12月の利下げは確かにやってきましたが、暗号市場はそれに追随して大きく上昇しませんでした。この背後にある論理は詳しく見る価値があります。表面上は25ベーシスポイントの利下げに特別な意味はありませんが、真の問題は**利下げ後の米連邦準備制度理事会（FRB）の態度がより慎重になったこと**にあります。

会議終了後は観察モードに入り、声明の表現も明らかに保守的になり、現場では反対票も複数出ました。さらに、パウエル議長の発言もハト派的なスタイルを示しており、これらはすべて次のシグナルを放っています：利下げはしているものの、緩和策を急いでいるわけではないということです。より目立つのは、米連邦準備制度理事会が短期国債の購入も同時に開始したことで、市場はこれを「見えない緩和策」と広く解釈しています。

したがって問題は「利下げがあったかどうか」ではなく、**利下げ後の流動性政策の全体的なペース**にあります。投資家が注目しているのは、米連邦準備制度理事会が本当に緩和を進める意志があるかどうかです。この政策の曖昧さこそが、暗号市場に上昇の勢いが欠如している本当の理由です。