ウォール街のボスはBTCに多額の賭けをし、強気市場で300％の利益を上げた

MicroStrateg は、評価額 50 億ドルを超える米国企業の中で、2023 年に最大の利益を上げた企業の 1 つとなりました。

ジェイク・ピアザ@CNBC著

編集者: Qin Jin Carbon Chain Value

MicroStrateg は約 35 年前に設立され、その歴史の大部分において、ビジネス インテリジェンスに重点を置いたあまり知られていないソフトウェア会社でした。

しかし、2023年に同社の株価は337％急騰し、評価額50億ドル以上の米国企業の中で最大の上昇率となり、エヌビディアの234％上昇やメタの194％上昇を上回った。

収益の伸びと市場シェアの拡大に株価の上昇を依存しているハイテク企業とは異なり、MicroStrategy の投資家への魅力はほぼ完全にビットコインによるものです。

同社は2020年半ばに仮想通貨の購入を開始し、金曜日遅くの時点で約76億5,000万ドル相当の約17万4,530ビットコインを蓄積した。

ウォール街はこの話に夢中で、同社の株価は今年ビットコインの約2倍に上昇している。

カナコード・ジェニュイティのアナリスト、ジョセフ・ヴァフィ氏は、「これはまさにビットコインだ。他のものはすべて健全でうまくいっているし、彼らもそれを無視しているわけではない。ビットコインはうまくいっていると同時に、業界ソフトウェアの先頭に立っている。しかし、それは基本的にそうだ」と語った。私たちが心配する必要のないことです。」

MicroStrategyの時価総額は85億ドルで、これは評価額の90％がビットコイン保有に直接結びついていることを意味する。ビットコインが急落または急騰すると、MicroStrategy も急落または急騰します。 2022年、ビットコインは64％下落し、マイクロ戦略は74％下落した。今年の大幅な上昇の後でも、MicroStrategyの株価はまだ2021年の仮想通貨のピーク高値を下回っています。

ビットコイン戦略は2020年7月に遡り、同社は現金の一部をデジタル通貨を含む代替資産に投資し始めると発表した。当時、MicroStrategyの時価総額は約11億ドルで、ソフトウェア事業は2015年以降縮小していた。年間収益は5億ドル未満で、利益は最小限です。

MicroStrategy が所有するビットコイン

四半期ごとに所有されるビットコインの数

2020 年の半ば時点で、MicroStrategy の貸借対照表には 5 億 3,000 万ドルを超える現金と短期投資がありました。当時CEOだった共同創設者のマイケル・セイラー氏は、低金利のせいで資金がほとんど眠っているのを見て、それを活用したいと考えた。

したがって、彼は株式、貴金属、またはビットコインのどれが自分のお金の最適な用途であるかを判断する必要があります。

「ビットコインはデジタルゴールドの一種であるため、ビットコインを購入することに決めた」とセイラー氏は戦略発表後初めての決算会見で述べた。それは金よりも強いです。それは金よりも賢く、強く、そして速いです。

セイラー氏の決定により、投資家はビットコインを直接購入することなく、日々の株式購入を通じてビットコインの株式を保有できる方法が誕生した。昨年CEOを辞任して執行会長に就任したセイラー氏は先週、CNBCのモーガン・ブレナンに対し、ビットコインの強気相場は来年も続くと予想していると語った。同氏は、世界の資金の99.9％が不動産、株、債券、商品に投資されており、ビットコインに割り当てられているのはわずか0.1％だと述べた。

Sailer 氏は次のように述べています。人々はデジタル資産について学ぶにつれて、より多くの資本をこのデジタル資産に割り当てる必要があることに気づき、投資比率が 0.1% から 0.2% に増加します。セイラー氏は昨年、「What is Money?」というビットコインに関する本を共著した。 》

