PayPal 股價半年腰斬引發收購興趣，多家機構評比：市值被嚴重低估

美國數位支付龍頭 PayPal 近半年股價幾近腰斬，在財報不如預期與高層撤換壓力下，市場信心消散。隨著市值縮水，彭博社披露該公司已吸引潛在買家的收購興趣。儘管交易仍屬初步階段，但多家投行認為，從資產價值與支付網路地位來看，PayPal 可能正被市場嚴重低估。

PayPal 股價重挫近半，併購傳聞浮上檯面

彭博社報導，PayPal 近期傳出有買家對其表達收購興趣，消息帶動股價收盤上漲 5.76%。

知情人士指出，公司已與多家銀行會面，回應部分收購興趣；其中至少一名大型競爭對手評估整體收購的可能性，也有其他買家僅對其特定資產與旗下產品感興趣。不過，目前仍屬初步評估階段，最終交易遠未定案。

此前一年內，PayPal 股價累計下跌約 46%，市值回落至約 405 億美元左右，對大型科技公司來說，或許是一個合適的撿便宜時機。

財報失色與高層撤換，市場信心消散

本月稍早，PayPal 才剛因財報表現不如預期而承受賣壓。公司 2025 年 Q4 營收與調整後每股盈餘 (EPS) 均略低於市場預期，加上對未來展望相對保守，股價單日重挫逾 18%，逼近 52 週低點。

在這樣的背景下，公司也宣布管理層異動，時任董事長 Enrique Lores 將於 3 月 1 日出任總裁兼執行長，接替本月離任的 Alex Chriss。市場普遍解讀，此舉顯示董事會對轉型進度與營運表現的耐心已來到極限。

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PayPal 困境浮現：支付競爭加劇，轉型壓力倍增

作為數位支付先驅，PayPal 近年面臨競爭環境快速變化。行動支付工具如 Apple Pay 與 Google Pay 擴張迅速，對傳統線上結帳服務形成壓力。儘管公司全年總支付金額 (TPV) 仍維持在約 1.8 兆至 2 兆美元規模，但成長動能放緩已是不爭事實。

此外，人工智慧 (AI) 對電商與支付產業的潛在衝擊，也成為投資人評估風險的重要變數。研究機構 Citrini Research 昨日的報告指出，若 AI 改變消費與交易模式，既有支付平台的利潤結構恐將受到壓縮。

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機構評比：少數兆級支付網路之一，市值被嚴重低估

儘管基本面面臨挑戰，部分機構對 PayPal 的長期價值仍持正面看法。瑞穗證券 (Mizuho) 指出，該公司為全球少數具兆級規模的支付網路之一，更擁有美國廣受歡迎的 P2P 支付平台 Venmo， 其價值正被嚴重低估。

另一家投行 KBW 則認為，其支付網路資產具稀缺性，在新興的「代理式商務 (agentic commerce)」環境中有望成爲關鍵角色。

隨著股價大幅修正，PayPal 未來走向將取決於新管理層能否重振成長動能、帶動支付業務轉型，以及潛在併購動向是否進一步明朗化。

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