За 87,4% ймовірності зниження процентних ставок: крипторинок переживає кризу "вичерпання очікувань".

Коли CME "FedWatch" підвищив імовірність зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів у грудні до 87,4%, ринок більше не стикався з напругою "знижувати чи не знижувати", а скоріше з жорстким випробуванням "що буде після зниження". Це число було оновлено вранці 1 грудня 2025 року, здавалося, що розкриває червону килимову доріжку для ризикових активів, але насправді це могло вже перебільшити вигоди до небезпечного краю.

Дані самі по собі реальні: ймовірність того, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки на 25 базисних пунктів у грудні, дійсно становить 87,4%, тоді як ймовірність збереження ставок незмінними становить лише 12,6%; кумулятивна ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у січні наступного року становить 67,5%, а для зниження на 50 базисних пунктів - 23,2%. Однак, що більше хвилює, так це те, що цифра 87,4% підтримується протягом кількох днів, що свідчить про те, що ринок повністю закладає зниження ставки реальними грошима — коли консенсус наближається до 100%, реальні коливання цін часто виникають через "гірше, ніж очікувалося" чорні лебеді.

Ілюзія ліквідності: Чому зниження процентних ставок ≠ неминуче зростання

Історія довела, що коли починається цикл м'якої монетарної політики, перша хвиля зростання на крипторинку завжди відбувається під час "періоду формування очікувань", а не під час "фази реалізації". 19 грудня 2024 року, коли ймовірність зниження ставки піднялася до абсолютного максимуму 98,6%, Біткоїн насправді впав на 6% протягом 48 годин після реалізації зниження ставки. Це відбувається через:

1. Арбітражні фонди знімають кошти заздалегідь: Інституції продають ф'ючерсні контракти та купують спот на піковій ймовірності, завершуючи базовий арбітраж, при цьому момент зниження процентних ставок є часом для закриття позицій.

2. Перенастроювання ризикової премії: Після підтвердження зниження процентних ставок увага ринку одразу перемикається на те, "скільки ще разів наступного року". Якщо графік Федерального резерву покаже лише 2-3 зниження ставок у 2026 році, це буде значно нижче від поточних очікувань ринку, що спровокує зміну настроїв.

3. Логіка, що стоїть за послабленням долара, викликає питання: хоча зниження процентних ставок дійсно знижує долар, якщо центральні банки Європи та Японії також проводять одночасне пом'якшення, відносна сила індексу долара може не відповідати бичачому ринку крипторинку.

Наразі, хоча Bitcoin ETF повернулися до чистих вливів, вливання 71,37 мільйона доларів 28 листопада є лише "хеджем" проти одноденного виводу BlackRock у 114 мільйонів доларів. Інституції змінюють позиції, а не співають в унісон.

Правда про капітальні потоки ETF: хто купує, хто продає?

На поверхні: ARKB має чистий приплив у 88,04 мільйона USD, а FBTC має приплив у 77,45 мільйона USD, що свідчить про те, що установи знову організовуються.

Суть у тому: клієнти BlackRock IBIT (пенсійних фондів, фондів ендовменту) фіксують прибутки в кінці року, тоді як клієнти ARK і Fidelity (хедж-фондів, заможні особи) ставлять на політичні ігри. Це обіг між "розподіленими фондами" та "торговими фондами", а не божевілля поступових фондів.

Більш точний сигнал надходить з індексу премії Coinbase, що завершив 22 дні негативних значень - це означає, що тиск продажу в США зменшився, але це не вказує на сплеск купівлі. Повернення премії більше відображає небажання продавців продавати, ніж агресивну купівлю з боку покупців. У найменш ліквідному місяці грудні, ця "втома продажу" може легко сприйматися як "відновлення купівлі", але насправді це крихке виконання через недостатню глибину ринку.

Фатальне непорозуміння роздрібних інвесторів: гонитва за високим в "впевненості"

Ймовірність 87,4% забезпечує почуття безпеки для роздрібних інвесторів, в той час як вона слугує попередженням про ризик для установ.

• Ринок опціонів встановив пастки: Біткоїн-опціони, термін дії яких закінчується 27 грудня на Deribit, показують, що відкритий інтерес до колл-опціонів зосереджений у діапазоні від $95,000 до $100,000, тоді як пут-опціони щільно упаковані на рівні $85,000. Інституції використовують FOMO-сентимент роздрібних інвесторів, продаючи колл-опціони поза грошима, а доходи від премій стали стабільним грошовим потоком у ведмежому ринку.

• Витік важелів ще далеко не завершений: хоча в оригінальному тексті зазначено, що "витік важелів завершено", дані з блокчейну показують, що ставка фінансування постійного контракту залишається високою на рівні 0,01%-0,03%, що вказує на те, що довгий важіль все ще переповнений. Справжній витік вимагає, щоб ставка фінансування стала негативною, а обсяг ліквідацій перевищив $500 мільйон, і поточні умови не виконуються.

