コーヒー先物市場は今週、アラビカ契約が穏やかに上昇する一方、ロブスタは下落圧力に直面しているなど、対立する動きを反映しています。3月アラビカ（KCH26）は1.30セント、0.39％上昇しましたが、3月ロブスタ（RMH26）は92ポイント下落し、2.24％の下落となり、4週間ぶりの安値を記録しました。これら二大コーヒー品種の乖離は、市場全体の供給要因の違いが価格予想をどのように変えているかを示しています。世界最大のアラビカ生産国ブラジルの平均を上回る降雨量は、供給の見通しを根本的に変え、価格の支援を抑制しています。## ブラジルの降雨増加と生産可能性今週、Somar Meteorologiaは、ブラジルの主要アラビカ栽培地域であるミナスジェライス州が1月30日までの1週間で69.8mmの雨量を記録し、これはこの期間の過去平均の117％にあたると報告しました。豊富な水分は一般的に作物の健康と収穫量を支えますが、将来の供給過剰を示唆し、価格を押し下げる要因ともなります。この好天候の結果、ブラジルの公式作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを従来の5520万袋から5654万袋に引き上げ、2.4％増としました。ブラジルの強い生産実績の証拠は、コーヒーの評価にとって大きな逆風です。最近の輸出データもこの動きを裏付けており、ブラジルの緑色コーヒーの出荷量は12月に前年同月比18.4％減の286万袋となり、アラビカは10％減の260万袋、ロブスタは61％減の22万2147袋にとどまりました。輸出量の縮小は通常価格を支える要因ですが、市場は巨大な生産背景に注目しています。## ベトナムのロブスタ生産増加の重圧ベトナムの生産力拡大は、特にロブスタ価格に重くのしかかっています。ベトナムの2025年コーヒー輸出量は、1月初旬に国立統計局が報告したところ、前年同期比17.5％増の158万トンに達しました。生産予測はさらに大きな供給増を示唆しており、2025/26年度のコーヒー生産量は前年比6％増の176万トン（2940万袋）と予測され、4年ぶりの高水準となります。ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、天候が良好に推移すれば、収量は前作より10％増加する可能性があると示唆しており、供給は現在の予測を超えて拡大する可能性もあります。世界最大のロブスタ供給国として、ベトナムの生産増は、広範な市場のセンチメントに関係なく、ロブスタ価格に直接的な圧力をかけ続けています。## 世界の在庫回復と市場供給の兆候ICE監視の倉庫在庫は複雑な状況を示していますが、最終的には弱気の見方を支持しています。アラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後、1月中旬には2.5か月ぶりの高値の46万1829袋に回復しました。ロブスタ在庫も12月10日に1年ぶりの低水準の4012ロットに達しましたが、その後、先週金曜日には1.75か月ぶりの高値の4609ロットに反発しています。在庫の回復は供給逼迫感の緩和を示し、スポット市場での購買意欲を減少させています。世界的には、国際コーヒー機関（ICO）が11月に報告したところ、今年度（10月～9月）の世界のコーヒー輸出量は前年同期比0.3％減の1億3865万袋と比較的安定した出荷流れを示しています。## 世界の生産予測：アラビカの弱さを補う成長USDAの外国農業局は、12月中旬に複雑な生産見通しを示しました。2025/26年度の世界のコーヒー生産量は前年比2％増の178.848百万袋と過去最高を記録すると予測しています。ただし、これは品種別の動向の違いを隠しています。アラビカは4.7％減の95.515百万袋、ロブスタは10.9％増の83.333百万袋に伸びる見込みです。ブラジルの2025/26年度の生産は、強い最近の見積もりに比べてわずか3.1％減の6300万袋と予測されており、控えめな減少です。ベトナムの2025/26年度の生産は6.2％増の3080万袋と見込まれ、4年ぶりの高水準に達します。最も重要な点は、2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4％減の2014万8千袋に縮小する見込みであることです。これはわずかな在庫減少を示すものの、全体としては十分な供給が価格を支える状況を維持しています。## テクニカル要因と短期的な市場動向一部のショートカバー取引により、アラビカ価格は先週金曜日の5.5か月ぶりの最も近い期先価格の安値を下回れなかったことから、一時的に反発しました。しかし、ミナスジェライス州をはじめとするブラジルの主要地域での安定した降雨予報が続く中、全体のトレンドは依然として厳しい状況です。今週を通じて供給期待の高まりによりコーヒー価格は圧力を受けており、テクニカル指標は供給と需要のバランスに根本的な変化がない限り、サポートレベルが脆弱なままであることを示唆しています。ブラジルの平均を上回る降雨、世界的な生産拡大、ベトナムの増産、在庫回復の動きが、コーヒー価格に対して弱気の構造的背景を形成しています。個別のテクニカル反発は起こる可能性がありますが、供給側の要因の重さは、破壊的な天候や大きな需要変化がなければ、価格が持続的な上昇を確立するのは難しいことを示しています。
コーヒー市場、ブラジルの平年を上回る降雨が供給見通しを押し上げる中、圧力に直面