現金の新しい用途

MicroStrategy は、資金の一部をオルタナティブ投資につぎ込んだ最初の企業ではありませんし、その資金を使って巨額の利益を生み出す方法を見つけた最後の企業でもありません。今月初め、ゲームストップのライアン・コーエン最高経営責任者（CEO）は同社が株式を購入するために現金を使用することを許可した。

しかし、MicroStrategy は、ほぼ完全にビットコインの持株会社として見なされているという点でユニークです。

「マイケル・セイラーは先見の明がある」とヴァフィ氏は語った。彼はこれを、彼らが大量の現金と完璧なバランスシートを持っているという事実を真に活用する機会であると考え、このビットコイン金融実験を開始しました。そしてそれはうまくいったので、彼らはその道を歩み続けました。

ワフィ氏は、マイクロストラテジー社の株価が今年ビットコインを大幅にアウトパフォームした理由を分析し、株式投資家の市場へのアクセスが限られているため、これを「希少性プレミアム」と表現した。

投資家がビットコイン上場投資信託（ETF）の高騰に備えているため、新年には状況が変わる可能性がある。現在、ビットコイン先物ETFが存在しますが、これはビットコインを売買する契約で構成されていますが、暗号通貨そのものではありません。投資家は、グレースケール ビットコイン トラストを購入することもできます。同ファンドはビットコインを所有しており、主要な取引所ではなく店頭で取引されている。

グレイスケールは昨年、投資家保護を理由にスポットビットコインETF創設の申請を規制当局が拒否したことを受けてSECを提訴した。今年8月、控訴裁判所はグレイスケールに有利な判決を下し、業界関係者の多くはこの判決が新たなETFラウンドへの道を開くと信じていた。ブラックロック、フィデリティ、インベスコなどの資産運用会社は、自社商品の発売を米国証券取引委員会（SEC）に申請している。

Wafi 氏は、競争の可能性は MicroStrategy にとってほとんど脅威ではないと述べた。

同氏は「ある程度、これは非常に高度な問題だと思う」とし、ビットコインETFが承認されれば、ビットコインの価格は上昇する可能性があり、おそらく大幅に上昇する可能性があると述べた。

MicroStrategy は、ビットコインの行方について単に賭けるだけではありません。 ETF は受動的に管理されますが、MicroStrategy は保有するビットコインを担保として使用するなど、追加のビジネス チャンスを創出することを選択できます。

MicroStrategy の財務および投資家向け広報担当副社長である Shirish Jajodia 氏は、CNBC に電子メールで次のように述べました。主流の投資家だけでなく、企業のビットコイン導入にもプラスの影響を与えます。」

MicroStrategyのソフトウェア事業も強みであるとセイラー氏は同社の最近の決算会見で述べた。同氏は、これは同社がより多くのビットコインを購入できるようにする実証済みのキャッシュフロー生成手段であると述べた。

マイクロストラテジー企業を空売りする多くの投資家にとって、今年は厳しい年となった。

S3パートナーズのデータによると、12月初旬の時点で、仮想通貨企業株の空売り業者は年間61億ドルの損失を出しており、コインベースの上昇が最も大きな打撃となった。同社によると、空売り業者は今年の最初の3四半期に賭け金をカバーするために21億9000万ドルを費やし、そのほとんどがCoinbaseとMicroStrategyの購入であったという。

S3パートナーズが先週提供したデータによると、空売り者は今年、コインベースで40億ドル、マイクロストラテジーで14億ドルを失った。 S3によると、一般に販売されたMicroStrategy株の約23％が空売りされており、仮想通貨企業の中でビットコインマイナーのマラソン・デジタルに次いで2位にランクされている。米国株の平均上昇率は５％だった。

MicroStrategyはビットコイン購入ラッシュの勢いを緩める気配がない。同社は、ビットコイン価格が上昇し続けていたにもかかわらず、11月に約1万6130ビットコインを5億9300万ドル以上で購入したと発表した。これは、2021年の最初の3か月以降、同社が全四半期で購入したビットコインよりも多い。