比特币突破12万关口受阻，链上指标预警短期过热风险 | BTC价格预测

比特币行情近期在历史高点下方盘整，现报11.9万美元上方。尽管周线微涨0.3%且长期看涨趋势未改，但链上数据分析师指出关键指标（牛熊周期指标）已逼近“过热牛市”区间，警示短期回调风险。同时，本轮上涨主要由机构资金和ETF需求驱动，零售兴趣低迷，搜索热度远未达前高，或暗示牛市尚未进入最终狂热阶段。

比特币价格高位盘整，链上指标亮起黄灯

比特币价格继续在其本月稍早创下的历史高点下方交易，目前徘徊在11.9万美元关口上方。过去一周的价格波动仅录得0.3%的温和涨幅，但有分析师认为市场可能正接近一个转折点。

牛熊周期指标逼近过热区，短期回调风险上升

这种横盘整理并未削弱更广泛的看涨前景，但链上指标现在提示需要保持警惕。CryptoQuant QuickTake 撰稿人 Arab Chain 指出，比特币当前的市场结构可能存在潜在的过热风险。

Arab Chain 在近期分析中强调了牛熊市场周期指标（Bull and Bear Market Cycle Indicator）的行为，该指标目前处于通常与强劲看涨趋势相关的区域。然而，其接近所谓的“过热牛市”（overheated bull）区间，引发了市场对可能出现回调的担忧。该指标的历史模式表明，此区域往往预示着价格将进入冷却期，促使投资者考虑获利了结策略。

Arab Chain 指出，尽管市场结构看涨，但指标向过热区域的推进可能会促使投机者平仓。“接近过热区域表明，现在不是进行大额购买的最佳时机，”该分析师解释道。这一观点反映了更广泛的市场情绪，即参与者可能会选择观望，等待回调后更有利的重新入场时机。

此外，虽然30天至365天的移动平均线仍支持延续上涨趋势，但它们也可能暗示短期顶部正在形成，除非有新的市场催化剂出现打破这一局面。

机构需求主导本轮上涨，零售兴趣仍显低迷

支持这一观点的还有CryptoQuant另一位分析师Burak Kesmeci，他强调机构活动是驱动当前周期的关键力量。Kesmeci解释称，自2023年初以来，零售投资者已减少其比特币敞口，而大型投资者则从2024年初开始持续增持。“这次，比特币上涨的源头并非散户——大玩家正掌握着方向盘，”他写道。这种由高交易量钱包（很可能与机构或比特币ETF相关）驱动的积累行为，突显了与以往由散户主导周期的不同。

Kesmeci进一步指出，Google Trends数据显示，“比特币”的搜索兴趣相较于之前的牛市高峰期仍然低迷。缺乏广泛的散户热情，与2021年比特币飙升期间公众的高度参与形成鲜明对比。

在Kesmeci看来，当前的平静阶段可能表明散户尚未大规模入场——而这一阶段在历史上通常标志着牛市周期的最后冲刺阶段。“大众尚未觉醒，”他指出，并补充说“聪明钱（smart money）当前正在舞台上——而大多数人仍在场外观望。”

结语： 比特币价格在历史高位附近持续震荡，链上指标释放短期过热信号，投资者需警惕回调风险。当前市场由机构资金和ETF需求强力支撑，形成独特驱动结构，而零售投资者兴趣的低迷或意味着本轮牛市仍有潜在上行空间。密切关注关键指标变化及新催化剂出现，将是把握下一阶段比特币行情走势的关键。