Teruskan Judul Asli 'CAKE Tokenomics 3.0: Pemerintahan Terpusat Menggulingkan DAO?'

Dengan keputusan dari CZ, DAO yang tampaknya "otonom" dengan cepat dibawa di bawah kendali terpusat. Di bawah campur tangan modal yang kuat, masyarakat tampak tak berdaya.

Pada 8 April, PancakeSwap mengumumkan proposal Tokenomics CAKE 3.0-nya di X (dahulu Twitter), bermaksud untuk memperbarui mekanisme penerbitan, inflasi, dan model tata kelola dari token CAKE.

Sejak dirilis, proposal ini telah menimbulkan perhatian luas dan diskusi intensif di pasar dan komunitas. Pengembangan acara ini penuh dengan kompleksitas dan drama, mencakup latar belakang proposal, konten spesifik, dampaknya pada para pemangku kepentingan, titik-titik perselisihan, dan beragam pandangan dalam komunitas.

Latar Belakang dan Konteks

Pada 19 Maret, seseorang yang ahli dalam industri mengomentari X bahwa mekanisme staking veCAKE saat ini dari PancakeSwap terlalu kompleks, meningkatkan hambatan partisipasi pengguna dan menyebabkan ketidakseimbangan antara hak pemerintahan jangka panjang dan insentif jangka pendek. Pendiri Binance Zhao Changpeng (CZ) setuju dengan pandangan bahwa PancakeSwap seharusnya mengadopsi model pembelian kembali dan pembakaran daripada model ve-token. Dia juga menyatakan, “Banyak ‘model’ saat ini terlalu rumit; pembakaran adalah yang paling langsung,” dan menandai akun resmi PancakeSwap.

Kurang dari 20 hari kemudian, dengan sebuah “dekrit” dari CZ, PancakeSwap mengusulkan proposal tokenomics baru untuk menggantikan model ve yang sebelumnya telah diterapkan yang telah ada selama bertahun-tahun.

Rincian Proposal

Proposal Tokenomics CAKE 3.0 terutama mencakup aspek inti berikut:

1. Sasaran Pengurangan Inflasi: Proposal tersebut menyarankan target deflasi tahunan sekitar 4%, dengan harapan pasokan total CAKE akan berkurang sebesar 20% pada tahun 2030. Untuk mencapainya, PancakeSwap berencana untuk mengurangi emisi harian dari sekitar 40.000 CAKE menjadi 22.500 CAKE. Penyesuaian ini bertujuan untuk meningkatkan kelangkaan dan nilai jangka panjang CAKE dengan mengurangi pasokan token baru.

2. Menghapus Mekanisme Staking dan Governance Saat Ini: Usulan tersebut secara eksplisit menyarankan untuk menghapus staking CAKE yang ada, veCAKE, voting berbobot (Gauges Voting), dan mekanisme pembagian hasil. Tujuan di balik langkah ini adalah untuk “mempermudah” proses governance, memastikan bahwa CAKE benar-benar dimiliki oleh pemegangnya. Hal ini akan menghindari perubahan pengguna yang disebabkan oleh mekanisme penguncian yang beragam dan proses distribusi yang kompleks. Para pendukung percaya bahwa hal ini dapat mengurangi biaya governance dan meningkatkan transparansi serta efisiensi operasional dari seluruh sistem.

3. Pengenalan Mekanisme Beli Kembali dan Bakar: Untuk mengganti gangguan potensial dalam insentif dari penyesuaian ini, proposal ini juga berencana untuk memperkenalkan mekanisme beli kembali dan bakar yang baru. Dengan secara teratur menggunakan sebagian dari biaya transaksi dan pendapatan lainnya untuk membeli kembali CAKE dan membakarnya, ini akan lebih lanjut mencapai efek deflasi dan memberikan dukungan jangka panjang untuk harga token.

Dampak pada Pemangku Kunci

Bagi sebagian peserta inti dan pendukung jangka panjang dalam ekosistem PancakeSwap, proposal ini tidak kurang dari menghancurkan. Terutama bagi Cakepie, yang merupakan penerima manfaat utama dari mekanisme veCAKE, yang telah mengunci lebih dari 10 juta token CAKE dalam beberapa tahun terakhir. Cakepie telah bergantung pada model ini untuk hak tata kelola yang stabil dan hasil dividen. Jika proposal disetujui, Cakepie DAO mungkin menghadapi dampak-dampak berikut:

Pembatalan veCAKE dan mekanisme pembagian pendapatan terkait akan membongkar struktur tata kelola Cakepie DAO yang telah berdiri lama. Aset inti, CKP, sangat bergantung pada mekanisme ini baik untuk dividen maupun kekuatan tata kelola, dan akan kehilangan sebagian besar nilainya. (Hubungan antara CKP dan CAKE mirip dengan hubungan antara PNP dan PENDLE — rekomendasi bacaan:Mengunjungi Kembali Mekanisme Penpie: Dampak dari Hack Tidak Boleh Diperbesar)

Setelah PancakeSwap mengajukan proposal, nilai token CKP turun tajam.

