香港証券先物委員会の元専門家へのインタビュー:香港のライセンス申請で注意すべき点は?

11月17日、香港証券先物委員会の仮想資産取引プラットフォームの申請者リストによると、現在、合計6社が仮想資産取引プラットフォームのライセンスを申請しており、6つの仮想資産取引プラットフォームは、BGE、HKbitEX、HKVAX、VDX、Meex、PantherTradeです。

その中で、香港を拠点とするデジタル資産プラットフォームVDXの会社であるVictory Fintech Company Limitedは、地元の老舗証券会社であるVictory Securitiesが投資する会社であり、そのエグゼクティブディレクターには香港証券協会の会長であるGao Juanがいます。 盛麗証券は近年、仮想資産投資に積極的に取り組んでおり、SFC Type 1(仮想資産取引)、Type 4(仮想資産アドバイザリーサービス)、Type 9(仮想資産管理サービス)のライセンスを保有しています。

VDXのライセンスに関する取り組みについて、BlockBeatsはVDXの最高執行責任者(COO)であるDonald氏にインタビューしました。

ドナルドは以前、香港証券先物委員会(SFC)のデジタル資産分野の専門家であり、規制の枠組みと管理されたVAアプリケーションを共同執筆し、仮想資産取引プラットフォームとファンドマネージャーの規制を主導し、機関投資家向けの暗号ヘッジファンドであるBletchley Parkの共同設立者、ドイツ銀行のクオンツストラテジストおよびトレーダー、アクセンチュアのマネージャーとして、ドイツ証券取引所、上海証券取引所、東京証券取引所などの取引所の取引システムを構築しました。

**BlockBeats:簡単に自己紹介をお願いしますが、以前SFCで働いたことがあると聞きましたが、どのようにして仮想通貨業界に入ったのですか?

ドナルド:Victory FintechにCOOとして入社する前は、香港の規制当局であるSFCに3年以上勤務し、主に仮想資産の規制を担当していました。 ファンドマネージャーや取引プラットフォーム向けの仮想資産ライセンス制度の開発を支援し、すべての仮想資産アプリケーションのコアレビュアーを務めました。 SFCでは、規制当局のバーチャルアセットに対する基盤と理解を構築するために、規制ルールブックを作成し、SFC社内のセミナーやトレーニングを多数実施しました。 また、SECのIOSCO DeFiワーキンググループにも参加しました。

私がバーチャルアセット業界に足を踏み入れたのは、OTCデリバティブ証券会社のCOOだったときです。 2017年には、香港で初の機関投資家向け仮想通貨ヘッジファンドを業界の同僚数人と共同設立し、その間、裁定取引の自動化とシステム化を担当しました。 偶然、私は規制当局と連絡を取りました。 私は、コミュニケーションプロセスにおける規制当局の高いレベルの仕事に感銘を受けました。 規制当局で働くことで、仮想資産クラスの規制に対する私の理解に大きな影響を与え、金融市場に対する非常に異なる視点を与え、世界中の規制当局との永続的な関係を構築することができました。

**BlockBeats:市場は香港の仮想通貨ライセンスに非常に関心を持っていますが、ライセンスには多くの種類があり、各ライセンスが何に適しているかはまだわかりませんが、一般的な香港の仮想通貨ライセンスを整理するのを手伝ってもらえますか?

ドナルド: オーケー、問題ない。 タイプ1(有価証券取引)とタイプ2(先物契約取引)は、香港のブローカー/ディーラーのコアライセンスです。 したがって、香港の既存のブローカーがVA関連のサービスを顧客に提供したい場合は、VAをカバーするためのライセンスのいわゆる「アップグレード」の承認をSFCに申請する必要があります。 この申請書には、詳細なアンケートに回答し、会社が十分な知識と経験を持つ人々を雇用していることを示すことが含まれます。

第二に、タイプ9の資産管理ライセンスです。 資産運用会社が顧客資産を管理するために作成されたこのライセンスも同様に「アップグレード」することができ、資産運用会社は運用資産(AUM)の10%以上を仮想資産に投資することができます。 同様に、申請者は、仮想資産に投資するための知識、能力、および経験豊富なスタッフを持っていることを証明する必要があります。

最後に、仮想資産取引プラットフォーム(VATP)または仮想資産サービスプロバイダー(VASP)を実行するアプリケーションには、クラス1およびタイプ7(自動取引プラットフォーム)ライセンスが必要です。 VATP / VASP申請プロセスは、主題がはるかに複雑なため、他のどの申請よりもはるかに複雑です。 一般的な規制当局の主な関心事には、カストディ、AML/KYC、取引業務、市場規制、サイバーセキュリティ、リスク管理が含まれますが、これらに限定されません。

