最近資料を再度調査した結果、ある疑問を解き明かしたいと思います:なぜ黄金のブルマーケットは毎回似ているようで、その背後にある論理は少しずつ異なるのか?結論として、黄金の上昇は実は三つの段階に分かれており、それはまるで三つの扉を一つずつ開けていくようなものです。
第一の扉は、常に恐怖から始まります。
2006年に米国の住宅価格がピークを迎え、その翌年には新しい金融危機やパリバ銀行の資金凍結など、市場には「何か起こる」という空気が漂い始めました。資金は逃げ出し、投資家は慌てており、皆が安心して眠れるものを探していました。その結果、黄金は避難先となり、その時点で2年間で60%上昇しました。振り返れば、これは「第一扉」がちょうど開かれた段階に過ぎません。
次に、第二の扉は2008年秋に現れました。リーマンブラザーズの倒産により、金融システムはほぼ崩壊寸前となり、FRBは必死に資金供給を行いました。その時、黄金の論理は変化し、「リスク回避」から「政策の結果に対抗する手段」へとシフトしました。人々は、「こんなにお金を刷ったら、もっと大きな問題になるのでは?」と考え始め、黄金は再び押し上げられ、1000ドルを突破し、ヘッジの手段となりました。
しかし、真の変革をもたらしたのは第三の扉です。量的緩和が数年続き、インフレが上昇し、債務が膨れ上がる中、市場は主権通貨への疑念を抱き始めました。2008年
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