Base de operações da comunidade de criptomoedas no Discord envia secretamente IPO: entrada Web3 com 200 milhões de utilizadores ativos mensais irá alcançar um momento de destaque

知名社群平台 Discord 已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交首次公开募股申请，计划在 Goldman Sachs 和 JPMorgan Chase 的护航下登陆资本市场。这家拥有超过 2 亿月活跃用户、估值曾达 150 亿美元的公司在2021年拒绝了微软 120 亿美元的收购要约，如今选择独立上市。

此举正值美国科技 IPO 市场回暖，去年融资额是 2024 年的两倍以上。对于加密行业而言，Discord 的上市不仅是其商业上的里程碑，更是其作为 Web3 核心基础设施 地位获得主流资本市场认可的关键信号。

保密递交背后的资本棋局：为何是现在？

据知情人士透露，总部位于旧金山的 Discord 公司已采取低调而关键的一步——向 SEC 秘密递交了 IPO 申请。这一动作本身便充满意味：根据美国监管规定，年营收低于 12 亿美元的成长型公司可利用秘密递交程序，在不公开披露敏感财务信息的情况下与监管机构进行非公开沟通，这为公司提供了更大的灵活性和策略空间。Discord 选择此时启动上市流程，显然是对当前市场窗口和自身发展阶段进行综合评估后的决策。

推动 Discord 走向公开市场的背后，是 Goldman Sachs 和 JPMorgan Chase 这两家顶级投行的深度参与。早在今年三月，已有消息指出这两家华尔街巨头正协助 Discord 筹备上市事宜。选择如此高规格的承销团，一方面彰显了 Discord 对本次 IPO 的重视与雄心，期望获得最高的市场定价与关注度；另一方面也反映出华尔街对这家独特社交平台价值的高度认可。尽管公司方面对上市传闻保持了一贯的谨慎，其发言人仅表示“公司重心仍是为用户提供最佳体验并构建强大、可持续的业务”，但无风不起浪，秘密递交的文件已将上市计划从传言推向实质操作阶段。

Discord 此次 IPO 并非孤例，而是顺应了一波正在涌动的科技公司上市潮。彭博社数据显示，去年美国交易所的科技公司 IPO 融资总额达到 156 亿美元，这一数字是 2024 年的 两倍多。市场情绪的回暖为 Discord 提供了难得的时机。目前，在 SEC 排队等待上市的公司名单还包括人工智能车队管理软件公司 Motive Technologies 以及亚洲旅游应用开发商 Klook 等。Discord 若能成功上市，将成为这波上市潮中一颗引人注目的明星，其独特的“游戏+社群+加密”基因使其故事与众不同。

当然，所有计划仍存在变数。知情人士强调，相关讨论仍在进行中，Discord 最终仍可能决定不推进上市。然而，从拒绝微软的收购到引入资深高管，再到如今秘密递交申请，一系列动作描绘出一条清晰的、迈向独立公众公司的路径。资本市场和数百万社区都在等待，这个塑造了在线社交形态的平台，将向世界讲述一个怎样的价值故事。

Discord的基本盘：从游戏开黑工具到加密世界枢纽

要理解 Discord 上市的价值逻辑，必须首先厘清它究竟是什么，以及为何它在加密世界中拥有无可替代的地位。Discord 成立于 2015 年，最初的核心功能是为游戏玩家提供高质量的语音、视频和文字聊天服务。其创始团队敏锐地抓住了游戏玩家在团队协作中对实时通讯的刚性需求，打造了一个比传统社交软件更专注、更流畅的工具。其基本平台免费，而付费的 Nitro 订阅服务 则提供更高质量的流媒体、自定义功能等增值体验。

然而，Discord 的发展远远超出了游戏的范畴。其高度灵活的“服务器”架构，允许用户围绕任何兴趣主题创建独立的社群空间。如今，平台上充斥着从口技、投资到社区电台等包罗万象的讨论群组。这种开放性使其自然成为了新兴科技社区，特别是加密和 Web3 项目的聚集地。几乎每一个知名的加密货币项目、NFT 社群、DAO 组织都将 Discord 作为其最重要的官方沟通和社区运营阵地。在这里，项目方发布公告，开发者进行技术讨论，投资者交流市场信息，形成了一个个活跃的“数字城邦”。

庞大而高粘性的用户基础是 Discord 最坚实的资产。截至去年 12 月，其月活跃用户数已突破 2 亿。更为重要的是，这些用户并非被动的内容消费者，而是积极的社群参与者。这种基于共同兴趣的强关系链，构成了极高的护城河。对于加密行业而言，Discord 不仅仅是通讯工具，更是项目冷启动、社区共识构建和生态发展的关键基础设施。许多加密 alpha 信息、空投机会和早期项目互动都发生在 Discord 服务器中，其影响力已深入行业骨髓。

