メモリとストレージの巨人たちが2025年に爆発的な上昇を遂げた—しかし、評価はまだ魅力的なのか？

フラッシュメモリとデータストレージの年

2025年を席巻した人工知能ブームは、半導体設計者だけでなく、メモリとストレージセクターの予想外の勝者も生み出しました。チップメーカーが注目を集める一方で、S&P 500の3社は静かに高容量ストレージインフラの需要増を活用し、目を見張るリターンを記録しました。

Sandisk (NASDAQ: SNDK)、Western Digital (NASDAQ: WDC)、およびMicron Technology (NASDAQ: MU)は、AI革命が処理能力を超えて、データセンターやクラウドプラットフォームを支える物理インフラにまで及んでいることを示しました。

3社のパフォーマンス比較

1位と3位の差は、市場のセンチメントと基礎的なビジネスの健全性について示唆に富んでいます。

Sandiskの華々しいデビュー：2025年2月にWestern DigitalからスピンオフしたばかりのSandiskは、11月にS&P 500に入り、すぐに年末までに559%の急騰を見せました。同社は、ソリッドステートドライブ (SSDs)、メモリーカード、フラッシュストレージに特化しており、高速データ転送とモビリティに不可欠な製品を提供しています。

2025年10月期には、Sandiskは23億ドルの四半期売上高を記録し、前年同期比23%増を達成。これは、5つの大手ハイパースケールデータセンター運営者との提携によるものです。しかし、表面下には問題の兆候もありました。同期間の純利益は47%縮小し、金利上昇による収益性圧迫が見られました。同社の予想PERは20倍で、AI株としては控えめですが、楽観的な成長仮定に基づいています。

Western Digitalの安定した上昇：238%の上昇を見せたWestern Digitalは、多角化と収益性の重要性を証明しました。同社は外付けハードドライブとバックアップストレージの分野を支配し、最新四半期には28億ドルの売上を記録、純利益は144%増の12億ドルに達しました。粗利益率はSandiskを上回り、コスト管理と価格設定力の強さを示しています。

予想PERは25倍で、Western Digitalは収益と利益の両面で成長を持続できると見られています。企業向けデータ保護の確立されたブランドは、長期的な安定保有に適しており、データストレージ拡大に楽観的なリスク志向の投資家にとって魅力的です。

Micronの効率重視戦略：198%の上昇を示したMicron Technologyは、積極的な再構築が投資家の信頼を引き出すことを証明しました。同社は最近、Crucialの消費者向けセグメントから撤退し、ビジネス顧客に集中する戦略的賭けを行いました。

数字がその正当性を裏付けています。最新四半期の売上は57%増、利益率は40%と、3社の中で最もクリーンな財務状況を示しています。予想PERは10倍と割安で、最も魅力的な評価を受けています。

2026年に向けてどれが最適か？

Sandiskは最も投機的な銘柄のままです。 既に持続的なハイパースケーラー需要を織り込んでおり、成長が鈍化すれば上昇余地は限定的です。47%の利益減少は、最近の株式公開とリファイナンスの必要性を考えると特に懸念されます。

Western Digitalはバランスの取れた妥協案を提供します。 高い評価は、実質的な収益性とバックアップストレージ事業の防御的特性によって相殺されます。データインフラへのエクスポージャーを最大の変動性なしに求める投資家にとって、検討に値します。

Micronは引き続き価値上昇の最有力候補です。 企業向けDRAMに焦点を当てた戦略、規律あるコスト構造、合理的な評価は、リスクとリターンのバランスに優れた魅力的な選択肢となっています。40%のマージンは、AIによる容量拡大の短期的な鈍化に対するクッションとなります。

2025年の上昇は、AIインフラが計算と同じくらいメモリとストレージを必要とするという構造的変化の合理的な認識を反映しています。これらの株が2026年にさらに上昇するかどうかは、その需要のピークが永続的なものか、一時的な加速にすぎないかにかかっています。