価値が日々下がっている法定通貨のために堅実な資産を手放す人たちを見ている——後でより安く買い戻せると考えているのだろう。正直言って、賢いお金が愚かな行動をしている。実は今、私たちはマクロサイクルの底にいる。これはもはや一般的な下落局面ではない。今はベアトラップの時期で、一見さらに暴落しそうに見えて実際はそうならない状況だ。サイクル全体の力学が変わっており、傍観している人たちは再参入の機会が消えていくのを見守ることになるかもしれない。

現在の米国政権は南アフリカに対して率直なメッセージを送りました。「関税の緩和を望むなら、まず貿易障壁を撤廃し始めてほしい。」ワシントンは市場アクセスが双方向であるべきだという立場を明確にし、この姿勢を崩すつもりはありません。このような二国間の圧力は、貿易の流れを再形成し、商品市場にも波及する可能性があります。

インフレ抑制？それはまだ序章に過ぎない。生活を手の届くものにする本当の課題は、単に物価高騰を抑えることだけではなく、誰もが見落としがちな「所得」の側面にある。どれだけ物価を安定させても、給料が増えなければ家計は依然として圧迫される。経済の専門家はこの点を繰り返し強調している。生活費との戦いには二面的なアプローチが必要であり、賃金の動向は物価安定と同等の重要性を持つのだ。

トランプ氏の最新の国家安全保障指針は、ヨーロッパについて「文明消滅の瀬戸際」とまで表現し、辛辣な言葉を投げかけました。フランスの高官は火曜日、「ワシントンの立場がどれほど変化したかを示す現実認識だ」と反論しました。表現は遠回しではありませんでした。ヨーロッパは目を覚ますよう促されており、アメリカの戦略的優先事項が明らかに他の場所へ移行していること、そしてこれまでの大西洋パートナーシップに関する前提を真剣に見直す必要があることが示唆されています。地政学的リスクを注視している市場にとって、こうした発言は、今後の通商政策、防衛費負担、さらには通貨のダイナミクスにおいて摩擦が生じる可能性を示しています。大国同士がこのような言葉の応酬を始めると、相場の変動がつきものです。

新年、新しいポートフォリオ戦略。高額な手数料や税負担でリターンを食い潰す肥大化したミューチュアルファンドはもうやめましょう。より良い選択肢があるのに、なぜ非効率に甘んじる必要がありますか？

あまり知られていない機関が、現在流動性のある貯蓄に4.08%の年利を提供しています。みんなが他で利回りを追い求めている間に、こうした金利が目立たずにいるのは面白いですね。

ウォール街最大手のプレーヤーが衝撃的な発表を行い、自社株価が急落しました。その銀行大手は、2026年までに運営コストが驚異の$9 億ドルに急増する見通しを発表しました。これは端金ではなく、本格的な事業拡大や深刻な逆風が予想される規模です。同社の株価は、投資家が利益率への影響を消化する中で即座に下落しました。最大手金融機関の一つがこのような費用増加を示唆する場合、通常は業界全体への圧力や積極的な戦略転換を反映しています。この動きが伝統的金融業界全体にどのような波紋を広げ、リスク資産への機関投資家の需要に影響を与えるか、注目されます。

消費者は明らかに今、経済的な圧迫を感じています。ウォール街の大手銀行の上級アナリストが、消費者の貯蓄が急速に枯渇していると警告しました。人々は支出を控え、どこででもお得な情報を探しています。データは家計の財政状況が非常に脆弱であることを示しています。

今年の通貨市場には興味深い変化が見られます。1月以来、ドルはほぼすべての主要通貨に対して下落しています。
トップパフォーマーは？スウェーデンクローナは17.8%上昇、スイスフランは12.5%上昇、ユーロはグリーンバックに対して12.4%上昇しました。
ノルウェークローネもユーロと同じく12.4%の上昇。ポンドは6.5%上昇。カナダドルは3.8%増加。円でさえ—そう、円でさえ—米ドルに対して控えめながらも0.9%の上昇となりました。
これを見ると、今世界中の資金がどこに流れているのかが分かります。

