## 銀価格は新高値をつけた! 台湾の個人投資家はETFを通じてどのように銀投資に参入すべきでしょうか?

**銀は急騰しており、投資家は市場に参入する前に知っておく必要があります**

今回のホワイトバンクの動きは確かに目を引く。 ロンドンの現物銀は2025年12月に1オンスあたり83.645ドルという史上最高値を記録しました。これは、連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ予想、世界的な供給不足、そして米国の重要鉱物リストへの公式なリスト入りなど、複数の要因が影響しています。 今年は140%以上上昇し、金に80%以上遅れをとるだけでなく、ナスダック総合指数を約120%上回っています。

しかし、市場の人気は規制当局の注目も引きつけています。 CMEは12月末に銀先物マージンを2回連続で引き上げ、直近では2026年3月契約の初期マージンを約22,000ドルから25,000ドルに引き上げ、累計25%の増加を達成しました。 この介入により銀価格はピークから70〜75ドルの範囲まで戻り、投資家にボラティリティリスクを過小評価してはならないことを思い出させました。

## Silver ETF:個人投資家が市場参入するための好ましいツール

**シルバーETFとは何ですか? なぜ選んだのか?**

銀ETFは本質的に銀の価格を追跡する投資ファンドであり、投資家が物理的な金属を保有することなく銀価格の変動に参加できるようにします。 証券取引所に上場しており、株式と同じくらい便利で、現金の保管や輸送、確認の手間よりも効率的に参加できます。

ETFはどのように機能するのですか? ほとんどの商品は、物理的な銀延べ棒を直接保有するか、先物契約などのデリバティブを通じて銀価格を追跡します。 銀が5%上昇した場合、対応するETFの価値は通常約5%上昇します。 その逆もまた然りです。 この線形追跡機能により、初心者や資本の少ない投資家に最適です。

## 台湾の投資家が利用できる一般的な銀ETF7つは何でしょうか?

| 製品コード | 主体を保持 | 経費率 | コア機能 |
|---------|---------|--------|---------|
| SLV | 物理的な銀 | 0.50% | 世界で最も有名な、3000億ドル以上の資産を持ち、受動的に運用されている |
| DBS | 銀先物| 0.75% | COMEXシルバーフューチャーズの追跡 |
| AGQ | 銀先物| 0.95% | 短期取引のみに2倍のレバレッジ
| ZSL | 銀先物| 0.95% | 2倍のリバースレバレッジ、弱気のツール |
| PSLV | 物理的な銀 | 0.62% | 約1200億ドル規模のクローズドエンドファンドは、物理的な償還を支援しています。
| SLVP | 銀鉱業株 | 0.39% | 高ボラティリティのグローバル銀鉱山企業への投資 |
| 七原街は白い(00738U) | 銀先物| 1.00% | 台湾上場オプション、ダウ・ジョーンズ銀超過リターン指数の追跡 |

**主流製品の詳細な分析**

**SLVの安定性と規模の利点:** ブラックロックが管理するこの旗艦商品は2006年に発売され、中核戦略はJ.P.モルガン・チェース銀行を通じて直接銀の準備を保有することです。 受動的な経営モデルを採用し、変動を捉えるために積極的に取引を行わず、運営コストを補うために定期的に少量の銀のみを販売しています。 純資産規模は3,000億ドルを超え、十分な流動性と安全性を提供しています。

**AGQとZSLのレバレッジ特徴:** 2008年にProShare Capitalによって立ち上げられたAGQは、先物契約や為替契約を通じて達成されたブルームバーグ銀指数の1日の2倍のパフォーマンスを追跡しています。 逆に、ZSLは-2倍のリバースレバレッジを提供します。 どちらも短期トレーダーにしか適さず、複利損失や開業コストのため長期保有すべきではありません。これは特に投資利息保護倍数を評価する際に重要であり、レバレッジの増幅は利益と損失の両方を増加させる可能性があります。

**PSLVの現物償還の利点:** 2010年にローンチされたクローズドエンドファンドは、取引価格は市場の需給によって完全に決まり、しばしばプレミアムや割引で決まります。 特徴的な点は、投資家が物理的な償還を申請できる点であり、長期のアロケーターに適しています。 約1200億ドルの資産規模は、銀をテーマにしたクローズドエンドファンドの中でも最大級の一つです。

**SLVPとマイニングレバレッジ効果:** Blackrockは2012年に開始され、MSCI ACWIセレクト銀鉱山指数を受動的に追跡しています。 2025年の業績は約142%で、純銀価格の103%上昇を上回り、鉱山株が銀価格上昇に寄与していることを示しています。 しかし、そのボラティリティやトラッキングエラーは大きく、年次の構成株調整や広い買いアスクスプレッドが頻繁にあります。

**台湾上場の七元大通り 瓊銀:** 2018年5月に設立され、上場価格は20元で、COMEX銀先物への投資を通じて目標を追っています。 この商品は「高ボラティリティ」と評価されており、収入分配はありません。 台湾のリスティングオプションとして、税務処理が最も簡単です。