Discord 冲刺 IPO 关键数据与基本面一览

• 月活跃用户：超过 2 亿
• 最新一轮估值：150 亿美元（2021 年）
• 曾拒绝的收购要约：微软出价 120 亿美元（2021 年）
• 核心商业模式：免费 + Nitro 付费订阅
• CEO：Humam Sakhnini（前动视暴雪副主席，2025年4月接任）
• 董事会：联合创始人 Jason Citron 留任
• 员工投入：约 15% 的员工致力于安全与审核倡议
• 市场对标：2025年美国科技IPO融资总额 156 亿美元

战略抉择：拒绝微软收购，选择独立上市之路

Discord 迈向 IPO 的道路上，一个标志性的事件是其对科技巨头微软抛出的橄榄枝的拒绝。2021 年，据彭博社报道，微软曾提出高达 120 亿美元 的收购要约，但被 Discord 管理层婉拒。这一决定在当时引发了广泛讨论，如今回头来看，这清晰地表明了创始团队对公司独立发展和长期愿景的坚持。拒绝被整合进一家科技帝国，意味着 Discord 选择了一条更具挑战但也可能收获更丰厚回报的道路——作为一家独立的公众公司，去定义属于自己的社交未来。

在拒绝收购后，Discord 的资本动作并未停歇。同年，由 Dragoneer Investment Group 领投的一轮融资将其估值推升至 150 亿美元 的高点。这笔资金为其后续的产品开发、市场扩张和团队建设提供了充足的弹药。与此同时，公司在治理层面也进行了关键调整。2025 年 4 月，拥有丰富游戏行业和管理经验的 Humam Sakhnini 接替联合创始人 Jason Citron 出任首席执行官。Sakhnini 此前担任动视暴雪（Activision Blizzard）的副主席，他的上任被普遍解读为 Discord 在加强商业化运营、为上市做最后准备的关键举措。Citron 则继续留在董事会，确保公司的产品愿景和文化得以延续。

选择此时上市，也反映了 Discord 对自身商业化进程的信心。尽管具体的财务数据因秘密递交而未被公开，但市场普遍关心其 Nitro 订阅服务的收入增长、以及未来可能的广告或其他货币化途径。对于一个拥有 2 亿月活用户的平台而言，其变现潜力巨大。上市将为 Discord 带来巨额融资，用于加速技术研发、全球化扩张，并可能通过收购来巩固其生态地位。更重要的是，成为公众公司将赋予其更高的透明度和公信力，有助于应对其面临的内容审核等监管挑战。

对于加密社区来说，一个保持独立、接受公开市场监督的 Discord 或许比隶属于某家科技巨头更符合其去中心化精神。上市后的 Discord 需要向股东负责，其数据政策、审查规则和商业决策将受到更严格的审视，这可能在某种程度上促使平台在支持创新与遵守法规之间找到更稳定、可预期的平衡点，这无疑是所有在其上构建社区的 Web3 项目所乐见的。

挑战与机遇：安全合规压力下的增长叙事

尽管前景广阔，Discord 的上市之路绝非坦途，其面临的挑战与增长机遇同样鲜明。首当其冲的便是全球范围内，尤其是来自美国各州政府对其 未成年人安全保护措施 日益增长的监管压力。作为一个高度自由的社群平台，如何有效识别、管理和清除平台上的有害内容，特别是涉及儿童安全的内容，是 Discord 必须持续投入资源解决的难题。公司在其官网上披露，其约有 15% 的员工专注于安全倡议，包括利用机器学习识别违规内容、赋能社群管理员执行政策等。这笔不菲的合规成本，以及潜在的诉讼风险，都将成为投资者评估其价值时必须考量的因素。

然而，挑战的另一面是巨大的机遇。Discord 的增长叙事至少包含三个层次：首先是其 核心游戏与泛娱乐社群 的持续深化。随着电子竞技和在线社交娱乐的进一步发展，Discord 作为核心工具的地位有望更加稳固。其次是向 工作与协作场景 的渗透。疫情期间，许多团队和企业已开始使用 Discord 进行远程协作，其灵活的频道结构与集成能力展示了替代传统办公通讯软件的潜力。最后，也是最令加密市场兴奋的，便是其作为 Web3 原生门户 的战略价值。

在加密世界，Discord 已成为项目方与社区互动的“刚需”场景。未来，Discord 完全有可能通过更深度地集成区块链功能来创造新的价值。例如，探索将 NFT 作为会员身份凭证、引入代币化的社区激励、或与各条公链钱包实现更便捷的登录与支付集成。这些举措不仅能增强用户粘性，更能开辟基于加密经济的全新收入来源。其新任 CEO 的游戏行业背景，使其对虚拟经济、数字资产的理解可能远超普通社交平台管理者，这为 Discord 在 Web3 领域的探索提供了想象空间。

最终，资本市场如何看待 Discord，将取决于其能否向投资者清晰地展示一个“三合一”的故事：一个持续增长的巨型社群网络、一套稳健且多元化的货币化引擎，以及一个通往未来数字虚拟经济的、充满潜力的战略入口。其上市后的股价表现，也将成为市场对“社群价值”和“Web3 基础设施价值”进行定价的重要风向标。