Operasi On-Chain dan Kontroversi Kunci

Kontroversi yang mengelilingi proposal ini tidak hanya sebatas perubahan pada model ekonomi. Ketidakberesan dalam operasi on-chain dan proses tata kelola juga menjadi sorotan. Pemantauan data on-chain menunjukkan bahwa tepat sebelum dan setelah pembahasan proposal dimulai, beberapa alamat besar — yang diduga terkait dengan Binance atau PancakeSwap — tiba-tiba mengunci sejumlah besar CAKE (25 juta token, hampir 50% dari semua CAKE yang terkunci).

Alamat-alamat ini diatur untuk segera terbuka setelah proposal selesai, memungkinkan mereka dengan cepat mendapatkan kembali kekuatan tata kelola dan mengkonfigurasi struktur insentif dengan biaya minimal.

Gaya operasi "vote-and-exit" ini telah menimbulkan kecurigaan luas di komunitas. Para kritikus berpendapat bahwa perilaku ini merusak keadilan dari proses tata kelola, memungkinkan beberapa 'whale' dan alamat terpusat untuk memanipulasi hasil dari proposal melalui tindakan jangka pendek - atas biaya pemegang koin yang lebih kecil. Yang lain menunjukkan bahwa perilaku seperti ini adalah lambang dari tren "kudeta on-chain" yang semakin meningkat dalam ruang kripto, menyoroti kerentanan dan risiko dalam menerapkan tata kelola terdesentralisasi dalam praktik.

Pembagian Komunitas dan Pendapat Otoritatif

Saat proposal ini terus memicu perdebatan sengit, pendapat dari berbagai faksi muncul.

Cakepie DAO melancarkan protes keras di media sosial, menuduh reformasi “mengkhianati visi asli insentif jangka panjang dan pembangunan ekosistem kolaboratif.” DAO menyarankan solusi alternatif, seperti penyesuaian parsial alih-alih revisi menyeluruh mekanisme veCAKE. Menurut Cakepie, hak tata kelola dan sistem dividen yang lahir dari penguncian jangka panjang telah menjadi kunci bagi perkembangan berkelanjutan PancakeSwap. Menghapusnya tidak hanya akan menyebabkan kerugian finansial tetapi juga menimbulkan kerusakan kritis pada kepercayaan yang mendasari seluruh ekosistem.

Pada saat yang sama, beberapa pakar industri telah menyuarakan pendapat yang berbeda tentang proposal tersebut. Misalnya, pendiri Curve mencatat bahwa sementara tata kelola yang terdesentralisasi membutuhkan pengoptimalan berkelanjutan, sangat penting untuk menghormati kepentingan dan struktur insentif kontributor awal. Hanya menghapus mekanisme yang matang menimbulkan risiko signifikan dan berpotensi meruntuhkan kerangka nilai jangka panjang dalam ekosistem. Dia melangkah lebih jauh dengan melabeli proposal PancakeSwap sebagai "serangan tata kelola" dan menyarankan agar kontrak veGovernance tidak dapat ditingkatkan.

Pengembangan dan Pembaruan yang Sedang Berlangsung

Pada 16 April, anggota tim PancakeSwap mengungkapkan bahwa mereka sedang dalam diskusi aktif dengan Cakepie DAO dan bersedia menawarkan $1,5 juta sebagai kompensasi kepada pemegang CKP. Postingan tersebut mendapat tanggapan positif dari CZ (Zhao Changpeng), yang merespons dengan tepuk tangan. Namun, meskipun mengalami penurunan harga tajam, valuasi dilusi penuh (FDV) CKP masih melebihi $10 juta, dan kapitalisasi pasar beredar masih di atas $4 juta—jauh lebih besar dari kompensasi $1,5 juta yang diusulkan.

Saat ini, pemungutan suara proposal resmi sudah aktif, dengan lebih dari 70% dukungan yang sudah ada. Bahkan jika Cakepie DAO dan investor ritel menentang rencana tersebut, mereka tampaknya tidak mampu melawan pengaruh alamat-alamat “paus” yang baru saja dikunci, yang kini mengendalikan sekitar 50% kekuatan suara. Ironisnya, CZ pernah mengatakan dua tahun yang lalu, “mengizinkan orang banyak memberikan suara dan mengizinkan modal memberikan suara bukanlah hal yang sama.” Namun kali ini, dia tampaknya berpihak pada modal—menjadi orang yang, dengan satu pernyataan dan kantong yang dalam, menentukan nasib proyek yang didorong oleh komunitas.

Kesimpulan

Secara ringkas, proposal Tokenomics 3.0 CAKE dari PancakeSwap tetap sangat kontroversial, namun juga menekankan ketegangan yang lebih dalam dan kebutuhan mendesak untuk transformasi dalam tata kelola DeFi. Menemukan keseimbangan antara penyederhanaan, pengurangan kompleksitas, dan pelestarian insentif jangka panjang telah menjadi tantangan mendesak bagi seluruh industri blockchain.

Penafian:

1. Artikel ini adalah kiriman ulang yang diterjemahkan dari [ ForesightNews]. Lanjutkan Judul Asli 'CAKE Tokenomics 3.0: Pemerintahan Terpusat Menggulingkan DAO?'. Hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Alex Liu, Berita Foresight]. Jika ada masalah terkait repost, harap hubungiPintu Belajartim untuk penyelesaian sesuai dengan prosedur mereka.

2. Penyangkalan: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Setiap reproduksi, penyebarluasan, atau plagiarisme dari artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali Gate.io secara eksplisit disebutkan.