõ ràng để vào thì mới tính đến.

Trong thị trường, những người sống sót và kiếm được tiền luôn là những người dám hành động tiên phong. Bạn đã chuẩn bị sẵn sàng chưa?