展望：Discord上市将如何搅动Web3生态？

Discord 的成功上市，其影响力将远超一家普通科技公司的范畴，对整个 Web3 生态产生涟漪效应。最直接的影响是提供一个新的、紧密关联的 市场观测指标。长期以来，加密行业缺乏与传统资本市场直接挂钩的、反映其底层社群活跃度与基础设施价值的标的。Discord 的股价表现，将在一定程度上成为市场衡量 Web3 社群经济健康状况和主流接纳度的“温度计”。其财报中关于用户增长、付费转化以及可能在加密相关功能上的投入数据，都将成为行业分析的重要依据。

其次，上市带来的资金和资源将促使 Discord 加速 产品创新与生态扩张。拥有更多资本的 Discord 可能会加快收购步伐，将一些优秀的机器人工具、管理插件或新兴的社群产品纳入麾下，巩固其护城河。更重要的是，它可能会有更充足的底气去探索那些更具前瞻性但短期未必盈利的 Web3 集成功能。一个更强大、功能更丰富的 Discord，对于在其上构建社区的数千个加密项目而言，无疑是重大利好，将直接提升整个生态的运营效率和用户体验。

然而，上市也意味着 Discord 必须更多地 平衡创新与合规。作为一家公众公司，其每一项涉及加密货币或区块链的决策都可能面临更严格的监管审查和股东质询。这可能导致其在整合加密功能时趋于谨慎，步伐可能不会像一些纯加密原生公司那样激进。但另一方面，这种审慎若能与清晰的合规框架相结合，反而可能催生出更可持续、更易被主流用户接受的 Web3 产品模式，为行业探索出一条可行的“出圈”路径。

总而言之，Discord 的秘密 IPO 申请，标志着一个时代的转折点。它意味着那个起源于游戏语音工具、偶然成为加密革命“市政厅”的平台，正在走向成熟，准备接受更广阔资本市场的检验。无论最终估值几何，其上市本身已是胜利。它证明了基于兴趣的、去中心化架构的社群模式拥有巨大的商业价值，也预示着连接现实社交与未来数字经济的平台，正在成为资本追逐的新宠。对于每一个穿梭于各个 Discord 服务器寻找 alpha 的加密爱好者而言，你们每天使用的“大本营”，正在敲开纳斯达克的大门。

Discord是什么？

Discord 是一个集 实时语音、视频、文字聊天和社群组织功能于一体的综合性通讯平台。其核心组织单位是“服务器”，每个服务器可包含多个文字或语音“频道”，用户可以根据不同话题或目的加入不同的服务器。它最初专为游戏玩家设计，以低延迟、高清晰的语音质量和稳定的性能著称，解决了玩家在团队游戏中实时沟通的痛点。

随着发展，Discord 的用途已极大泛化。它如今是各类兴趣社群、粉丝团体、学习小组、项目团队，尤其是 加密货币和 Web3 项目的首选聚集地。其高度可定制性（通过机器人插件实现自动化管理、信息推送等功能）和相对开放的氛围，使其成为了组织在线社群活动的强大工具。商业模式上，它主要依靠 Discord Nitro 订阅服务获得收入，该服务为用户提供更大的文件上传限制、高清流媒体、自定义表情等增值功能。Discord 不依赖广告，这使其用户体验更为纯净，也奠定了其在注重隐私和安全的科技社群中的独特地位。

从游戏语音工具到Web3枢纽：Discord进化历程

1. 诞生与专注期（2015-2017）：由 Jason Citron 和 Stanislav Vishnevskiy 创立，旨在解决《英雄联盟》等热门游戏中内置语音质量差的问题。产品迅速在硬核游戏玩家群体中流行，确立了以“服务器-频道”为核心的产品架构。
2. 破圈与扩张期（2018-2020）：平台开始突破游戏圈层，被学习小组、音乐爱好者、动漫粉丝等各类社群采用。2018年，Discord 宣布其月活跃用户数超过 2 亿（此处应为更早的数据，最新为超过2亿）。同期，早期的加密货币项目和 NFT 社群开始大规模采用 Discord 作为社区运营基地，因其频道结构和权限管理非常适合项目更新和社区治理。
3. 资本青睐与战略抉择期（2021）：迎来高光时刻，估值在融资中达到 150 亿美元。同年，拒绝了微软 120 亿美元的收购要约，明确了独立发展的路径。在此期间，Discord 成为几乎所有 ICO、DeFi 和 NFT 项目与社区互动的绝对核心平台，见证了加密市场的狂潮与泡沫。
4. 治理优化与商业化探索期（2022-2024）：面对增长带来的内容审核与社区管理压力，平台持续加强安全团队和自动化工具建设。同时，深化 Nitro 订阅服务，探索更多商业化可能。Web3 社群在其上的运营模式日趋成熟，机器人工具生态蓬勃发展。
5. 走向公众公司新时期（2025-迄今）：引入 Humam Sakhnini 担任新 CEO，被曝秘密递交 IPO 申请。标志着公司从一家受风险投资支持的私人企业，向一家需要面对更广泛股东和公众监督的成熟商业体转变。其在连接游戏、泛娱乐与 Web3 世界中的枢纽地位，将接受公开市场的最终定价。