Pahami Perbedaan Antara Saham Biasa, Preferen, dan Units di Bursa Brasil

Di pasar modal Brasil, investor menghadapi pilihan fundamental tentang jenis saham apa yang akan dibeli. Setiap modalidade – saham biasa dan preferen, selain Units – menawarkan seperangkat hak, kewajiban, dan potensi pengembalian yang berbeda. Bagi yang mencari suara dalam pengambilan keputusan perusahaan, saham biasa bisa menjadi pilihan; bagi yang mengutamakan profitabilitas dan keamanan dividen, opsi preferen menonjol; dan bagi yang menginginkan keduanya dalam satu transaksi, ada Units. Panduan ini akan mengupas ketiga kategori tersebut dan membantu Anda menyesuaikan masing-masing dengan profil sebagai investor.

Units: Paket Investasi Lengkap dalam Saham

Mari mulai dari konsep yang menggabungkan karakteristik terbaik dari dua dunia. Unit tidak lain adalah sertifikat deposito yang menggabungkan beberapa saham dari perusahaan yang sama dalam satu aset yang dapat diperdagangkan. Secara praktis, ketika Anda membeli sebuah Unit, Anda membeli “paket” – misalnya, satu saham biasa digabungkan dengan empat saham preferen – dalam satu operasi, tanpa perlu memecah pembelian.

Struktur ini memungkinkan investor memperoleh, secara bersamaan, hak suara (melalui komponen biasa) dan preferensi dividen (melalui komponen preferen). Proporsi ini bervariasi sesuai dengan ketentuan yang ditetapkan dalam anggaran dasar perusahaan.

Perusahaan Brasil sering menggunakan Units untuk memperluas akses mereka ke pasar investor. Santander (SANB11), Klabin (KLBN11), dan Sanepar (SAPR11) adalah contoh nyata dari praktik ini. Setiap Unit mengikuti komposisi tertentu, memungkinkan diversifikasi melalui satu transaksi.

Keuntungan utama? Kesederhanaan. Daripada membangun portofolio dengan berbagai saham, investor dapat memperoleh eksposur seimbang dalam satu langkah. Likuiditas juga bisa lebih tinggi, terutama ketika saham biasa dan preferen secara individual mengalami volume perdagangan yang rendah. Kerugiannya terletak pada kekakuan: Anda tidak dapat memilih proporsi antara ON dan PN, karena sudah ditetapkan sebelumnya.

Saham Biasa: Hak Suara dan Pengaruh Korporasi

Saham biasa (ON) memberikan pemiliknya hak yang paling berharga di dunia saham: hak suara dalam rapat umum. Fitur ini mengubah pemegang saham biasa menjadi peserta aktif dalam pengambilan keputusan strategis perusahaan.

Di pasar Brasil, saham biasa diidentifikasi dengan angka “3” di akhir ticker (PETR3 dari Petrobras, VALE3 dari Vale, ITUB3 dari Itaú Unibanco). Semakin banyak saham biasa yang Anda miliki, semakin besar pengaruh Anda dalam voting.

Hak dan Perlindungan bagi Pemilik Saham Biasa

Hak suara: Partisipasi langsung dalam keputusan perusahaan, dengan pengaruh proporsional terhadap jumlah saham yang dimiliki. Ini secara fundamental membedakan saham biasa dari instrumen pendapatan tetap lainnya, di mana investor tidak memiliki suara sama sekali.

Penerimaan dividen: Seperti pemegang saham lainnya, pemilik saham biasa menerima bagian dari laba yang dibagikan, meskipun tanpa prioritas dibandingkan pemegang saham preferen.

Hak langganan: Ketika perusahaan menerbitkan saham baru, pemegang saham biasa memiliki hak prioritas untuk membeli, menjaga persentase kepemilikan mereka di perusahaan.

Dividen bonus: Perusahaan dapat memberi imbalan kepada pemegang saham melalui distribusi saham baru, sebanding dengan yang sudah dimiliki.

Kapan Memilih Saham Biasa?

Saham biasa cocok untuk investor yang ingin partisipasi aktif, yang percaya penuh pada manajemen perusahaan, atau yang memiliki modal besar untuk mempengaruhi keputusan. Namun, membutuhkan pengetahuan lebih dan kesiapan mengikuti voting dan rapat umum.

Risikonya serupa dengan saham lainnya: volatilitas pasar, pengembalian variabel sesuai kinerja perusahaan, dan dividen yang tidak pasti. Untuk pengaruh nyata, diperlukan posisi yang cukup besar, yang membutuhkan modal signifikan.

Saham Preferen: Profitabilitas dengan Keamanan Dividen

Saham preferen (PN) membalik logika partisipasi perusahaan. Sebagai gantinya (atau dengan pembatasan signifikan) hak suara, pemegang saham preferen mendapatkan keuntungan finansial yang jelas.

Di bursa Brasil, saham preferen diberi kode “4” atau “5” seperti (PETR4 untuk Petrobras, SANB4 untuk Santander). Nama “preferen” muncul karena saham ini memberikan prioritas dalam penerimaan dividen.

Karakteristik Utama Saham Preferen

Prioritas dividen: Perusahaan berkomitmen membagikan dividen tetap atau minimum kepada pemegang saham preferen, seringkali dalam jumlah lebih tinggi dari saham biasa. Contohnya, Santander Brasil membagikan 10% lebih banyak dividen kepada PN dibandingkan ON.

