2024年、銅市場は価格形成を変革する対立する圧力により、重要な年となった。一方では、世界的なエネルギー転換の加速に伴い赤色金属の需要が急増し、価格は前例のない水準に達した。5月には初めて$5 ドル/ポンドを超えた。もう一方では、主要な銅生産地域の老朽化した鉱山が引き続き操業を続ける一方で、新たな生産能力の立ち上がりが追いつかず、供給の課題が浮上した。特に注目すべきは、従来は世界の消費エンジンであった中国が、国内経済の逆風により銅需要を抑制し続けている点だ。グローバルな電化トレンドが強まる中、市場アナリストは今後数年間、構造的な供給不足へのシフトを予測しており、これが銅の評価額を持続的に押し上げ、主要な生産企業に恩恵をもたらす可能性がある。最新の米国地質調査所（USGS）データによると、2024年の世界の銅生産量は2300万メトリックトンに達した。鉱山投資を通じて銅にエクスポージャーを持ちたい投資家にとっては、どの国が生産を支配し、どの鉱山がその生産を牽引しているのかを理解することが不可欠となる。## 1. チリ：銅の不動のパワーハウス**生産量：** 530万メトリックトンチリは世界最大の銅供給国としての地位を確固たるものにし、全世界の生産のおよそ23％を占めている。同国の支配的地位は、地質的優位性、採掘技術、確立されたインフラの組み合わせによるもので、世界有数の鉱山企業を惹きつけている。主要操業者には、国営のコデレコ（Codelco）をはじめ、アングロアメリカン、グレンコア、アンテファガスタなどの国際大手が含まれる。最も重要な鉱山は、BHPのエスコンディダ（Escondida）で、これは地球最大の銅鉱山であり、年間約200万メトリックトンを生産している。BHPの57.5％の持分は2024年に113万メトリックトンを生産し、リオ・ティントが30％を保有し、残りはJecoが管理している。特筆すべきは、2025年に向けてチリの生産量が急増する見込みであることだ。業界予測によると、新規鉱山の操業開始により生産量は600万メトリックトンに達する可能性があり、この重要地域からの供給が強化されることを示している。## 2. コンゴ民主共和国：新たな供給源の台頭**生産量：** 330万メトリックトン2024年、コンゴの銅生産は劇的に変化し、330万メトリックトンに達した。これは世界供給の11％を占め、2023年の293万メトリックトンから大きく増加した。この加速は、長年のインフラ投資が実を結び始めたことを反映している。大きなきっかけは、イバノー・マインズのカモア・カクーラ（Kamoa-Kakula）プロジェクトの第3フェーズが2024年8月に商業生産を開始したことだ。この事業は、ジジン・マイニング・グループとのジョイントベンチャーで開発され、2024年には43万7,061メトリックトンの銅を生産し、前年の39万3,551メトリックトンから増加した。2025年の管理予測では、さらに拡大し、52万～58万メトリックトンの生産が見込まれている。## 3. ペルー：生産の逆風を乗り越える**生産量：** 260万メトリックトンペルーは2024年に260万メトリックトンの銅を生産し、2023年から16万メトリックトン減少した。これは、フリーポート・マクモランのセロ・ベルデ（Cerro Verde）などの主要資産で操業上の課題があったことによる。セロ・ベルデの生産は3.7％減少した。フリーポートは、在庫の鉱石量の減少やメンテナンスによる粉砕率の低下を生産減少の原因と説明している。セロ・ベルデ以外にも、アンテアメリカンのクエジャベコ（Quellaveco）やサザン・コッパーの開発事業もペルーの銅セクターに含まれる。輸出パターンを見ると、中国と日本がペルーの銅の大部分を吸収し、韓国やドイツも二次的な輸出先となっている。## 4. 中国：採掘より精錬**生産量：** 180万メトリックトン (鉱山生産)中国の鉱山由来の銅生産は2024年に180万メトリックトンで、2023年の182万メトリックトンとほぼ横ばいだが、2021年の191万メトリックトンのピークからは数年にわたる減少傾向が続いている。ただし、この数字は中国の真の支配力を隠している。中国は年間1,200万メトリックトンの精製銅を処理し、これは世界の精錬能力の44％超を占めており、ペルーの処理量の6倍に相当する。また、中国は世界最大の銅埋蔵量（1億9千万メトリックトン）を持つ。地域最大の生産者である紫金（ジジン）マイニング・グループは、チベットのクロン（Qulong）銅・モリブデン・銀・金鉱山を運営し、2024年に50.1％の持分を取得後、完全所有に統合している。クロン鉱山の生産は2023年の3億4千万ポンドから2024年には3億6,600万ポンドに増加した。