## 米越貿易協定は金の調整を促進し、非農業部門の雇用統計が市場の注目の的となっています

**金のテクニカル面は強気で、下落時の買いは主流の取引となっています**

テクニカルな観点から見ると、XAU/USDが200時間単純移動平均線を突破することは、今週強気派にとって重要な出発点となります。 日足チャートのオシレーターは上昇の勢いを取り戻しており、金価格の上昇抵抗は最小限であることを示唆しています。 つまり、トレーダーは下落を置く際に3,330〜3,329ドル付近(200時間移動平均線)のサポートに注目できます。 このサポートが実質的に破られると、商品はさらに3,300ドルの整数水準を試す可能性があります。 上昇面では、3,363ドルから3,365ドルのエリアが即時のレジスタンスレベルとして機能し、有効なブレイクは3,400ドルを目標とし、持続的な強さは次の重要なハードルである3,435-3,440ドルに押し上げる可能性があります。

**米越合意はリスク緩和をもたらしましたが、ハト派的なFRBの見通しは依然として金価格を支えています**

トランプ政権は水曜日に、ベトナムとの貿易協定に達したと発表しました。アメリカは同国からの輸入品に対する関税を20%に引き下げ、ベトナム市場への免税アクセスを得ます。 このニュースは長期的な貿易紛争に対する市場の懸念を和らげ、リスク許容度の上昇を引き起こし、セーフヘイブン資産である金への売り圧力を生みました。 同時に、米ドルの緩やかな上昇は、利回りの低い貴金属への圧力も高めています。

しかし、FRBの政策予想から判断すると、市場は依然として米国中央銀行が新たな利下げサイクルを開始すると一般的に見ています。 この期待は、水曜日に発表された失望のADP民間部門雇用報告によってさらに強化されました。 トランプ予算案の実施後に米国財政が悪化する懸念と相まって、これらの要因がドルの上昇を抑制し、金への支持を与える要因となるでしょう。

**弱い雇用データは警鐘を鳴らし、非農業部門の雇用統計は短期的な傾向の基調を決定づけるでしょう**

米国の労働市場には明確な悪化の兆候があります。 Automatic Data Processing Companyの報告によると、米国の民間部門の雇用は6月に初めて減少し、3万3千人以上減少しました。これは前回の修正された2万9千人の増加を大幅に下回りました。 その後発表された求人・労働離職調査(JOLTS)も採用環境の弱体化を裏付けました。 この弱い雇用見通しは、FRBが早期利下げを始めるきっかけとなるかもしれません。

これまでのところ、トレーダーはFRBが7月29日から30日に利下げを行う確率が約25%と見込み、9月の25ベーシスポイント利下げはほぼ確実であり、市場は今年末までに2回の利下げが見込まれています。 この状況を踏まえ、FRBのハト派的な傾向は米ドルの上昇を抑制し、金価格の下押し支えとなるはずです。

現在の市場の焦点は非農業部門雇用者数報告の発表に移っており、これはFRBの利下げの道筋や金の短期トレンドを判断する重要な指標となります。 トレーダーは、この報告が労働市場の弱体化傾向をさらに裏付けるものかどうかに注目する必要があります。