## 台湾の投資家が銀ETFを購入する主な2つの方法

**再委任:初心者に安全かつ適している**

国内証券会社(富邦、国泰太平洋、中太、元大など)を通じて、海外証券会社が取引の実行を委託されています。 投資家は国内証券会社に再委託口座を開設し、台湾ドルまたは外貨配送を選択し、APPを通じて注文を行うだけで済みます。

利点は、金融監督委員会の監督下にあり、税金は証券会社の協力で処理され、資金の送金が不要であることです。 欠点としては、手数料が高く、取引可能な品物が限られています。

**海外証券口座を直接開設:コスト削減**

オンラインで口座を開設するにはパスポート、身分証明書、住所証明を準備し、送金と入金後に直接取引が可能です。 手数料は非常に低く、場合によっては手数料なしで、多様なターゲットと高度なツールのサポートがあります。

しかし、英語圏のインターフェース、為替および税務の自己管理(米国配当の30%源泉徴収)、およびファンドのセキュリティ問題はそれぞれ評価が必要です。

## 銀ETFの税金はどのように計算されるのでしょうか?

**台湾上場の銀ETF:** これは台湾株式取引とみなされ、購入は非課税で、売却税率は0.1%です。

**海外上場のシルバーETF:** これは海外不動産取引からの収入とみなされ、海外所得に含まれます。 年間合計≤100元は最低税負担制度の対象外です。 100元を超えるものはすべて基本所得に含まれ、基本税額は750元の免除を差し引いた後、20%の税率で計算されます。

## シルバーETFとその他の投資手法:リターン対リスク

4つの主要な銀投資手法にはそれぞれ長所があり、投資家はリスク許容度と資本規模に基づいて選択すべきです。

**物理的なシルバー:** 実物所有権、カウンターパーティリスクなし、保管コストの年会費1〜5%、盗難リスク、流動性の低さ、売買プレミアム5〜6%です。 2025年の収入は(費用差し引いた後)約95〜100%になる見込みです。

**シルバー先物:** 小口資本はロングポジションもショートポジションも含めて大きなポジションをレバレッジします。 しかし、リスクが高く、レバレッジによる損失が元本を失うほどの損失が増幅され、展示ポジションの監視が必要で、高いマージン要件も必要です。 2025年には、正しい方向性と2倍のレバレッジが合っていれば、リターンは200%を超える可能性がありますが、ボラティリティは非常に高いです。

**銀鉱業株(SLVPなど):** 2025年には約142%増加し、レバレッジ効果が現れます。 しかし、企業の運営、政府の管理、コストの上昇などのリスクにより、個別株の研究が必要であり、純銀のエクスポージャーよりもボラティリティや損失リスクが高いです。

**シルバーCFD:** 便利な取引、柔軟なレバレッジ、低い閾値は初心者に適しています。 しかし、物理的な不動産を所有していなければ、レバレッジ倍率に分かれてリスクが高まります。 利益も損失もレバレッジによって増減します。

**シルバーETF:** 取引が容易で流動性が高く、保管コストがかかり、初心者が迅速に出入りできる環境です。 手数料は長期的なリターンを損ない、物理的な商品の禁止、追跡ミスの可能性もあります。 2025年のリターンは銀価格よりやや低く、約100〜140%です。

## 銀ETFに投資する際に直面しなければならない3つの主要なリスク

**ボラティリティは金や株式市場をはるかに超えています:** 銀の価格は非常に変動が激しいです。 2025年には140%上昇する見込みですが、歴史上もしばしば急激な調整が見られてきました。 12月29日にマージン上昇が施行された後、銀価格は日中で11%以上暴落し、多くの投資家が同日に大きな損失を被りました。 高いリスク許容度を持つ者だけが適任です。

**誤差の蓄積追跡:** 先物ETFは展示費用の影響を受け、長期的なリターンはスポット銀価格よりも低い場合があります。 物理的なタイプに対する年会費0.4〜0.5%は、年々収入を蝕んでいきます。

**海外投資の為替レートと税務の複雑さ:** 海外ETFは為替レートの変動や複雑な税務計算などの問題に直面しています。 銀価格は地政学的要因、産業需要(太陽光発電、電子機器)、金融政策など複数の要因にも影響されます。

## 投資アドバイスと結論

資産配分の観点から見ると、シルバーETFは物理的な管理の手間を省き、流動性と取引の利便性を兼ね備えて参加できる手段を提供します。 再託付であれ海外証券会社であれ、台湾の投資家には多様な選択肢があります。

しかし、銀価格は大きく変動し、投機的なセンチメントの影響を受けやすく、ETFごとに金利、追跡方法、レバレッジの利用にも大きな違いがあります。 投資家は配分を分散し、過度な集中を避け、市場や自身のポジションを定期的に見直すことが推奨されます。 また、投資判断が自分の財務状況に合っているかを確認するために、利息保護のマルチプルやリスク許容度を評価することも賢明です。