## 5. インドネシア：世界ランキング上昇中**生産量：** 110万メトリックトンインドネシアは2024年に米国とロシアを抜き、銅の世界第5位の生産国となった。生産量は907,000メトリックトン（2023年）から大きく増加し、2021年の731,000メトリックトンからも上昇している。この成長は、インフラ投資と主要資産の操業拡大によるものだ。フリーポート・マクモランのグラズベルグ（Grasberg）複合施設が年間16.6億ポンドの生産を支えている。これに加え、PTアマン・ミネラルのバトゥ・ヒジャウ（Batu Hijau）操業は2023年に542百万ポンドを処理したが、2024年には第7フェーズの高品位鉱石の稼働により1.84十億ポンドに達すると見込まれている。さらに、2024年中に1,200万メトリックトンの銅濃縮物を処理できる冶金施設を稼働させ、22万2,000メトリックトンの精製銅陰極を生産している。## 6. 米国：安定も縮小傾向**生産量：** 110万メトリックトン米国は2024年にインドネシアと同じく110万メトリックトンの生産を記録したが、これは潜在的な縮小を隠している。2023年比で3万メトリックトンの減少だが、2022年の123万メトリックトンからは大きく後退している。国内供給の大部分はアリゾナ州が担い、全体の70％を占める。17の鉱山が米国の生産の99％を占めている。アリゾナのフリーポート・マクモランのモレンシ（Morenci）鉱山は、米国最大の鉱山で、2024年に7億ポンドの銅を生産した。確かな埋蔵量は12.63十億ポンド。サフォード（Safford）とシエリラ（Sierrita）鉱山もそれぞれ2億4,900万ポンドと1億6,500万ポンドを追加している。## 7. ロシア：シベリア拡大が本格化**生産量：** 93万メトリックトンロシアの銅生産は2024年に93万メトリックトンに拡大し、前年の89万メトリックトンから増加した。この成長は、ウドカン（Udokan）銅鉱山の第1フェーズの操業開始によるもので、2023年末の火災にもかかわらず、予定通り約13.5万メトリックトンの生産を達成した。第2フェーズが2028年に稼働すれば、年間生産量は45万メトリックトンに達し、ロシアの世界の銅供給における役割を根本的に変えることになる。## 8. オーストラリア：埋蔵量は生産量を上回る**生産量：** 80万メトリックトンオーストラリアは2024年に80万メトリックトンの銅を生産し、2023年の77.8万メトリックトンからわずかに増加した。南オーストラリアのオリンピック・ダム（Olympic Dam）操業がリードし、10年ぶりの高水準となる21.6万メトリックトンを記録した。クイーンズランドのマウント・アイザ（Mount Isa）複合施設も重要な供給源だが、2025年中旬に閉鎖予定だ。現在の生産は控えめだが、オーストラリアの銅埋蔵量は1億メトリックトンと世界第2位であり、中国の1億9千万メトリックトンに次ぐ規模だ。## 9. カザフスタン：新規参入、急成長の軌跡**生産量：** 74万メトリックトンカザフスタンは2024年に新たにトップ10入りし、74万メトリックトンの銅を生産した。2023年と同じだが、メキシコやザンビアを上回る規模だ。同国の躍進は目覚ましく、2021年の52万メトリックトンからの急成長を示している。カザフスタン政府は2024年2月に国家開発計画を発表し、2029年までに鉱物生産を40％増加させる目標を掲げている。探鉱奨励策や資金調達の強化も支援している。KAZ Mineralsのアクトガイ（Aktogay）鉱山はこの成長の象徴だが、2024年の生産は2023年の25万2,400メトリックトンから22万8,800メトリックトンに減少した。## 10. メキシコ：安定した生産水準**生産量：** 70万メトリックトンメキシコは2024年に70万メトリックトンの銅を生産し、2023年とほぼ同じ水準を維持した。国内最大の生産者はソノラ州のブエナビスタ・デル・コブレ（Buenavista del Cobre）鉱山で、2023年に7億2,500万ポンドの銅濃縮物を生産した。グループ・メキシコの二次資産であるラ・カリダ（La Caridad）も、387,000メトリックトンの濃縮物と5,100万ポンドの精製銅陰極を供給している。## 展望：供給不足と市場への影響老朽化した生産インフラの維持、電化需要の急増、中国の消費鈍化が重なり、市場は逼迫の兆しを見せている。チリやコンゴで新たな鉱山が稼働を始める一方、既存の操業は制約に直面しており、世界の銅生産の分布は今後変化していく見込みだ。これにより、供給不足の時代に向けて、産出国や鉱山企業の勝者と敗者が生まれることになる。
