Paradigm 秘密開發預測市場終端，目標專業交易員與做市商

加密貨幣創業投資公司 Paradigm 正在秘密開發一款預測市場交易終端，由合夥人 Arjun Balaji 自 2025 年底起主導，計劃面向專業交易員與做市商。多位要求匿名的知情人士向媒體披露了上述計劃。Paradigm 同步探索建立內部做市部門，並與研究人員合作研究預測市場指數的可行性。

交易終端計劃：定位、設計方向與延伸產品

知情人士描述，Paradigm 的預測市場交易終端在受眾定位上有別於面向一般散戶的消費級平台，而是瞄準需要深度流動性工具的專業交易員與做市商市場。除交易終端本身，Paradigm 正在多條平行路徑上推進布局：

內部做市部門：兩名消息人士表示，公司曾討論是否在預測市場設立自有做市業務，目前尚未最終確認

預測市場指數：Paradigm 正與研究人員合作，探索將多個預測市場合約打包為可交易投資組合，架構類似標普 500 指數將 500 家公司股票整合為單一可追蹤指數，為機構提供分散化的市場暴露工具

數據基礎設施：公司已在公開儀表板上開始收集和整合跨平台預測市場數據，為後續產品提供數據支撐

知情人士強調，上述終端計劃與 Paradigm 作為主要投資者的 Kalshi 平台「不構成競爭關係」，兩者在受眾定位和產品層級上有所區隔。

Paradigm 的預測市場投資版圖

Paradigm 是 Kalshi 的核心機構支持者，曾參與 2025 年三輪融資，並於去年 12 月領投 Kalshi 一輪融資，當時估值為 110 億美元。 Kalshi 最新一輪融資規模至少達 10 億美元，公司估值已升至 220 億美元。 Paradigm 聯合創辦人兼管理合夥人馬特·黃（Matt Huang）擔任 Kalshi 董事會成員。

預測市場競爭格局正在加速成形。根據《華爾街日報》報道，主要競爭對手 Polymarket 亦實現爆炸性成長，正在洽談以約 200 億美元估值完成新一輪融資。預測市場交易者可對體育比賽、選舉結果甚至比特幣價格進行投機，這一賽道在過去一年已迅速成為矽谷最受關注的行業方向之一。

業務版圖擴張：從孵化項目到跨賽道轉型

Paradigm 擁有孵化自有項目的成熟記錄。 2024 年，公司技術長 Georgios Konstantopoulos 創立加密軟體開發公司 Ithaca 並擔任執行長。近期，Paradigm 與金融科技巨頭 Stripe 合作推出 Tempo，一個專為穩定幣設計的高速區塊鏈，3 月初已擁有約 70 名員工，由馬特·黃主導。

更值得關注的是，Paradigm 正為一隻新基金募集最高 15 億美元，投資重心不再局限於數位資產，還將延伸至人工智慧（AI）與機器人技術。這是 Paradigm 自成立以來策略定位的最顯著轉型，正式宣告其從加密原生創投邁向多賽道科技投資機構的路徑。

常見問題

Paradigm 開發的預測市場終端是否與 Kalshi 競爭？

根據知情人士說明，Paradigm 的交易終端面向專業交易員與做市商，定位為機構級工具；Kalshi 主要服務一般用戶的零售預測市場需求。知情人士表示兩者受眾層級不同，不構成直接競爭關係，但 Paradigm 發言人未就此作出正式確認。

什麼是預測市場指數，為何對機構投資者有吸引力？

預測市場指數是將多個預測市場合約打包成可交易投資組合的金融工具，類似標普 500 指數的設計邏輯。對機構投資者而言，這類產品提供了分散化的市場暴露，降低單一事件結果的集中風險，是預測市場從散戶工具走向機構資產類別的關鍵基礎設施。

Paradigm 為何在投資 Kalshi 的同時自建交易工具？

兩者的商業邏輯不同：投資 Kalshi 是財務回報驅動，開發交易終端是搶占預測市場基礎設施層的戰略布局。隨著預測市場規模快速擴張，提供機構級交易基礎設施可開拓獨立的收入模式，不依賴被投公司的股權回報。