コーヒー先物市場は今週、アラビカ契約が穏やかに上昇する一方、ロブスタは下落圧力に直面しているなど、対立する動きを反映しています。3月アラビカ（KCH26）は1.30セント、0.39％上昇しましたが、3月ロブスタ（RMH26）は92ポイント下落し、2.24％の下落となり、4週間ぶりの安値を記録しました。これら二大コーヒー品種の乖離は、市場全体の供給要因の違いが価格予想をどのように変えているかを示しています。世界最大のアラビカ生産国ブラジルの平均を上回る降雨量は、供給の見通しを根本的に変え、価格の支援を抑制しています。
ブラジルの降雨増加と生産可能性
今週、Somar Meteorologiaは、ブラジルの主要アラビカ栽培地域であるミナスジェライス州が1月30日までの1週間で69.8mmの雨量を記録し、これはこの期間の過去平均の117％にあたると報告しました。豊富な水分は一般的に作物の健康と収穫量を支えますが、将来の供給過剰を示唆し、価格を押し下げる要因ともなります。この好天候の結果、ブラジルの公式作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを従来の5520万袋から5654万袋に引き上げ、2.4％増としました。ブラジルの強い生産実績の証拠は、コーヒーの評価にとって大きな逆風です。最近の輸出データもこの動きを裏付けており、ブラジルの緑色コーヒーの出荷量は12月に前年同月比18.4％減の286万袋となり、アラビカは10％減の260万袋、ロブスタは61％減の22万2147袋にとどまりました。輸出量の縮小は通常価格を支える要因ですが、市場は巨大な生産背景に注目しています。
ベトナムのロブスタ生産増加の重圧
ベトナムの生産力拡大は、特にロブスタ価格に重くのしかかっています。ベトナムの2025年コーヒー輸出量は、1月初旬に国立統計局が報告したところ、前年同期比17.5％増の158万トンに達しました。生産予測はさらに大きな供給増を示唆しており、2025/26年度のコーヒー生産量は前年比6％増の176万トン（2940万袋）と予測され、4年ぶりの高水準となります。ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、天候が良好に推移すれば、収量は前作より10％増加する可能性があると示唆しており、供給は現在の予測を超えて拡大する可能性もあります。世界最大のロブスタ供給国として、ベトナムの生産増は、広範な市場のセンチメントに関係なく、ロブスタ価格に直接的な圧力をかけ続けています。
世界の在庫回復と市場供給の兆候
ICE監視の倉庫在庫は複雑な状況を示していますが、最終的には弱気の見方を支持しています。アラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後、1月中旬には2.5か月ぶりの高値の46万1829袋に回復しました。ロブスタ在庫も12月10日に1年ぶりの低水準の4012ロットに達しましたが、その後、先週金曜日には1.75か月ぶりの高値の4609ロットに反発しています。在庫の回復は供給逼迫感の緩和を示し、スポット市場での購買意欲を減少させています。世界的には、国際コーヒー機関（ICO）が11月に報告したところ、今年度（10月～9月）の世界のコーヒー輸出量は前年同期比0.3％減の1億3865万袋と比較的安定した出荷流れを示しています。
世界の生産予測：アラビカの弱さを補う成長
USDAの外国農業局は、12月中旬に複雑な生産見通しを示しました。2025/26年度の世界のコーヒー生産量は前年比2％増の178.848百万袋と過去最高を記録すると予測しています。ただし、これは品種別の動向の違いを隠しています。アラビカは4.7％減の95.515百万袋、ロブスタは10.9％増の83.333百万袋に伸びる見込みです。ブラジルの2025/26年度の生産は、強い最近の見積もりに比べてわずか3.1％減の6300万袋と予測されており、控えめな減少です。ベトナムの2025/26年度の生産は6.2％増の3080万袋と見込まれ、4年ぶりの高水準に達します。最も重要な点は、2025/26年度の期末在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4％減の2014万8千袋に縮小する見込みであることです。これはわずかな在庫減少を示すものの、全体としては十分な供給が価格を支える状況を維持しています。
テクニカル要因と短期的な市場動向
一部のショートカバー取引により、アラビカ価格は先週金曜日の5.5か月ぶりの最も近い期先価格の安値を下回れなかったことから、一時的に反発しました。しかし、ミナスジェライス州をはじめとするブラジルの主要地域での安定した降雨予報が続く中、全体のトレンドは依然として厳しい状況です。今週を通じて供給期待の高まりによりコーヒー価格は圧力を受けており、テクニカル指標は供給と需要のバランスに根本的な変化がない限り、サポートレベルが脆弱なままであることを示唆しています。
ブラジルの平均を上回る降雨、世界的な生産拡大、ベトナムの増産、在庫回復の動きが、コーヒー価格に対して弱気の構造的背景を形成しています。個別のテクニカル反発は起こる可能性がありますが、供給側の要因の重さは、破壊的な天候や大きな需要変化がなければ、価格が持続的な上昇を確立するのは難しいことを示しています。