市場が4年連続のブルランを迎えると、経験豊富な投資家は見出しの向こう側に目を向けることを知っています。大部分の注目はモメンタムプレイに集まりますが、静かに成長している割安なセクター—特にエネルギーインフラと通信分野—においてもチャンスが生まれています。市場に$1,000を投入する場合、2つの銘柄は、その低迷した評価だけでなく、表面下で静かに構造的なカタリストが築かれている点からも真剣に検討に値します。## Energy Transfer：AI駆動のインフラ需要を活用中流エネルギーセクターは、今非常に興味深いストーリーを語っています。**Energy Transfer** [(NYSE: ET)](/market-activity/stocks/et)は、2026年のアナリスト予測に基づくEBITDA倍率でわずか7.5の企業価値を持ち、この分野で最も安価な運営者の一つです。参考までに、マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）セクターは、2011年から2016年の間に平均13.7倍でした。しかし、この極端な割引は、構造的な誤評価を隠している可能性があります。ここで重要なのは、AIインフラの拡大が電力と天然ガスの前例のない需要を生み出している点です。かつて特定の地域に集中していたデータセンターは急速に拡大しており、電力生成と冷却のために大量の天然ガスを必要としています。Energy Transferは、この変化を最大限に活用できる中流プレイヤーとしておそらく最も適した位置にあります。**同社の戦略的優位性は、Permian Basinの保有資産にあります。** Permianはアメリカで最も生産性の高い油田であるだけでなく、国内で最も安価な天然ガス源でもあります。このコスト優位性は、エネルギー需要の高いデータセンターに供給する際に非常に重要となります。Energy Transferは、このガスを高需要市場に向けて2つの主要プロジェクトを通じて供給しています。- **Hugh Brinson Pipeline**：Permian天然ガスをテキサス市場へ送るパイプライン- **Desert Southwest Pipeline**：アリゾナとニューメキシコへ供給需要は非常に堅調であり、経営陣は最近、Desert Southwest Pipelineの容量増強を発表しました。さらに、同社はデータセンター運営者や建設者と直接のオフテイク契約を締結しており、**Oracle**、Cloud Burst、**Fermi**など、従来のユーティリティ顧客に頼るだけではありません。財務状況も堅調で、Energy Transferのバランスシートは健全であり、同社は配当を年率3-5%で成長させることを約束しています。この低迷したエントリー評価、8.1%の現在の利回り、そして長期的なインフラの追い風に対するエクスポージャーが、興味深い非対称リスク・リワードのシナリオを生み出しています。## Verizon Communications：短期的なカタリストを伴うターンアラウンド候補**Verizon Communications** [(NYSE: VZ)](/market-activity/stocks/vz)は、異なるバリューストーリーを提示します。フォワードPER8.5、利回り6.8%で取引されており、収益成長率が同等の**AT&T**よりも明らかに割安です。AT&Tは、将来の複数倍率が11倍を超える一方で、収益は同程度に成長しています。しかし、真のカタリストは2026年に現れます：**Frontier Communications** [(NASDAQ: FYBR)](の買収がQ1に完了予定です。これは単なる合併ではなく、Verizonのバンドル経済を根本的に再構築します。Verizonは、Frontier地域での市場シェアが平均を下回っていることを認めており、これがクロスセルの絶好の機会となっています。統合後、Verizonは積極的にワイヤレスとブロードバンドサービスをバンドルし、競合他社を市場から締め出し、顧客の生涯価値と維持率を向上させることが可能です。**経営戦略も明確に変化しています。** 新CEOのDaniel Schulmanは、価格引き上げを優先した「テクノロジーリーダー」からの脱却を示唆しています。この期間中に、Verizonはワイヤレス市場シェアを失いましたが、これは**AT&T**が最近Verizonを上回った主な理由の一つです。新しい戦略は、顧客価値と体験を重視し、バンドルを中核に据えています。Frontier取引以外にも、Verizonは積極的なコスト削減を進めています。同社は13,000人超のレイオフ（非組合員の20%削減）を発表し、200の自社店舗をフランチャイズに移行しています。これらの動きは、今後のコスト構造を大きく圧縮することに寄与するでしょう。また、二次的な成長の角度もあります。Verizonは最近、**Amazon**のAWSデータセンターをつなぐ高容量・低遅延の光ファイバーネットワークの構築に合意しました。これにより、AIインフラ需要に対応し、追加の収益源と戦略的パートナーシップの利益を生み出します。**これらの要素の融合が、魅力的な機会を生み出しています**：市場は短期的な加入者損失や競争圧力を織り込みつつも、今後の構造的改善—バンドル経済、コスト削減、インフラ提携、そして経営陣の価値重視への再集中—を過小評価しています。これらの施策が計画通りに進めば、8.5のPERは正当化されません。
