人生の富を築くには「コンドラチェフ波」—経済周期に対する一つの感悟

“人生发财靠康波”，これは故人である経済学者周金涛先生の名言であり、その核心は個人の富の蓄積は完全に経済周期の運動による機会に依存しているということです。確かに「完全」という言葉はやや絶対的に聞こえますが、これは経済周期が私たちの富の蓄積に与える巨大な影響力を示しています。周先生は2016年の講演で、当時は康波周期が衰退から不況への転換点にあったと指摘し、今後10年は不況期（その講演の判断によると、この康波周期は2008、2009年頃に衰退期に入り、2030年頃に周期の底に達すると予測されていました）。現在見ると、この予言は現実に裏付けられています。

一、経済周期に対する身近な実感

若い頃、老人から「三十年河東、三十年河西」とよく聞き、世の中の変遷や運命の流れに感嘆していました。当時はその意味が理解できませんでしたが、今になって経済周期の知識を持ち、実際に周期を経験したことで、ようやく悟ることができました——この諺には「経済周期」の大いなる智慧が隠されていたのです。60年はちょうど一つの「康波周期」に相当します！

自分にとって、仕事を始めての十数年で最も実感したのは不動産の周期です。不動産周期は通常20年以上（場合によってはほぼ30年、上昇約20年、下降約10年）続きます。中国の住宅制度改革は1998年に始まり、2016年にピークに達し、その後2、3年の高値の調整を経て、全体として下降局面に入りました。

一般の人が最初に住宅を購入する平均年齢は25〜30歳です。80年代初頭に生まれた人にとっては比較的幸運で、中国の不動産価格上昇のラストチャンスに乗ったと言えます。なぜなら、80年代初頭生まれの人は、初めての住宅購入年齢に達したのが2010年頃であり、その時期はちょうど上昇局面に重なっていたからです。

80年代末、90年代初頭に生まれた人々にとっては事情が異なります。彼らの初めての住宅購入年齢は2018〜2019年頃で、その時点で価格はすでに周期のピークにあり、その後の価格下落の圧力は想像に難くありません。

これが、周期の力が個人の運命に直接投影される例です。

二、なぜ多くの人は経済周期、特に長期周期に敏感でないのか？

経済周期は非常に重要ですが、なぜ多くの人は特に長期の大きな周期を感知できないのでしょうか？一つには、経済活動から遠い場所にいること、もう一つは、周期の時間スパンが非常に長いためだと考えられます。これを思い出させるのが波の強度の公式：I∝ρA2ω2u（Iは波の強度、Aは振幅、ωは角周波数、2は二乗、∝は比例関係）です。もし経済周期を一つの波と見なすなら、その感知できる強度は波の周波数や振幅に関係し、さらに波源からの距離にも依存します。この公式に基づき、多くの人が周期を感知できない理由を次のようにまとめました。

1. 重要な経済周期の時間は非常に長く、周波数は低い：私たちがよく知る四大経済周期は、康波（技術革新周期）約50〜60年、クズネツ周期（不動産・建設周期）約15〜25年、ジュグラー周期（設備投資周期）約7〜10年、基钦周期（在庫周期）約3〜4年です。これらの周期は時間スパンが長く、周波数が低いため、振幅（A）の変動も重要な節目では緩やかです。したがって、私たちが感知する「強度」は弱くなります。20年以上の不動産周期の変化は感じられても、60年の康波周期を感知するのははるかに難しいのです。

2. 短期的な経済の変動が長期的なトレンドへの関心を覆い隠す：日常生活の中では、短期・高頻度の変動に引きつけられやすいです。例えば、株式の感情周期は数日から十数日で一巡し、先物の一日の変動も周期が短く、頻度が高いです。これらの短期的な変動は、長く壮大な周期への注意を散らしてしまいます。

3. 経済活動から遠い（波源から遠い）場所にいる：経済周期の変動は、金融従事者、政府関係者、大手企業の意思決定者など、コアな経済活動に直接関わる人々にはより強く感じられます。一般の人々の生活との関係性は低いため、感知も弱くなります。波源から遠いほど、感じる強度は小さくなるのです。

三、周期を理解し、周期思考を投資判断に活かす

経済周期は見えず触れず、普段あまり意識しませんが、重要な局面では私たちの経済生活や富の蓄積に影響を与えます。したがって、周期の理解と認識を重視すべきです。

多くの企業や個人にとって、人生の中で重要な投資機会は2〜3回程度です。大きな資産投資の決定を行う際には、周期がどの段階にあるかを注視しなければなりません。さもなければ、思惑と逆の結果になり、努力すればするほど誤りを犯すリスクが高まります。

例えば銀行を例にとると、2016年以降の数年間に不動産情勢が非常に良好だったとしても、銀行が不動産周期（クズネツ周期）を研究せずにピーク付近であったにもかかわらず、不動産融資を拡大した場合、投資量が増えるほど潜在的な不良資産の負担は重くなります。2016〜2017年の不動産企業も同様で、周期のピーク信号を無視し、狂乱的に拡張と土地取得を続けた恒大などの企業の結末は言うまでもありません。

個人にとっても、周期を理解し活用することは同じくらい重要です。例えば、上記の80年代末、90年代初頭に生まれた人が、周期を理解し、2019年頃に住宅購入を数年遅らせることで、個人の富の損失を避けることができたかもしれません。

経済周期の理解は「馬後の策」ではなく、資産価格の動向を予測し、より賢明な投資判断を下すための先見的な指針となります。多くの人が周期をもとに意思決定を行うと、周期の歪みを招く可能性もありますが、人間性が存在し、貪欲と恐怖がある限り、周期は永遠に存在し続け、常に有効です。

以上は、私個人の経済周期の力に対するいくつかの感悟です。今後も学び続け、探求し、次のようなテーマについても共有していきたいと思います：現在の四大経済周期（康波、クズネツ、ジュグラー、基钦）はどの段階にあるのか？私たちの日常生活に密接に関係する「猪周期」「卵周期」「石炭周期」などの短周期はどのように動いているのか？これらの周期を駆動する根本的な要因は何か？また、それらは私たちの生活にどのように具体的に影響しているのか？ **$ETH **$BTC