**BlockBeats:VDXも現在ライセンスを申請していますが、状況はどうですか?

ドナルド:具体的なことは言えませんが、私たちは多くのことをやってきました。 2022年11月に申請を提出し、2023年2月に正式に受理され、すべての中核分野の規制当局と連絡を取り合っています。 SFCへの提出物は高品質で、申請手続きができるだけスムーズになるよう、タイムリーな対応を心がけています。

**BlockBeats:以前のレポートでは、取引所でライセンスを申請する費用は約1億元であると言われていましたが、なぜそんなに費用がかかるのですか?

ドナルド:場合によります。 企業は関連するすべての規制や法律に準拠する必要があるため、コンプライアンスと規制のある取引プラットフォームのセットアップには追加コストがかかります。 そして、そのような会社を設立するための実際の全体的なコストに影響を与える可能性のある多くの要因があり、チームの規模、ベンダーの選択、どの機能が社内で構築されているか、どれが既製かなどが含まれます。 もちろん、このプロセスは価値があるだけでなく、規制が資産クラスの未来であると強く信じています。 近い将来、取引を含むほとんどの仮想資産ビジネスは、規制され、準拠した取引所でのみ行われるようになります。

**BlockBeats:SFCによる仮想資産取引プラットフォームライセンスの承認に関連するプロセスと主要なステップ、および申請の準備からSFCのオペレーティングライセンスの最終発行まで、プロセスには通常どのくらいの時間がかかりますか?

ドナルド:まず、応募者は、必要なプロセス、ドキュメント、システムを作成する、経験豊富でやる気のあるコアチームを編成する必要があります。 その後、チームは8つのコア分野でポリシーと手順を開発し、VASPオペレーターガイドラインの要件を満たす必要がありました。 さらに、チームは、ガイドラインの適用範囲とその他のいくつかの考慮事項について、独立した評価者から独立した評価レポートを入手する必要がありました。 上記が完了し、将来の責任者やコア機能を担当するマネージャーなど、必要なコア人材が選出されたら、申請書を提出することができます。

このとき、SFCは(内容ではなく)申請自体を審査し、関連する質問をします。 回答に納得がいくと、SFCは申請を受理するかどうかを決定します。 申請が正式に受理されると、申請者とSFCの間で、中核分野および規制当局が重要と見なすその他の分野について詳細な連絡が行われます。 通常、この会話は書面による質問の形式を取り、時にはプレゼンテーションやデモの形式で行われます。 この段階のタイムラインは決まっておらず、申請者が質問にどのように回答し、規制当局のコメントに回答するかにかかっています。

規制当局は、提案されたシステムや手順がその能力を実証し、ガイドラインに定められた要件を満たしていることを確認したら、原則承認(AIP)を発行します。 SFCが発行した文書は、主に申請者が銀行口座の開設やエスクロー保険の取得など、外部パートナーとの協力を継続できるようにするためです。 この段階で、申請者は、システムの実装と運用の有効性を検証する独立評価報告書–フェーズ2を完了する必要があります。 その他の必要なレポートには、脆弱性スキャンと侵入テストが含まれます。 SFCは、すべての問題に適切に対処された場合、ライセンスを付与する場合があります。

上記のすべての手順が正常に完了し、レビューされ、SFCの条件が満たされ、すべての問題が解決されると、SFCはライセンスを付与することができます。

**BlockBeats:運用ライセンスが付与される可能性を高め、効率的な申請プロセスを促進するために、仮想資産取引プラットフォームの主な準備は何ですか?最も一般的なアプリケーションの落とし穴は何ですか?

ドナルド:前述したように、従来の財務、特にコンプライアンス、取引業務、システムのバックグラウンドを持つチームを持つことは重要な要素です。 もう一つはマインドセットで、ライセンスを取得するには多くの忍耐力と信念が必要です。 もちろん、規制当局に高品質の提出物を提供し、規制当局の質問に包括的かつ完全に回答し、関連するすべての規制に準拠したソリューションを設計するよう常に努力することが重要です。

**BlockBeats:SFCは最近いくつかのライセンスを発行していますが、今後ライセンス分野に何かトレンドはありますか?

Donald: 最近、SFCからトークン化に関するさらなる説明が見受けられます。 したがって、この枠組みにさらに盛り込まれることが合理的に期待できる分野は、機関投資家にリスク管理のための標準的なツールキットを提供するデリバティブです。 もちろん、フレームワークはさまざまな方法で拡張でき、ビジネスの開始、構築、成長を確実に保証します。

BlockBeats:香港にはいくつのライセンス取引所が誕生すると予想されますか?

ドナルド:具体的な数字を出すのは難しいですね。 機関投資家向け仮想資産のグローバルリーダーとしての地位をさらに確立するために、香港は完全に機能する仮想資産資本市場を必要としています。 そのためには、製品やサービスを中核とするサービスプロバイダーのバリューチェーンだけでなく、参加者やエンドユーザーが複数の仲介業者やサービスから十分な情報を得た上で選択できるように、十分な数のプロバイダーから選択する必要があります。