招商人マクロ:3月と4月は財政・インフラ投資の時期に変わると予想されている

3月11日、China Merchants Macro Research Reportは、3月のPPIの前年比成長率が圧迫されると予想されていると指摘しました。 1月から2月までのPPIの累積伸び率は-2.2%で、昨年12月の-2.2%から横ばいでした。 3月のPPI成長率は、トランプ大統領の関税政策の試練にも応え、過去のデータから見ると、輸出の伸び率の低下がPPIの伸びを圧迫することが多い。 2月末以降、国際原油価格の下落が続いており、PPIへの影響は無視できません。 これまでの研究では、PPIのプライシングパワーは外需ではなく内需に依存しており、投資政策はこの文脈で増加すると予想されています。 2025年は、国債、新特例債、超長期特別国債の枠が昨年に比べて大幅に増加し、3月と4月は財政・インフラ投資の時期に入ると予想されています。 また、供給サイドの政策も、外需の縮小による生産能力圧力に対応するため、一段と調整していくことが期待されます。