新規失業保険申請件数、予想を下回る：これが市場の勢いに与える影響

今週発表された最初のクレームデータは、市場予想を上回る顕著な減少を示し、2025年の締めくくりに向けて市場センチメントにさらなる複雑さを加えています。一方、米国株先物は年末の最後の取引セッションに入り、マイナス圏で推移し、ウォール街の3日連続の下落を続けています。一部の観測者は年末の上昇に慎重ながらも楽観的な見方を維持していますが、より広範な市場の熱狂は抑えられているようです。

株式市場のパフォーマンスは短期的な逆風にもかかわらず堅調

2022年後半に始まった長期の強気市場は、2025年を通じてその軌道を維持していますが、より穏やかなペースで進行しています。年初来で、ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数はそれぞれ13.7%、17.3%、21.5%上昇しています。これは特に過去数年間の好調な上昇に続くもので、2023年のダウは13.7%、2024年は12.9%、S&P 500は2023年と2024年の両年で23.3%の上昇を記録しています。ナスダック総合指数のパフォーマンスはさらに顕著で、2023年に43.4%、2024年に28.6%上昇しています。

投資家が直面している重要な問いは、この複数年にわたる上昇が2026年まで勢いを維持できるかどうかです。多くの金融専門家や市場コメンテーターはこの点について楽観的な見方を示していますが、実行リスクも依然として明らかです。

人工知能：構造的基盤は健在

過去36か月の著しい上昇は、主に世界的な人工知能革命によって支えられてきました。生成AIや自律エージェントシステムは、情報技術セクターの運営方法を根本的に変革しています。この変革を支えるインフラ—クラウドコンピューティングエコシステムやデータセンターの拡張—は引き続き非常に強い勢いを示しています。

データセンター容量の需要は、クラウドベースの情報の指数関数的な増加に対応するために大幅に拡大しています。複数の機関調査チームは、巨額の資本投入を予測しています。

• ゴールドマン・サックスとバンク・オブ・アメリカは、AIインフラ支出が2028年までに$1 兆ドルを超えると見込む
• JPモルガンとシティグループは、2030年までにAI関連の資本支出が累積で$5 兆ドルに達すると予測
• マッキンゼー&カンパニーは、2030年までに世界のAI搭載データセンターインフラ投資が約$7 兆ドルに達すると見積もる

この勢いに加え、「マグニフィセントセブン」と呼ばれる4つのテクノロジーリーダーは、2025年にAIインフラに約$380 十億ドルの資本支出を約束しており、前年比54%の顕著な増加を示しています。これらの企業は、AI関連の資本支出が2026年にさらに拡大すると示唆しています。

企業収益は第4四半期の堅調さを示唆

ウォール街の調査チームは、2025年第4四半期の結果について楽観的な見通しを維持しています。これまでに、S&P 500の構成銘柄18社が四半期決算を発表しており、主要企業にはオラクル (ORCL)、フェデックス (FDX)、ナイキ (NKE)、アドビ (ADBE)などがあります。

予備データは好調な傾向を示しています。

• これら18社の合計利益は前年比32.2%増
• 売上高は前年同期比9%増
• 83.3%の企業が利益予想を上回る
• 72.2%が売上予想を超える

より広範なS&P 500については、コンセンサス予測は12月四半期の利益が7.6%増、売上高が前年同期比7.7%増と見込んでいます。このパフォーマンスは、市場の企業収益性に対する信頼を引き続き裏付けるものです。

金融政策：利下げサイクルが新たな段階へ

連邦準備制度は2025年に75ベーシスポイントの利下げを実施し、2024年の100ベーシスポイントの利下げを引き継ぎました。現在のフェデラルファンド金利は3.50-3.75%の範囲にあります。市場参加者は、2026年にさらに2回の25ベーシスポイントの利下げを予想しており、金利デリバティブは現在、最初の利下げが4月に行われる確率を約60%と見積もっています。

この金利環境は、株式の評価や企業の借入金のリファイナンスに追い風をもたらし、市場の継続的な上昇を支える可能性があります。

今後の展望：2026年に向けたポジショニング

技術革新と堅調な企業収益に彩られた1年を締めくくる中、AI主導の投資サイクルへの継続的な参加の舞台は整いつつあります。構造的なAIインフラ需要、緩和的な金融政策、堅実な企業結果の組み合わせは、短期的なボラティリティや経済データのサプライズが現在の軌道を妨げない限り、引き続き株式市場への支援となるでしょう。