香港全面开放！加密交易所接轨全球流动性，多家交易所抢滩

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）行政总裁梁卓然于香港金融科技周宣布，持牌加密货币交易所很快将被允许将其香港实体与全球订单簿连接起来，结束目前将交易限制在香港境内的孤岛模式。此举是旨在吸引加密货币公司并使数位资产规则与传统金融市场保持一致的更广泛计划的一部分。

香港结束交易孤岛模式接轨全球流动性

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）行政总裁梁卓然表示，持牌加密货币交易所很快将被允许将其香港实体与全球订单簿连接起来，从而结束目前将交易限制在香港境内的制度。根据彭博社报道，这项将于稍后发布的监管通告将详细说明，该通告将使数位资产的规则与传统金融产品的规则保持一致。

这项政策突破对香港加密市场意义重大。目前，香港的持牌加密交易所必须在本地营运独立的订单簿，无法直接接入全球流动性池，这导致交易深度不足、价差过大，严重限制了香港交易所的竞争力。全球订单簿的开放意味着香港交易所可以直接连接到海外平台的流动性，用户将享受到与国际市场相同的交易深度和价格。

梁先生说：「可以说我们采取的是比较强硬的立场。一旦我们确信能够保护投资者，我们就会放松警惕——就像我们对待全球流动性问题那样。」这番话揭示了香港监管策略的核心逻辑：先建立严格的投资者保护框架，再逐步开放市场准入。这种渐进式开放与美国等市场形成鲜明对比，后者在监管框架尚不清晰时就允许市场野蛮生长。

此举标志着香港在努力成为区域数位资产中心的道路上迈出了重要一步。自 2022 年以来，该市推出了全面的交易所许可制度，引入了比特币和以太坊挂钩的交易所交易产品，并批准了数位资产基金。不过，加密货币交易活动仍落后于美国等全球领先国家，美国总统川普的政府对加密货币产业采取了更友善的态度。全球流动性的开放将是香港缩小这一差距的关键一步。

多家交易所经纪牌照捷径曝光

在未来的阶段，监管机构可能会允许获得本地许可的加密货币经纪商（而不仅仅是交易所）进入国际流动性池。如果获得批准，该规则可能会为多家交易所更容易地透过经纪牌照进入香港市场打开大门，而无需提交完整的交易所申请，而完整的交易所申请可能需要数年才能处理完毕。

这个政策调整极具战略意义。目前，申请香港完整的交易所牌照需要经历漫长且复杂的审查流程，包括资本要求、技术系统审核、高管资格审查等多个环节，整个过程可能需要 2 至 3 年。相比之下，经纪牌照的申请门槛和时间成本都大幅降低。若大型国际交易所能够透过经纪牌照快速进入香港市场，将为本地用户提供更多选择，也将加速香港加密生态的国际化。

目前，11 家加密货币交易所持有香港证监会颁发的完整执照，而 49 家经纪商则根据综合帐户安排营运。经纪商数量远超交易所，显示市场对灵活准入模式的需求。若经纪商也能接入全球流动性，这 49 家机构都可能成为国际资金进入香港的通道。

香港加密牌照现状

完整交易所牌照：11 家持牌，审批时间 2-3 年，需独立订单簿

经纪商牌照：49 家营运，审批时间较短，目前限制较多

即将开放：经纪商将获准接入全球流动性池

多家交易所是全球加密交易量最大的两家平台，它们进入香港将带来巨大的流动性和用户基础。主流交易所若透过经纪牌照快速进入香港，将对本地现有交易所形成巨大竞争压力，同时也将提升整个市场的服务水平。

稳定币牌照与代币上市规则放宽

香港证监会也在敲定加密货币交易商和托管机构的牌照发放新框架，而香港金融管理局计划明年发放首批稳定币牌照。香港证监会也宣布将放宽新代币和香港金融管理局批准的稳定币的上市规则，取消专业投资者 12 个月的业绩记录要求。

稳定币监管框架的推出是香港加密战略的另一重要支柱。稳定币作为连接法币和加密世界的桥梁，是支付、DeFi 和跨境结算的核心基础设施。目前全球稳定币市值超过 2000 亿美元，主要由美国公司 Tether 和 Circle 主导。香港推出稳定币牌照制度，意在培育本地稳定币发行商，并为国际稳定币进入香港提供合规通道。

取消专业投资者 12 个月的业绩记录要求是重大突破。此前，新代币若要在香港持牌交易所上市，必须证明其已在专业投资者市场运行至少 12 个月且表现良好。这项要求虽然保护了投资者，但也大幅延缓了新项目的上市速度。在快速变化的加密市场，12 个月的等待期可能意味着错失最佳上市时机。新规则的放宽将使香港交易所能够更快速地上线热门项目，提升市场活跃度。

LEAP 框架引领香港数位金融战略

香港公布了其第二份关于数位资产的重要政策声明，将稳定币监管和现实世界资产（RWA）代币化置于其成为全球金融科技中心战略的核心位置。新的「LEAP」框架着重于法律清晰度、生态系统成长、现实世界应用和人才培养，稳定币许可制度将于 8 月 1 日推出。

LEAP 框架的四大支柱代表了香港对数位金融的全面规划。法律清晰度（Legal Clarity）确保企业和投资者在明确的监管框架下运作。生态系统成长（Ecosystem Growth）透过牌照制度和市场开放吸引全球参与者。现实世界应用（Real-world Applications）将区块链技术应用于政府债券、房地产等传统资产。人才培养（Talent Development）则为长期发展奠定基础。

政府还计划对代币化政府债券和 ETF 进行监管，为这些产品在持牌数位资产平台上进行二级市场交易铺路。它旨在将代币化工作扩展到金属和再生能源等领域，重点介绍黄金和太阳能电池板等应用案例。这种将传统资产代币化的策略，正是香港与其他加密中心（如新加坡和杜拜）竞争的差异化优势。

LEAP 框架四大支柱

Legal Clarity（法律清晰度）：明确监管框架保护投资者

Ecosystem Growth（生态系统成长）：牌照制度吸引全球参与者

Real-world Applications（现实世界应用）：政府债券、房地产代币化

Talent Development（人才培养）：长期发展基础

据报道，加密货币和对冲基金行业的专业人士在支撑香港住宅租赁市场方面发挥关键作用，该市场由于传统需求来源疲软而持续低迷。这个细节揭示了加密产业对香港经济的实际贡献，不仅在金融领域，还延伸至房地产等传统行业。