2026年の価値発見：堅実なファンダメンタルズを持つ最良の低価格株
市場が4年連続のブルランを迎えると、経験豊富な投資家は見出しの向こう側に目を向けることを知っています。大部分の注目はモメンタムプレイに集まりますが、静かに成長している割安なセクター—特にエネルギーインフラと通信分野—においてもチャンスが生まれています。市場に$1,000を投入する場合、2つの銘柄は、その低迷した評価だけでなく、表面下で静かに構造的なカタリストが築かれている点からも真剣に検討に値します。
Energy Transfer：AI駆動のインフラ需要を活用
中流エネルギーセクターは、今非常に興味深いストーリーを語っています。Energy Transfer (NYSE: ET)は、2026年のアナリスト予測に基づくEBITDA倍率でわずか7.5の企業価値を持ち、この分野で最も安価な運営者の一つです。参考までに、マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）セクターは、2011年から2016年の間に平均13.7倍でした。しかし、この極端な割引は、構造的な誤評価を隠している可能性があります。
ここで重要なのは、AIインフラの拡大が電力と天然ガスの前例のない需要を生み出している点です。かつて特定の地域に集中していたデータセンターは急速に拡大しており、電力生成と冷却のために大量の天然ガスを必要としています。Energy Transferは、この変化を最大限に活用できる中流プレイヤーとしておそらく最も適した位置にあります。
同社の戦略的優位性は、Permian Basinの保有資産にあります。 Permianはアメリカで最も生産性の高い油田であるだけでなく、国内で最も安価な天然ガス源でもあります。このコスト優位性は、エネルギー需要の高いデータセンターに供給する際に非常に重要となります。Energy Transferは、このガスを高需要市場に向けて2つの主要プロジェクトを通じて供給しています。
需要は非常に堅調であり、経営陣は最近、Desert Southwest Pipelineの容量増強を発表しました。さらに、同社はデータセンター運営者や建設者と直接のオフテイク契約を締結しており、Oracle、Cloud Burst、Fermiなど、従来のユーティリティ顧客に頼るだけではありません。
財務状況も堅調で、Energy Transferのバランスシートは健全であり、同社は配当を年率3-5%で成長させることを約束しています。この低迷したエントリー評価、8.1%の現在の利回り、そして長期的なインフラの追い風に対するエクスポージャーが、興味深い非対称リスク・リワードのシナリオを生み出しています。
Verizon Communications：短期的なカタリストを伴うターンアラウンド候補
Verizon Communications (NYSE: VZ)は、異なるバリューストーリーを提示します。フォワードPER8.5、利回り6.8%で取引されており、収益成長率が同等のAT&Tよりも明らかに割安です。AT&Tは、将来の複数倍率が11倍を超える一方で、収益は同程度に成長しています。
しかし、真のカタリストは2026年に現れます：Frontier Communications [(NASDAQ: FYBR)](の買収がQ1に完了予定です。これは単なる合併ではなく、Verizonのバンドル経済を根本的に再構築します。
Verizonは、Frontier地域での市場シェアが平均を下回っていることを認めており、これがクロスセルの絶好の機会となっています。統合後、Verizonは積極的にワイヤレスとブロードバンドサービスをバンドルし、競合他社を市場から締め出し、顧客の生涯価値と維持率を向上させることが可能です。
経営戦略も明確に変化しています。 新CEOのDaniel Schulmanは、価格引き上げを優先した「テクノロジーリーダー」からの脱却を示唆しています。この期間中に、Verizonはワイヤレス市場シェアを失いましたが、これはAT&Tが最近Verizonを上回った主な理由の一つです。新しい戦略は、顧客価値と体験を重視し、バンドルを中核に据えています。
Frontier取引以外にも、Verizonは積極的なコスト削減を進めています。同社は13,000人超のレイオフ（非組合員の20%削減）を発表し、200の自社店舗をフランチャイズに移行しています。これらの動きは、今後のコスト構造を大きく圧縮することに寄与するでしょう。
また、二次的な成長の角度もあります。Verizonは最近、AmazonのAWSデータセンターをつなぐ高容量・低遅延の光ファイバーネットワークの構築に合意しました。これにより、AIインフラ需要に対応し、追加の収益源と戦略的パートナーシップの利益を生み出します。
これらの要素の融合が、魅力的な機会を生み出しています：市場は短期的な加入者損失や競争圧力を織り込みつつも、今後の構造的改善—バンドル経済、コスト削減、インフラ提携、そして経営陣の価値重視への再集中—を過小評価しています。これらの施策が計画通りに進めば、8.5のPERは正当化されません。