フランスの中央銀行当局は、Q4の予測を発表しましたが、その内容は賛否両論です。彼らは穏やかな拡大を見込んでいますが、重要なポイントは、政治的な混乱がより強い勢いを持つ可能性に影を落としていることです。
数字は慎重な楽観主義の物語を語っています。成長は確かに存在しますが、不確実性がそれを抑制しており、これが機関投資家を神経質にさせています。政治的なドラマが激化すると、資本の流れは予測不可能になります。これは他のEU経済圏でも以前から見られるパターンです。
興味深いのは、これがより広範なヨーロッパ市場のセンチメントとどのように結びついているかです。ユーロ圏はすでに厳しい金融政策の中を進んでおり、政治的不安定から生じる追加の摩擦は資産クラスに波及する可能性があります。暗号市場もこれらのマクロ経済の逆風から免れることはできません。伝統的な金融の不確実性は、安全資産への逃避を引き起こし、リスク資産全体に影響を及ぼします。
要点は、今後数週間でフランスの政治情勢の動きに注目することです。経済予測は一つの指標に過ぎませんが、実際の政策の混乱は迅速にシナリオを書き換える可能性があります。

人々が見落としているのは、資産が実際にゼロになるのは、文字通り全員が同時に売却を決定しない限り不可能だということです。考えてみてください – 価格の崩壊には全員一致の売り圧力が必要です。少なくとも一人でも信者が保有または購入している限り、底値は存在します。市場の底は魔法によって形成されるのではなく、売り手が尽きたときに形成されるのです。

現在、興味深い変化が起きています。先進国は後退し、目標を達成できていません。その一方で、真の勢いは他の場所で高まっています。中国、インド、ブラジル、そして約12の中所得国の大国たちです。彼らはクリーン経済革命の真の推進者となっています。単に参加しているだけではなく、リードしています。重心が動いており、その速度も速いです。

時間は測定基準としての役割です—それがここでの本当の誇示です。
考えてみてください：物事の価格をサットで設定すると、時間とともに購買力が増加します。同じ商品に対して必要なサットの量が減ります。でもドルに切り替えると？数字が上昇するのを見ながら価値が失われていきます。
サットはデフレーションを測定します。ドルは減衰を追跡します。二つの通貨は逆の軌道を描いています。一つは忍耐を報います、もう一つはそれを罰します。

金融システムは誰も求めていない境界線を押し広げ続けている。半世紀にわたる住宅ローン？もちろん。15年にわたる自動車ローン？いいでしょう。今やDoorDashの注文も資金調達の対象だ。
すべてがサブスクリプション化している。あなたの家も、車も、さらには夕食さえも。パターンは明らかだ—もう何も買っていない。誰かの条件のもとで存在をレンタルしているだけだ。
「何も所有しない」ことは陰謀論ではない。それがビジネスモデルだ。一方で、実際の所有権—プライベートキーで管理できるタイプ—はそこに待っている。

今週水曜日にアメリカ政府が再び再開する予定ですが、面白いことに市場はむしろ明らかに調整し始めています。おそらくあの古い格言――好材料の実現前に賢い資金が先に逃げる――が当てはまるのでしょう。
今後注目すべき二つの事柄があります。一つは関税収入を使って国民一人当たり2000ドルを配ること、もう一つは関税を完全に廃止することです。これら二つの政策は実は連動しています。私個人は関税廃止による影響の方をより期待しています。その理由は非常にシンプルです――直接的にお金を配るよりも、関税を引き下げる方がインフレ抑制に対してより直接的な効果があるからです。結局のところ、2000ドルの支給だけでは根本的な問題は解決できず、物価が上昇することこそが本当に深刻な問題です。
だから今のこの位置では、無理に高値を追うよりも、政策の動きが明らかになるのを待つ方が賢明です。

1971年、アメリカはデフォルトボタンを押した。技術的には「デフォルト」と呼ばれるが、役員たちはそれをもっと良く見せた。金本位制？消えた。あなたが知っていると思っていたお金？死んだ。
私は株が大きく下落すると思っていた。ところが？ほぼ25％も急上昇した。完全に予想外だった。でも、振り返ってみると—

システムが一世代に富を集中させ、次の世代がわずかな残り物を奪い合うように設計されていることに気づいたことはありますか？数字は嘘をつきません。今日の若者は、過去の世代が経験しなかった困難に直面しています。資産価格は高騰し、賃金はほとんど追いつかず、機会はますます手の届きにくいものになっています。これは単なる運の悪さではありません。構造的な問題です。

