SEC и CFTC устанавливают криптотаксономию с пятью ключевыми категориями

• SEC и CFTC классифицируют цифровые активы по пяти группам, определяя юрисдикцию и повышая ясность регулирования на рынках.

• Биткойн, Эфир, Солана и XRP считаются товарами по мнению CFTC, в то время как токенизированные ценные бумаги остаются под контролем SEC.

• Стейблкоины и утилитные токены в основном не являются ценными бумагами, однако их классификация зависит от использования в соответствии с правилами теста Хоуи.

Американские регуляторы представили совместную структуру, определяющую классификацию цифровых активов, чтобы прояснить применение законов к криптовалютным рынкам. Комиссия по ценным бумагам и товарным фьючерсам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выделили пять категорий. По словам регуляторов, это решение объясняет юрисдикцию, снижает неопределенность и следует за недавним Меморандумом о взаимопонимании между обеими организациями.

Пять категорий определяют структуру рынка

Данная структура группирует цифровые активы в цифровые товары, стейблкоины, токенизированные ценные бумаги, NFT и цифровые инструменты. Каждая категория отражает функцию актива в финансовых системах. Особенно важно, что регуляторы классифицируют цифровые товары как неценные бумаги, основанные на спросе, предложении и функциональности системы.

Примеры включают Биткойн, Эфир, Солана и XRP, которые подпадают под контроль CFTC. В то же время токенизированные ценные бумаги остаются под юрисдикцией законов о ценных бумагах независимо от использования блокчейна. Эта разметка помогает уточнить ответственность за регулирование между SEC и CFTC.

Стейблкоины и утилитные токены разъяснены

Также структура касается стейблкоинов и цифровых инструментов. Согласно SEC, платежные стейблкоины, определённые в рамках закона GENIUS, не считаются ценными бумагами. Эти активы рассматриваются ближе к платежным инструментам в рамках регулируемых систем.

Аналогично, цифровые инструменты, часто называемые утилитными токенами, выполняют практические функции, такие как доступ, идентификация или удостоверения. Регуляторы заявляют, что эти токены не подпадают под законы о ценных бумагах. NFT, классифицируемые как цифровые коллекционные предметы, также получают аналогичное обращение, если структура не отличается.

Инвестиционные контракты и границы соблюдения требований

Однако регуляторы подчеркнули, что классификация зависит от способа использования активов. Не являющийся ценными бумагами криптоактив может стать инвестиционным контрактом при определённых условиях. Это происходит, когда эмитенты продвигают ожидания получения прибыли, связанные с управленческими усилиями.

SEC подтвердил, что эта интерпретация соответствует тесту Хоуи. Также было разъяснено, что такие действия, как майнинг протоколов, стекинг и обёртывание, обычно не связаны с предложениями ценных бумаг.

Дополнительно, регуляторы отметили, что обязательства могут прекратиться, когда эмитенты выполнят или не выполнят свои обязательства. По мнению SEC, эта структура обеспечивает последовательную основу для оценки рисков соблюдения требований компаниями.