どこも採用凍結中。誰も転職しなくなった—恐怖でデスクに縛り付けられている。一方で、解雇通知は次々と飛び交っている。でも、業績は素晴らしく見えるんだよね？

ハセットによると、FRBは今後の期間で利下げ幅を25ベーシスポイント以上とする可能性があるという。中央銀行からより積極的な金融緩和のシグナルが出ているのだろうか？

巷の噂では、米国の経済成長率が来年4％を超える可能性があるそうです。もしその予測が的中すれば、2026年に向けてリスク資産に本格的な勢いが生まれることになります。

おお、これを見てくれ。
シルバーが今注目を集めていて、2020年や2008年の上昇なんて小さく見えるほどだ。過去12か月で最大の急騰、1979年以来の規模だ。ただのノイズじゃない——構造的な動きだ。
比較してみよう。以前の上昇？今のチャートではほとんど目立たない。この動きは違う。もっと大きく、鋭い。
何がこれを動かしているのか？おそらく今すべてのアセットクラスを揺るがしているのと同じもの――中央銀行のゲーム運びが大きく変わっている。従来の金融政策の手法が見直されている。シルバーがこう動くときは、たいていインフレ期待や通貨価値の下落、あるいはその両方を強く示唆している。
もし仮想通貨に注目して貴金属市場を無視しているなら、全体の半分しか見ていないことになる。これらの市場は、人々が思っている以上に互いに影響し合っている。

イングランド銀行の政策担当者たちは、金利の行方について意見が一致しないようです。来週の決定を控え、内部の意見分裂は英国の金融政策に波乱が予想されること、さらには市場全体の流動性にも変化が生じる可能性を示唆しています。

JPMのレイク氏が消費者心理についてメモを発表しました—状況はやや不安定のようです。大手金融機関が消費者の健全性を「脆弱」などと表現し始めると、市場は通常注目します。これがより広範な流動性状況にどう影響するか注視する価値があります。

⚠️ 大きな動きが来る？分散型予想市場では、明日発表される利下げ決定の確率が95%と示されています。マーケットはこれを強く織り込んでおり、トレーダーたちはFRBの次の一手に先回りしてポジションを取っています。これでついにマクロの物語が転換するのでしょうか？

大手銀行の幹部が一言コメントを残した：消費者の状況が不安定になってきている。え、もうみんな「今すぐ買って後で払う」方式のブリトーボウルの借金を、年利29.95%の第3順位の学生ローンにまとめ直すこともできなくなったの？リファイナンスのサーカスですら魔法を失うなんて、まさに激動の時代だ。

米国の製造業は9か月連続で低迷—11月のPMI数値によると、依然としてセクターは縮小モードにある。9か月連続の減少？それは一時的なものではなく、明確なトレンドだ。このマクロ経済の圧力がリスク資産全体にどのように影響するか、注視する価値がある。

シルバーが史上最高値を更新しました。このラリーを後押ししているのは何でしょうか？主に2つの要因が作用しています。米国の金利が低下するとの期待が高まっていること、そして現物市場での供給が逼迫していることです。利下げがコンセンサスとなると、貴金属は買われやすくなりますが、シルバーの動きはまさにこの仮説をリアルタイムで証明しています。供給制約もさらに勢いを加えています。

10月のJOLTS（求人労働異動調査）データが発表されましたが、正直言って今回はかなり奇妙です。
解雇数は185万人に急増し、2023年初頭以来の最高水準となりました。採用も明らかに減速しています。しかしここで意外な展開が。求人件数が767万件に急増し、予測の712万件を大きく上回り、過去約6か月で最高水準に達しました。
つまり、企業は人員削減を進めつつも、同時に求人を増やしているのです。どういうことなのか説明がつきません。企業が何か大きな動きに備えているのか、それとも労働市場自体が今、非常に複雑なシグナルを出しているのかもしれません。