挖矿公司的求生之战：2028年前必须掌握能源命脉

MARA Holdings首席执行官弗雷德·蒂尔最近的一番言论戳中了比特币挖矿行业的痛点。简单说，挖矿这生意现在越来越卷了。

现状有多难？

竞争加剧、电费飙升、利润被挤压——这是摆在每个矿企面前的三座大山。由于哈希率不断攀升，挖矿难度跟着水涨船高，电力成本也随之暴涨。这就造成了一个死循环：挖矿本质上是零和博弈，你的收益来自别人被淘汰。

结果就是，那些没有廉价稳定电源的小矿企开始转向AI或高性能计算领域，而一些则直接被行业淘汰。大鱼吃小鱼的局面越来越明显。

2028年的生死线

更扎心的是，下一次比特币减半（2028年）会让情况变得更恐怖。到那时，区块奖励将降至1.5 BTC左右。如果交易费没有大幅增长，或者币价没有暴涨，挖矿的经济学可能彻底崩溃。

比特币设计初衷是让交易费最终替代区块补贴，但现实是——交易费一直处于低位，即便偶尔飙升也杯水车薪。这给小矿企的压力无比巨大。

活下来的路只有一条

蒂尔的预测很直白：到2028年，矿企要么自己成为电力生产商，要么被电力公司收购，要么得跟他们合作。

大型矿企已经在行动——通过控制能源来源、投资AI基础设施来对冲风险。而规模较小的玩家面临的选择已经很有限了。

换句话说，未来的挖矿业会呈现两极分化：掌握能源的头部玩家活得滋润，其他的？大概率出局。