#美联储终止新型活动监管 2025 năm 8 tháng 15, Cục Dự trữ Liên bang (FED) âm thầm thông báo chấm dứt "Chương trình Giám sát Hoạt động Mới" (Novel Activities Supervision Program). Đây là một cơ chế kiểm tra đặc biệt được thiết lập từ năm 2023, chuyên dùng để giám sát các hoạt động liên quan đến mã hóa tài sản, Stablecoin, Tài chính phi tập trung của ngân hàng. Tin tức vừa công bố, toàn bộ giới mã hóa đã dậy sóng.

Đằng sau điều này, đã phát đi tín hiệu gì? Liệu có phải sự nới lỏng trong quản lý tuân thủ? Hay là sự bắt đầu của việc tái cấu trúc quyền lực?
Chương trình giám sát hoạt động mới này thực chất là gì?
Năm 2023, do ảnh hưởng của việc sụp đổ của nhiều tổ chức tài chính "nhảy múa cùng coin" như Ngân hàng Silicon Valley, Ngân hàng Silvergate, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã khởi động kế hoạch này, nhằm giám sát các ngân hàng tham gia vào việc lưu ký mã hóa, phát hành Stablecoin, thanh toán trên chuỗi và các hoạt động kinh doanh mới khác. Mục tiêu là đảm bảo rằng các ngân hàng truyền thống không "xâm nhập vào thế giới mã hóa" mà không có sự bảo vệ.
Điều này tương đương với một "cửa ngõ" bổ sung, cho phép các tổ chức tài chính truyền thống muốn tham gia vào thế giới tiền mã hóa phải trải qua "kiểm tra chuyên môn".
Tại sao bây giờ lại hủy bỏ đột ngột?
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đưa ra lý do chính thức là: "Sau hai năm thực tiễn, chúng tôi đã có đủ hiểu biết về các hoạt động mới nổi này và có thể tích hợp nhiệm vụ quản lý vào hệ thống thông thường."
Điều này giống như giáo viên nói: "Môn học thực nghiệm này, chúng ta đã nghiên cứu gần xong, sẽ không mở lớp riêng nữa, mà sẽ đưa vào chương trình chính." Nhưng chúng ta đều biết, nhất định còn có lý do khác đứng sau.
Thay đổi trong ngành: Trong năm qua, bước tiến hợp pháp hóa đã tăng nhanh, các ông lớn truyền thống như BlackRock, Fidelity, BlackRock liên tục gia nhập, quan niệm "mã hóa = rủi ro cao" dần dần được nới lỏng.
Cuộc chơi chính trị: Năm bầu cử đang đến gần, sự nới lỏng quy định có thể được coi là một tư thế "thân thiện với doanh nghiệp", nhằm thu hút phiếu bầu từ cả hai bên công nghệ và tài chính.
Điều phối quản lý: Hệ thống quản lý của Mỹ vốn đã phức tạp: SEC, CFTC, OCC... Việc trả một phần quyền lực cho các cơ quan thông thường cũng là biểu hiện của sự tái cân bằng quyền lực.

Việc này ảnh hưởng đến ngành mã hóa lớn đến mức nào?
✅ đối với ngành là lợi ích lớn
Ngân hàng không cần phải "thẩm định bổ sung" vì các giao dịch liên quan đến coin, giảm chi phí tuân thủ, mang lại lợi ích cho việc lưu ký, thanh toán, mở tài khoản ngân hàng Stablecoin. Câu chuyện tuân thủ lại được chú trọng, động thái này của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là lần đầu tiên chính phủ Mỹ dùng "hành động" thay vì "phát ngôn", phát đi tín hiệu rằng "mã hóa không phải là mối đe dọa lớn."
⚠️ Nhưng đừng quá lạc quan
Quản lý không hề nới lỏng, chỉ trở lại với dòng chính. Trong tương lai, quản lý vẫn sẽ tăng cường qua các kênh khác, chẳng hạn như lập pháp về Stablecoin, kiểm tra thuộc tính chứng khoán, không phải là "rút lui", mà là "thay ca".

Tóm lại, việc "buông tay" lần này của Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải là từ bỏ quản lý, mà là để ngành mã hóa dần dần đi vào quỹ đạo thể chế hóa. Nó đánh dấu việc - ngành mã hóa đang từ "đối tượng thí nghiệm" chuyển thành "doanh nghiệp tiêu chuẩn". Cuộc "hạ cánh nhẹ nhàng" này có thể là phần mở đầu cho chu kỳ mới.