グローバル銅生産階層：2024年における世界の主要銅生産国の位置づけ
2024年、銅市場は価格形成を変革する対立する圧力により、重要な年となった。一方では、世界的なエネルギー転換の加速に伴い赤色金属の需要が急増し、価格は前例のない水準に達した。5月には初めて$5 ドル/ポンドを超えた。もう一方では、主要な銅生産地域の老朽化した鉱山が引き続き操業を続ける一方で、新たな生産能力の立ち上がりが追いつかず、供給の課題が浮上した。
特に注目すべきは、従来は世界の消費エンジンであった中国が、国内経済の逆風により銅需要を抑制し続けている点だ。グローバルな電化トレンドが強まる中、市場アナリストは今後数年間、構造的な供給不足へのシフトを予測しており、これが銅の評価額を持続的に押し上げ、主要な生産企業に恩恵をもたらす可能性がある。
最新の米国地質調査所（USGS）データによると、2024年の世界の銅生産量は2300万メトリックトンに達した。鉱山投資を通じて銅にエクスポージャーを持ちたい投資家にとっては、どの国が生産を支配し、どの鉱山がその生産を牽引しているのかを理解することが不可欠となる。
1. チリ：銅の不動のパワーハウス
生産量： 530万メトリックトン
チリは世界最大の銅供給国としての地位を確固たるものにし、全世界の生産のおよそ23％を占めている。同国の支配的地位は、地質的優位性、採掘技術、確立されたインフラの組み合わせによるもので、世界有数の鉱山企業を惹きつけている。
主要操業者には、国営のコデレコ（Codelco）をはじめ、アングロアメリカン、グレンコア、アンテファガスタなどの国際大手が含まれる。最も重要な鉱山は、BHPのエスコンディダ（Escondida）で、これは地球最大の銅鉱山であり、年間約200万メトリックトンを生産している。BHPの57.5％の持分は2024年に113万メトリックトンを生産し、リオ・ティントが30％を保有し、残りはJecoが管理している。
特筆すべきは、2025年に向けてチリの生産量が急増する見込みであることだ。業界予測によると、新規鉱山の操業開始により生産量は600万メトリックトンに達する可能性があり、この重要地域からの供給が強化されることを示している。
2. コンゴ民主共和国：新たな供給源の台頭
生産量： 330万メトリックトン
2024年、コンゴの銅生産は劇的に変化し、330万メトリックトンに達した。これは世界供給の11％を占め、2023年の293万メトリックトンから大きく増加した。この加速は、長年のインフラ投資が実を結び始めたことを反映している。
大きなきっかけは、イバノー・マインズのカモア・カクーラ（Kamoa-Kakula）プロジェクトの第3フェーズが2024年8月に商業生産を開始したことだ。この事業は、ジジン・マイニング・グループとのジョイントベンチャーで開発され、2024年には43万7,061メトリックトンの銅を生産し、前年の39万3,551メトリックトンから増加した。2025年の管理予測では、さらに拡大し、52万～58万メトリックトンの生産が見込まれている。
3. ペルー：生産の逆風を乗り越える
生産量： 260万メトリックトン
ペルーは2024年に260万メトリックトンの銅を生産し、2023年から16万メトリックトン減少した。これは、フリーポート・マクモランのセロ・ベルデ（Cerro Verde）などの主要資産で操業上の課題があったことによる。セロ・ベルデの生産は3.7％減少した。
フリーポートは、在庫の鉱石量の減少やメンテナンスによる粉砕率の低下を生産減少の原因と説明している。セロ・ベルデ以外にも、アンテアメリカンのクエジャベコ（Quellaveco）やサザン・コッパーの開発事業もペルーの銅セクターに含まれる。輸出パターンを見ると、中国と日本がペルーの銅の大部分を吸収し、韓国やドイツも二次的な輸出先となっている。
4. 中国：採掘より精錬
生産量： 180万メトリックトン (鉱山生産)
中国の鉱山由来の銅生産は2024年に180万メトリックトンで、2023年の182万メトリックトンとほぼ横ばいだが、2021年の191万メトリックトンのピークからは数年にわたる減少傾向が続いている。ただし、この数字は中国の真の支配力を隠している。中国は年間1,200万メトリックトンの精製銅を処理し、これは世界の精錬能力の44％超を占めており、ペルーの処理量の6倍に相当する。
また、中国は世界最大の銅埋蔵量（1億9千万メトリックトン）を持つ。地域最大の生産者である紫金（ジジン）マイニング・グループは、チベットのクロン（Qulong）銅・モリブデン・銀・金鉱山を運営し、2024年に50.1％の持分を取得後、完全所有に統合している。クロン鉱山の生産は2023年の3億4千万ポンドから2024年には3億6,600万ポンドに増加した。