• Технічний індикатор пастка перепроданості: Годинний RSI досяг 65, а 4-годинний RSI наближається до 70, входячи в зону "технічного перепроданості". Перед макроекономічними подіями, перепродані умови часто викликають фіксацію прибутку, що призводить до швидкої корекції після хибного пробою.

Дилема для роздрібних інвесторів полягає в тому, що вони сприймають "хеджингові стратегії" інституцій як "направляюче керівництво" і помилково вважають, що консенсусні ймовірності гарантують прибутки.

Сценарне моделювання: три можливі шляхи та контрзаходи

Сценарій A: У грудні процентна ставка знижена на 25 базисних пунктів, як і очікувалося, діаграма точок є м'якою (ймовірність 30%)

• Ринкова продуктивність: BTC короткочасно зріс до $93,500, перш ніж швидко знизитися до $90,500, при цьому ETH показав слабку підтримку.

• Операція: Не переслідуйте максимуми, чекайте на корекцію, щоб додати позиції на $89,000; якщо тримаєте спот, можна продавати грудневі кол-опціони (Покритий кол ) вище $93,000, щоб підвищити доходи.

Сценарій B: Зниження ставки за планом, але крапки на графіку є яструбиними (імовірність 50%)

• Ринкова продуктивність: BTC впав до $86,500 після хибного прориву вище $91,500, тоді як ETH залишався відносно стійким через наратив про стейкінг.

• Операція: Встановіть взяття прибутку на $91,500 заздалегідь, залиште 50% готівки; якщо він несподівано впаде до $85,500, купіть 3-місячний опціон колл (, очікуючи ще одне зниження процентної ставки в 1 кварталі 2026)

Сценарій C: Несподівана пауза в зниженні процентних ставок (Ймовірність 12.6%)

• Ринкова продуктивність: BTC впав більше ніж на 8% за один день, перевіряючи попереднє дно у $81,000, ETH ліквідував закладений левередж.

• Операція: У цьому сценарії не ловіть дно. Чекайте, поки ринок переварить інформацію протягом 48 годин, потім спостерігайте, чи доларовий індекс не знизиться нижче 106, перш ніж вирішити, чи входити на ринок.

Real Alpha: Макет у "Гепі очікувань"

Замість того, щоб ставити на консенсус 87.4%, краще шукати асиметричні можливості, які виникають завдяки "очікуваній різниці":

1. Ethereum Staking ETF: Якщо SEC затвердить функцію стейкінгу до 20 грудня, ETH розблокує "bonded" логіку, і кошти можуть переміститися з BTC в ETH, що призведе до зниження обмінного курсу BTC/ETH. Рекомендується заздалегідь зайняти позицію в торговій парі ETH/BTC.

2. Ліквідна чорна діра альткоїнів: Під кровосисним впливом основних валют монети з малими та середніми капіталізаціями можуть зазнати збитків. Однак Solana може зростати всупереч тенденції завдяки своїм очікуванням ETF та активності в мережі, формуючи модель "основна платформа, альткоїни в дії".

3. Арбітраж між періодами: Поточна річна база між ф'ючерсними контрактами грудня та березня становить приблизно 8%. Якщо база розшириться до понад 12% після зниження ставки, можна продати контракт найближчого місяця та купити контракт далекого місяця для арбітражу.

----

Висновок: 87,4% є "квитком на вихід" для установ, а не "квитком на вхід" для роздрібних інвесторів.

Коли ринок перебуває в майже певному збудженні через можливе зниження процентних ставок, розумні гроші шукають несподіваного ціноутворення "знизу, але все ще падає" або "не знижено, але зростає". Найбільш небезпечне рішення для роздрібних інвесторів - це переслідувати волатильність у точці з найвищою ймовірністю.

Пропозиції щодо операцій:

• Не додавайте позиції вище $91,500, це найгірше співвідношення ризику та винагороди.

• Використовуйте опціони для заміни спотових, купуйте колл-опціони зі страйковою ціною $89,000 (премія приблизно $1,200), фіксуючи прибутки зростання, контролюючи ризик зниження в межах діапазону премії.

• Зверніть увагу на дані PCE 13 грудня. Якщо річний показник основного PCE буде нижчим за 2,7%, шлях до зниження процентних ставок у 2026 році відкриється, і це буде час для значних інвестицій.

Потік ліквідності, можливо, вже тут, але пам'ятайте: у басейні Уолл-стріт роздрібні інвестори ніколи не є тими, хто наповнює воду, а скоріше тими, кого збивають хвилі. Імовірність 87,4% - це всього лише "запрошення потрапити в пастку", залишену інститутами для ринку. Справжні переможці - це ті, хто чекає на друге підтвердження, коли ймовірність знижується з 87,4% до 60%. #成长值抽奖赢iPhone17和周边 #十二月降息预测 #反弹币种推荐 $BTC $GT $ETH