美晶片投资专家：中国开战也拿不到台积电，美日韩早布半导体防线

前富达投信基金经理人、现任对冲基金 Atreides Management (AT Trades) 投资长 Gavin Baker 于 10/23 受访指出，就算台海冲突爆发，中国也不可能夺下台积电 (TSMC) 厂房与工程师。因为关键人才将被迅速撤离至日本、南韩、以色列与美国等盟友国，并在美军护航下安全转移。

他认为，这样的布局其实让局势更稳定，因为中国即使入侵，也拿不到技术、拿不到人。同时强调台积电依然是全球晶片产业核心，领先 Intel 约 18 – 24 个月，而美国则透过政策与入股打造「盟友版主权供应链」。在他看来，晶片早已超越商业范畴，成为影响台海安全与全球秩序的战略核心。

Gavin Baker 是谁，为何是半导体权威

Baker 于 2019 年创立对冲基金 AT Trades 之前，任职于富达投信，管理规模高达数十亿美元的科技与消费基金。在富达任内，他以早期投资 NVIDIA、Tesla、Amazon、Meta、Broadcom 等成长股闻名，也因此在华尔街内部被称为「最早看懂 AI 与 GPU 投资逻辑」的基金经理人之一。

Baker 也经常受邀参加 CNBC、彭博投资论坛与多场 AI 研讨会等场合，讨论晶片与 AI 投资趋势。他被视为「连科技公司执行长都会听的投资人」， 例如多次受邀与 Bill Gurley、马斯克等圈内投资人一同出席闭门研讨会。若用一句话形容他在业界的角色，他是：

「能同时跟工程师谈晶片制程、又能跟华尔街谈 ROI 的投资人。」

台积电领先 Intel 约 18 – 24 个月

Baker 认为，台积电目前领先 Intel 与 Samsung 约 18-24 个月，这样的领先不只是设备或技术的差距，而是来自「制程配方」的累积。

他以烘焙作比喻，指出大家都用相同的原料和工具，但真正关键在于谁先做出成功的配方，因为上一代的经验会让下一代制程更快突破。Baker 也提醒，台积电领先的历史并不长，真正超前 Intel 也不过是近 6 年的事。

接单热潮无视地缘风险，技术本土成护国关键

对于台积电在美国的布局，Baker 指出台积电亚利桑那厂一开工就接单爆满，涨价后客户仍然抢着下单、需求不减。他认为，美国制造的晶圆，因政治与供应链安全因素，市场愿意支付将近一倍的溢价。

另一方面，台湾政治圈内普遍认为，最先进制程仍应保留在台湾本土，以维持地缘政治的战略安全。Baker 称这种做法是「保险机制」，确保美国在保卫台湾时有明确动机。

中国动武夺不下台积电，美日韩打造盟友供应链

Baker 语气坚定地表示，即使台海爆发冲突，中国也不可能夺下台积电的厂房与工程师。他表示一旦发生危机，这些关键人才会在第一时间被撤离，分送至日本、南韩、以色列、亚利桑那、奥勒冈州与德州等地，由美军战机护航离开。Baker 认为，这样的应变体系与盟友分布，反而能让情势更稳定。

他进一步指出，未来应建立由美国、日本、南韩、以色列、欧洲、墨西哥与波斯湾国家共同组成的「盟友版主权供应链」，将晶片生产、封测、材料与零组件分散布局，打造安全且具韧性的全球晶片网路，确保在任何突发情况下仍能维持高阶制造能量。

出口限缩留一代差距，中国难撼全球领先

谈到美国对中国晶片出口限制，Baker 认为两极化的做法都不理想。他不支持完全封锁，也不赞成提供同等先进的产品，而是主张提供「落后一代」的版本，维持战略差距但不至于逼迫中国孤注一掷。

他估计在实施出口限制前，中国距离全球最先进制程的差距大约是六到八年，如今约为四年，但未来这个差距可能会扩大。他也肯定中国工程师的能力与勤奋，认为他们虽然受到限制，但仍会以各种方式取得部分先进 GPU，只是数量远少于未受控的情况。

他特别提到中国的 AI 实验室如 DeepSeek，在硬体劣势下依旧能快速突破，展现极强的工程实力。不过他对部分中国实验室公布的研发成本数据抱持怀疑，认为有夸大成分。

地缘冲突如果爆发，全球晶片制程恐倒退两年

紧接着 Baker 谈到，如果世界因地缘冲突或制裁而被迫退回较旧的晶片制程，那就等于整个世界将倒退至两年前。他举例，假设 iPhone 17 无法继续使用最新制程，全球手机产业就得重新回到 iPhone 16 级的效能与设计，并花六个月左右的时间，把晶片重新设计以符合较旧的制程规范。

Intel 制造比例定会上升，以维护美国晶片供应链

对于美国政府入股 Intel 约 10%，Baker 表示在此之后，即使晶片制程落后半代或一代、成本更高，美国政府仍会更加要求美企增加在 Intel 的下单比例。他认为，这种「政府出面带单」的策略，对美国晶片供应链的安全很重要。

Baker 也预测，最尖端产品短期内仍将继续在台湾生产，但随着 Intel 18A 与 14A 的成效显现，美国本土制造的比例会逐步提升。

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