黄金飙至 3,659 美元历史新高！分析师：金价或推动比特币冲击 18.5 万美元

2025 年 9 月，黄金连续四周上涨，创下每盎司 3,659 美元的历史新高。分析师认为，黄金与比特币的价格走势存在高度相关性，这波金价飙升或将在未来三个月内推动比特币（BTC）挑战 18.5 万美元。

黄金连涨背后的宏观推力

（来源：Bloomberg）

根据 Black Swan Capitalist 的 Versan Aljarrah 援引 Crescat Capital 数据，外国央行持有的黄金数量首次超过美国国债（自 1996 年以来首见），显示全球资金正加速流入贵金属市场。

EndGame Macro 指出，金价已突破经通膨调整后的 1980 年历史高点，结束长达 45 年的等待。推动因素包括：

1、美国公共债务压力加剧

2、对美联储政策与美元信誉的质疑

3、地缘政治紧张升温

4、新兴市场央行创纪录的黄金购买量

桥水基金创办人 Ray Dalio 也警告，全球债务负担或引发滞胀，美元贬值预期将进一步提升黄金的吸引力。

黄金与比特币的价格「滞后效应」

（来源：Bloomberg）

比特币分析师 Joe Consorti 指出，黄金价格通常领先 BTC 约 100 天，因黄金流动性高、分布更广。

另一份来自 Tephra Digital 的研究则显示，比特币与全球 M2 货币供应的相关性滞后约 102 天，而黄金的滞后时间约为 200 天。

这意味着，黄金的持续上涨很可能在今年第四季传导至比特币市场。

比特币潜在目标价：16.7 万至 18.5 万美元

（来源：Tephra Digital）

Tephra Digital 预测，如果当前的黄金与比特币相关性持续，比特币在 2025 年底的目标价区间将落在 16.7 万至 18.5 万美元。

Consorti 也认为，下周美联储的首次维持性降息将成为 BTC 上涨的催化剂，第四季度行情「值得期待」。

市场分歧：资金会流向比特币还是贵金属？

尽管多数分析师看好 BTC，部分投资者认为资金可能优先流向黄金与白银等传统避险资产。

白银价格近期突破 41 美元，创 2012 年以来新高，引发市场对贵金属资金吸纳效应的讨论。

经济学家 Peter Schiff 指出，比特币相对于黄金的价值已较 2021 年高点下跌约 16%，可能意味着投资者对贵金属的偏好正在上升。

结语

黄金的历史性突破不仅反映了全球对货币体系信心的下降，也可能为比特币带来延迟性的上涨动能。若相关性模型成立，BTC 在今年底冲击 18.5 万美元 并非天方夜谭。然而，资金是否会从贵金属转向加密资产，仍取决于宏观经济与市场情绪的博弈。