#美联储利率政策 米連邦準備制度理事会のウィリアムズが次の行動は「まだ時期尚早」と述べたとき、私は市場が再び自己想像を始めるのを見ました。

この言い回しは何度も見てきました——利下げのときはデータを支持すると言い、続くときはデータ待ちだと。問題は、個人投資家や小規模資金はいつも焦らず、むしろこのような「不確実性」の中で最も簡単に搾取されるということです。私がこれまでに踏んだ落とし穴はこうしたものです：政策の方向転換を見て突っ込むと、逆方向に顔を打たれる。

今回のシグナルは実は非常に微妙です——雇用の鈍化とインフレの緩和という二つの理由が先週の利下げを支持しましたが、関税の影響は来年にならないと消化できません。これは何を意味するのでしょうか？今後数ヶ月間、政策の予想が繰り返される可能性が非常に高いことを意味します。

私の今のやり方は：こうした曖昧な政策シグナルが出たとき、二つの原則を守ることです。第一、熱狂に追随しないこと、そして「利下げの可能性」があってもFOMO（取り残される恐怖）で参入しないこと。第二、弾を残すこと——次のブラックスワンがいつ来るかわからないので、現金を持っている人だけが主導権を握れるのです。

覚えておいてください、市場は最も不確実な中で大きな劇を演じるのが大好きですが、多くの人はちょうどそのときに最も失敗しやすいのです。