最近の2つの主要なDEXの財務配置の違いを見ると、数字の背後には確かに異なる戦略的選択が反映されています。

UNIについては、年間運営予算は1500万で、そのうち500万が人件費に充てられ、残りの1000万はエコシステム構築に使われています。絶対額で見るとこの投資規模は決して小さくありませんが、問題は比較の際にあります。

同じくイーサリアムネットワーク上に展開しているOPは、運営コストが6300万規模に達し、逆に配分比率はほぼ逆方向です——6000万をエコシステムのインセンティブとインフラに投入し、わずか300万を人件費に充てています。この巨大な差異は、市場に2つの全く異なる投資理念を一目で示しています。

UNIの配置は「まずチームの安定を確保し、その後エコシステムを構築する」というスタイルに近く、一方のOPは「エコシステムに全投入」する積極的な路線を選んでいます。これは誰が正しいとか間違っているという話ではなく、意思決定の傾向の明確な違いです。ホルダーはこの対比を見て、自然と疑問を抱くでしょう：なぜあるチームは人材資源への投資比率がこれほど高いのか？エコシステム構築の動きはもっと積極的にすべきではないか？

市場の反応は実にストレートです——競合が大規模なエコシステムインセンティブを行っているのを見て、自分たちの投入ペースと比較すると、心理的な期待にはギャップが生まれます。この感覚は必ずしも合理的な分析の結果ではなく、むしろ直感的な数字の比較に基づいています。