想像してみてください：あなたは50年の変動金利の住宅ローンに固定されています。今、その金利が16％に達しました。
そうです、これは金利が「一時的に高いだけ」だと誰もが話さない悪夢のシナリオです。あなたの月々の支払い？ほぼ他人の退職資金を半世紀にわたって養っているようなものです。計算はすぐに厳しくなります—金利が1ポイント上がるたびに、あなたの人生のもう一つの10年分が利子支払いに消えていくように感じられます。
中央銀行がインフレに積極的な対応を取ると、「手頃な借入」があっという間に経済的な泥沼に変わるのは驚きです。これらの長期債務商品から本当に利益を得ているのは誰なのか、考えさせられます。

不動産市場は最近、いくつかの興味深い数字を示しています。10月の住宅取引は、2019年以来最低の速度に達しました。これは5年ぶりの低水準です。
一体何が起きているのでしょうか？販売活動がほぼ停止に近い状態にあることは、消費者の信頼感や資本の流れについて何かを示しています。伝統的な資産である不動産の動きがこれほど鈍くなると、一般的に経済全体の逆風を示唆しています。
マクロトレンドを追っている人にとって、この種のデータは重要です。住宅不動産は、資金の動き、または動きの停滞を示す良い指標です。活動が2019年レベルに戻っている事実は、流動性、金利の影響、投資家が資本をどこに回しているのかについて疑問を投げかけます。
今後の資産配分戦略の大局にどのように影響するかを注視しておく価値があります。

数字を正確に把握しましょう。その4.8％の数字？全くの誤りです。非季節調整済みの率を見ると9.5％です。そして、過去12ヶ月の平均は？6.5％で上昇傾向にあり、下がっていません。
2年制の学位を持つ労働者の季節調整済み失業率は7.5％です。でも本当に気になるのは、これらの見出しの数字が性別の内訳や労働力参加率が依然として驚くほど弱いという事実を完全に無視していることです。実際の状況は報告されているものよりもはるかに複雑です。

そのアクチュアリー模型やバランスシート？それらは今日の独占価格設定構造に基づいています。
確かに、価格の透明性がそれを解決できるかもしれません。でも、現実的に考えて — それは決して起こりません。なぜなら、強力なロビーが依存している利益率を削るからです。
正直なところ、改革について議論するのはこの段階では無意味なことのように感じます。

プライベートクレジットに関する物語が崩れつつあります。かつては究極の代替投資として提案されていた—安定したリターンと公開市場の混乱からの隔離—ものが、今や厳しい精査に直面しています。この資産クラスに何十億ドルも投資させた販売戦略は、急速に崩れつつあります。市場のダイナミクスが変化し、モデルの亀裂が無視しづらくなってきています。これが伝統的およびデジタル資産市場全体の資本流動やリスク志向にどのように影響するか、注視すべきです。

それで、私たちは30年の住宅ローンから50年のローンへと移行し、今度はこの最新の動きですか？パターンがかなり明らかになってきました。伝統的な金融は、人々を一生涯の借金サイクルに閉じ込めるように設計されているようです。貸付の「革新」ごとに返済期間がさらに延びているだけです。これを考えると、もしかして目的は経済的自由ではなく、永続的な義務だったのかもしれません。システムは進化し続けていますが、常に一方向に向かっています。

トランプは、下院の閉鎖投票の状況について意見を述べました。彼の見解は？彼は良い結果を期待しています。注目しておく価値があります—政府の閉鎖はリスク資産に影響を与える傾向があり、暗号市場もそのようなマクロの混乱の影響を受けやすいです。

今出てきている言葉 — トランプチームは、手頃な価格の危機など存在しないと言っている。大胆な主張か、それとも現実の否定か？

経済安全保障は単なる政策用語ではなく、国家防衛の要です。アルゼンチンの事例を見てみましょう：政府は危機に対して資金を投じるのではなく、実際に税金の利益となるスワップラインを構築しました。
これを「救済」と呼ぶのは全く的外れです。これは戦略的な金融工学であり、地域のパートナーを安定させながらリターンを生み出すものでした。これこそが、資源を浪費せずに地政学的影響力を維持するための経済的レバレッジの使い方です。
本当のポイントは何か？介入を援助ではなく投資として設計すれば、皆が得をするということです。アルゼンチンは流動性支援を受け、米国は半球の結びつきを強化し、アメリカ市民はプラスのキャッシュフローを享受します。これこそが賢明な国家戦略です。

10月の雇用統計は予想よりも弱い可能性があります。ウォール街の大手ファームは、米国が先月約50,000件の雇用を失った可能性があると予測しています。これはコンセンサス予測と比べて大きなズレであり、市場のセンチメントをかなり迅速に変える可能性があります。マクロ指標が引き続き軟化し続ける場合、暗号資産を含むリスク資産は今後ボラティリティを伴う可能性があります。これがFRBの政策期待にどのように影響するか注視する価値があります。