5. インドネシア：世界ランキング上昇中
生産量： 110万メトリックトン
インドネシアは2024年に米国とロシアを抜き、銅の世界第5位の生産国となった。生産量は907,000メトリックトン（2023年）から大きく増加し、2021年の731,000メトリックトンからも上昇している。この成長は、インフラ投資と主要資産の操業拡大によるものだ。
フリーポート・マクモランのグラズベルグ（Grasberg）複合施設が年間16.6億ポンドの生産を支えている。これに加え、PTアマン・ミネラルのバトゥ・ヒジャウ（Batu Hijau）操業は2023年に542百万ポンドを処理したが、2024年には第7フェーズの高品位鉱石の稼働により1.84十億ポンドに達すると見込まれている。さらに、2024年中に1,200万メトリックトンの銅濃縮物を処理できる冶金施設を稼働させ、22万2,000メトリックトンの精製銅陰極を生産している。
6. 米国：安定も縮小傾向
生産量： 110万メトリックトン
米国は2024年にインドネシアと同じく110万メトリックトンの生産を記録したが、これは潜在的な縮小を隠している。2023年比で3万メトリックトンの減少だが、2022年の123万メトリックトンからは大きく後退している。
国内供給の大部分はアリゾナ州が担い、全体の70％を占める。17の鉱山が米国の生産の99％を占めている。アリゾナのフリーポート・マクモランのモレンシ（Morenci）鉱山は、米国最大の鉱山で、2024年に7億ポンドの銅を生産した。確かな埋蔵量は12.63十億ポンド。サフォード（Safford）とシエリラ（Sierrita）鉱山もそれぞれ2億4,900万ポンドと1億6,500万ポンドを追加している。
7. ロシア：シベリア拡大が本格化
生産量： 93万メトリックトン
ロシアの銅生産は2024年に93万メトリックトンに拡大し、前年の89万メトリックトンから増加した。この成長は、ウドカン（Udokan）銅鉱山の第1フェーズの操業開始によるもので、2023年末の火災にもかかわらず、予定通り約13.5万メトリックトンの生産を達成した。
第2フェーズが2028年に稼働すれば、年間生産量は45万メトリックトンに達し、ロシアの世界の銅供給における役割を根本的に変えることになる。
8. オーストラリア：埋蔵量は生産量を上回る
生産量： 80万メトリックトン
オーストラリアは2024年に80万メトリックトンの銅を生産し、2023年の77.8万メトリックトンからわずかに増加した。南オーストラリアのオリンピック・ダム（Olympic Dam）操業がリードし、10年ぶりの高水準となる21.6万メトリックトンを記録した。クイーンズランドのマウント・アイザ（Mount Isa）複合施設も重要な供給源だが、2025年中旬に閉鎖予定だ。
現在の生産は控えめだが、オーストラリアの銅埋蔵量は1億メトリックトンと世界第2位であり、中国の1億9千万メトリックトンに次ぐ規模だ。
9. カザフスタン：新規参入、急成長の軌跡
生産量： 74万メトリックトン
カザフスタンは2024年に新たにトップ10入りし、74万メトリックトンの銅を生産した。2023年と同じだが、メキシコやザンビアを上回る規模だ。同国の躍進は目覚ましく、2021年の52万メトリックトンからの急成長を示している。カザフスタン政府は2024年2月に国家開発計画を発表し、2029年までに鉱物生産を40％増加させる目標を掲げている。探鉱奨励策や資金調達の強化も支援している。
KAZ Mineralsのアクトガイ（Aktogay）鉱山はこの成長の象徴だが、2024年の生産は2023年の25万2,400メトリックトンから22万8,800メトリックトンに減少した。
10. メキシコ：安定した生産水準
生産量： 70万メトリックトン
メキシコは2024年に70万メトリックトンの銅を生産し、2023年とほぼ同じ水準を維持した。国内最大の生産者はソノラ州のブエナビスタ・デル・コブレ（Buenavista del Cobre）鉱山で、2023年に7億2,500万ポンドの銅濃縮物を生産した。グループ・メキシコの二次資産であるラ・カリダ（La Caridad）も、387,000メトリックトンの濃縮物と5,100万ポンドの精製銅陰極を供給している。
展望：供給不足と市場への影響
老朽化した生産インフラの維持、電化需要の急増、中国の消費鈍化が重なり、市場は逼迫の兆しを見せている。チリやコンゴで新たな鉱山が稼働を始める一方、既存の操業は制約に直面しており、世界の銅生産の分布は今後変化していく見込みだ。これにより、供給不足の時代に向けて、産出国や鉱山企業の勝者と敗者が生まれることになる。