Prioritas pengembalian modal: Dalam kasus likuidasi atau kebangkrutan, pemegang saham preferen menerima modal mereka kembali sebelum kreditor lain, kecuali yang memiliki jaminan.

Pembatasan hak suara: Umumnya, tidak memiliki hak suara, atau hak ini hanya diberikan dalam kondisi tertentu yang diatur dalam anggaran dasar.

Hak langganan dan dividen bonus: Memiliki hak yang sama dengan saham biasa dalam hal ini – prioritas dalam penerbitan baru dan pembagian bonus secara proporsional.

Untuk Investor Mana PN Cocok?

Saham preferen menarik investor yang mencari pendapatan stabil melalui dividen, yang kurang tertarik memantau keputusan perusahaan, atau yang ingin mengurangi risiko dengan fokus pada profitabilitas yang dapat diprediksi. Biasanya memiliki likuiditas lebih tinggi dibanding saham biasa, memudahkan masuk dan keluar pasar.

Contoh perusahaan yang menawarkan PN termasuk Bradesco (BBDC4), Gerdau (GGBR4), dan Petrobras (PETR4). Setiap perusahaan memiliki kebijakan dividen berbeda, sehingga analisis individual penting dilakukan.

Perbandingan Praktis: Saham Biasa dan Preferen dalam Konteks Nyata

Untuk membantu pengambilan keputusan, berikut gambaran bagaimana saham ini berperilaku sesuai profil investor Anda:

Tag Along: Pelindung Pemegang Saham Minoritas

Konsep penting yang sering diabaikan adalah Tag Along – mekanisme perlindungan yang diatur oleh Undang-Undang Perseroan Terbatas yang melindungi pemegang saham minoritas dalam penjualan pengendalian.

Bayangkan skenario ini: Anda memegang 5% saham perusahaan, dan pembeli menawarkan kepada pengendali harga Rp50 per saham. Tanpa Tag Along, Anda harus menjual dengan harga pasar yang Anda dapatkan. Dengan hak ini, Anda bisa menjual saham Anda dengan syarat yang sama seperti pemegang saham pengendali.

Tag Along tidak seragam: bervariasi tergantung jenis saham dan perusahaan. PT Perusahaan Transmisi Energi Listrik Paulista (TRPL3), misalnya, menawarkan Tag Along 80% untuk saham biasa, tetapi 0% untuk preferen. Artinya, pemegang saham PN di perusahaan tersebut akan benar-benar tidak terlindungi dalam skenario penjualan pengendalian.

Hak ini sangat penting dalam keputusan Anda antara saham biasa dan preferen, karena memengaruhi keamanan sebagai investor minoritas.

Peran Saham dalam Dunia Investasi

Saham mewakili bagian dari modal perusahaan dan memungkinkan investor berpartisipasi langsung dalam pertumbuhan perusahaan. Berbeda secara substansial dari instrumen pendapatan tetap: menawarkan pengembalian variabel, hak kepemilikan, dan risiko pasar yang lebih tinggi.

Perusahaan menggunakan penerbitan saham untuk mengumpulkan dana, memperluas operasi, membiayai R&D, dan inisiatif pertumbuhan lainnya. Bagi investor, saham adalah peluang keuntungan melalui apresiasi harga dan/atau penerimaan dividen.

Membangun Strategi Anda: Antara ON, PN, dan Units

Memilih antara saham biasa dan preferen (atau opsi Units) harus dilakukan dengan pertimbangan matang. Pertimbangkan:

Horizon investasi Anda: Jangka pendek cenderung mengutamakan likuiditas (PN dan Units biasanya lebih likuid). Jangka panjang memungkinkan akumulasi saham biasa untuk pengaruh di masa depan.

Modal yang tersedia: Dengan modal kecil, Units menawarkan diversifikasi instan. Dengan modal besar, membangun portofolio sendiri dari ON dan PN bisa lebih menguntungkan.

Profil risiko: Konservatif? Preferen dengan riwayat dividen lebih cocok. Agresif? Saham biasa dari perusahaan dengan potensi pertumbuhan bisa memberikan pengembalian lebih tinggi.

Minat terhadap tata kelola: Ingin mempengaruhi keputusan perusahaan? Saham biasa wajib. Lebih suka menerima pengembalian tanpa keterlibatan? Preferen pilihan tepat.

Kesimpulan: Menavigasi Pasar Saham Brasil

Saham biasa dan preferen, serta Units, ada di pasar karena memenuhi kebutuhan berbeda investor. ON menawarkan suara perusahaan; PN menjamin pengembalian yang dapat diprediksi; Units menggabungkan keduanya.

Pelajari setiap modal dengan seksama, pahami struktur spesifik perusahaan, periksa kebijakan dividen historis, dan pastikan perlindungan seperti Tag Along sebelum berinvestasi.

Pasar saham Brasil menawarkan peluang nyata untuk pertumbuhan kekayaan, tetapi memerlukan pengetahuan sebelumnya agar pengambilan keputusan tepat. Dengan informasi yang jelas tentang saham biasa, preferen, dan struktur hibrida, Anda lebih siap membangun strategi yang sesuai dengan tujuan keuangan Anda.