招商宏观:预计3月和4月将转入财政与基建投资的发力期

金十数据3月11日讯,招商宏观研报指出,预计3月PPI同比增速或有所承压。1-2月PPI累计增速为-2.2%,与去年12月的-2.2%持平。3月PPI增速也将迎接特朗普关税政策的考验,从历史数据来看,出口增速下行往往造成PPI增速承压。2月末以来国际原油价格持续回落对PPI产生的传导效应也不可忽略。此前我们的研究表明,PPI定价权取决于内需而非外需,在此背景下投资端政策力度有望增加。2025年国债、新增专项债、超长期特别国债额度均较去年有明显提高,预计3月和4月将转入财政与基建投资的发力期。供给侧政策也有望进一步调整以应对外需收缩带来的产能压力。

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