Flow s’est tourné vers la DeFi : les atouts et les défis de l’ancienne star des NFT

Auteur : Nancy, PANews

Après avoir traversé l’épreuve impitoyable des cycles de marché, rares sont les survivants sur la piste des NFT ; même Flow, autrefois au sommet, n’a pu échapper au destin des changements d’époque et cherche désormais de nouveaux relais de croissance.

Le 2 décembre, Flow a annoncé sa transformation en DeFi démocratisée et grand public, un ajustement stratégique qui a attiré l’attention du marché. Fort de sa large base d’utilisateurs et d’avantages techniques uniques, Flow tente de s’adapter aux évolutions du marché pour assurer sa survie. Toutefois, sa capacité à se tailler une place sur le champ de bataille ultra-compétitif de la DeFi reste une grande inconnue.

Lancement de produits DeFi de prêt et d’épargne, passage au jeton déflationniste

« Aujourd’hui, la DeFi est hostile : les utilisateurs doivent avoir des compétences techniques avancées pour survivre, avec des problèmes tels que le slippage, le MEV et les réactions en chaîne des liquidations qui surgissent sans cesse. Chaque interface est conçue pour des experts, les autres restent à l’écart, contraints. C’est précisément ce vide que nous voulons combler. » a déclaré Roham, CEO de Dapper Labs.

Face à cette situation, le nouvel objectif de Flow est de créer une DeFi orientée vers le consommateur, permettant aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des avantages du monde crypto sans être des experts techniques, pour une expérience véritablement accessible au grand public.

Flow construit une série de composants d’architecture réseau appelés « protocoles intégrés », qui ressemblent davantage à des infrastructures financières publiques directement embarquées dans la couche réseau. Dans la DeFi, ces protocoles intégrés peuvent fournir une liquidité partagée à l’ensemble de l’écosystème et agréger les pools de capitaux des différents secteurs verticaux, évitant la fragmentation de la liquidité et supprimant pour les nouveaux projets la difficulté du démarrage à froid.

Le protocole automatisé de prêt Flow Credit Market (FCM) est le premier protocole intégré développé par la Flow Foundation. Il exploite le système de planification natif on-chain de Flow, permettant de configurer des déclencheurs périodiques sans oracle externe, ce qui améliore la valeur du prêt (LTV) tout en réduisant considérablement les risques de liquidation, offrant ainsi des rendements plus élevés et naturels aux emprunteurs et prêteurs.

Roham, CEO de Dapper Labs, souligne que le prêt DeFi traditionnel est souvent punitif, ne procédant à la liquidation qu’à l’approche de la liquidation totale de la position, et en collectant des pénalités. Le FCM adopte une gestion proactive des risques, monitorant chaque position on-chain de façon automatisée et rééquilibrant automatiquement avant l’apparition du risque. Les simulations internes de risque montrent que le FCM aurait protégé les dépôts des utilisateurs lors de plusieurs krachs majeurs du marché, tout en réduisant les coûts jusqu’à 99,9 % par rapport aux protocoles de prêt sur d’autres réseaux.

Pour accélérer le lancement du FCM, Dapper Labs a lancé l’application grand public de finance circulaire Peak Money, destinée à devenir la porte d’entrée vers la crypto pour le prochain milliard d’utilisateurs. Selon Roham, les utilisateurs peuvent déposer de l’argent ou des actifs crypto (tels que Bitcoin, Ethereum et FLOW) sur Peak Money et obtenir un rendement supérieur à n’importe quelle banque (APY maximal de 25 % pour la crypto et 10 % pour les espèces), tout en pouvant utiliser ou gagner des intérêts à tout moment. Ce produit ne comporte ni seuil minimal, ni gardien, ni phrase mnémonique, et aucun risque de liquidation. Les détails concernant la couverture d’événements de perte spécifique seront communiqués lors du lancement officiel du produit. Actuellement, Peak Money propose déjà une liste d’attente.

Par ailleurs, les protocoles intégrés de Flow pourraient à l’avenir s’étendre aux contrats perpétuels, marchés de prédiction, etc., afin d’offrir davantage d’applications DeFi accessibles au grand public.

Pour assurer une capture de valeur durable, Flow a mis à niveau son jeton en optant pour un modèle déflationniste. La proposition FLIP-351 de la Flow Foundation lie directement l’utilisation du réseau à sa valeur. À chaque transaction, des jetons sont brûlés, créant une rareté via l’activité du réseau et augmentant la valeur du jeton. Lorsque le réseau fonctionne de façon stable à environ 250 TPS, le jeton FLOW devient net déflationniste. Malgré cela, le coût des transactions sur Flow reste inférieur à celui de réseaux majeurs comme Solana ou Base. À noter cependant que le prix du jeton FLOW a chuté de plus de 90 % par rapport à son record historique.

Diversification vers la DeFi : quels atouts et défis pour Flow ?

Actuellement, le marché DeFi connaît à la fois une croissance rapide et une compétition féroce. Avec un environnement réglementaire devenu plus favorable, les protocoles dominants, forts de leur avance, consolident leur position, tandis que les institutions traditionnelles, bénéficiant d’avantages réglementaires et financiers, accélèrent leur entrée, ce qui élève sans cesse la barrière à l’entrée.

La DeFi reste cependant l’un des rares secteurs crypto ayant prouvé son adéquation marché-produit (PMF), offrant encore un potentiel de croissance immense. Pour Flow, qui tente de passer d’une L1 grand public à une infrastructure DeFi, il s’agit non seulement d’une opportunité de redéfinition stratégique, mais aussi d’un « reboot » semé de défis.

En tant que « nouveau venu » sur la piste DeFi, Flow dispose de quelques atouts pour sa diversification. D’abord, Flow ne part pas de zéro : son expérience accumulée dans le domaine des NFT lui confère une position de départ unique. Grâce à des applications phares comme NBA Top Shot, Flow a attiré une large base d’utilisateurs ; même si la popularité a décliné depuis le pic, le trafic résiduel reste conséquent. Selon les données officielles, Flow compte plus de 41 millions de comptes et plus de 1,1 million d’utilisateurs actifs mensuels. Selon DeFiLlama, au 3 décembre, la TVL de Flow atteignait 107 millions de dollars, soit une croissance de 187,1 % depuis le début de l’année.

Par ailleurs, Flow possède des avantages techniques : il a été spécialement conçu pour des applications grand public à grande échelle, répondant nativement aux besoins de faible barrière d’entrée, faible coût et haut débit, ce qui correspond parfaitement à la demande des transactions fréquentes de la DeFi. En octobre dernier, Flow a lancé deux mises à jour clés, Forte et Crescendo, destinées à résoudre les problèmes de scalabilité, d’innovation profonde en DeFi et d’interopérabilité cross-chain, apportant ainsi un soutien technique supplémentaire à la transition de l’écosystème. Forte vise à affranchir complètement la logique financière complexe on-chain de la dépendance aux bots off-chain ou aux services de garde centralisés, en exécutant directement toutes les automatisations (ordres à cours limité, taux d’intérêt dynamiques, coffres stratégiques, etc.) sur la chaîne de manière sécurisée, ce qui facilite la création d’applications financières complexes pour les développeurs ; la mise à jour Crescendo a introduit l’équivalence EVM (Ethereum Virtual Machine) sur Flow, permettant une interopérabilité sans friction avec les applications et protocoles basés sur Ethereum.

Flow affirme être l’une des rares blockchains capables de soutenir un million d’utilisateurs actifs quotidiens (DAU) sans générer de frais de gas élevés ou imprévisibles.

Cependant, le chemin de la transformation reste semé d’embûches pour Flow. Premièrement, toute nouvelle blockchain fait face au problème du démarrage à froid de la liquidité. Bien que Flow dispose d’une base d’utilisateurs non négligeable, il s’agit principalement de joueurs NFT, dont la plupart ont quitté la scène. Comment attirer de nouveau ces utilisateurs et les convertir en utilisateurs DeFi demeure une grande incertitude.

D’autre part, l’écosystème des blockchains dominantes est désormais bien développé et présente des barrières à l’entrée. Flow doit attirer rapidement des développeurs de qualité et construire des applications innovantes reconnues par le marché afin d’initier un cercle vertueux durable.

Plus important encore, Flow a longtemps été étiqueté comme une blockchain NFT. Pour briser ce stéréotype, Flow devra proposer des cas d’usage DeFi réussis et prouver au marché sa capacité d’adaptation dans le domaine financier.

En résumé, l’architecture technique et la base d’utilisateurs accumulée offrent à Flow une certaine assurance pour ce « nouveau départ ». Mais le succès de cette transformation dépendra surtout de la capacité de Flow à activer la base dormante d’utilisateurs NFT via une narration DeFi convaincante, et à surmonter les barrières de liquidité.