暗号通貨法案、トランプ時代の紛争規則が進行を妨げ、数年にわたる遅延の可能性

TD Cowenは、米国の暗号市場構造改革が2027年から2029年にずれ込む可能性が高いと述べており、民主党がトランプに焦点を当てた紛争規則を推進し、CLARITY法案の議論が代替策となっている。
概要

• TD Cowenは、包括的な米国暗号市場構造法案が2025年を逃し、おそらく2027年頃に可決され、完全な実施は2029年に近づくと予測している。
• 民主党は、トランプ大統領やその家族を含む高官の暗号企業所有や運営を禁止する厳格な利益相反規則を求めており、これは共和党にとって赤線である。
• 議員たちは2026年にCLARITY法案を巡る交渉を続け、より狭い範囲で規制の進展を図る一方、より広範な倫理規定の争いは未解決のままである。

TD Cowenの報告によると、Clarity Actの構造法案は2025年に通過する可能性は低く、意味のある進展は2027年にずれ込む見込みであり、最終的な規制ルールの完全な実施は2029年まで遅れる可能性があると述べている。

Clarity Act、2027年？

TD Cowenは、利益相反の争いが近い将来の通過を妨げる主な障害だと特定している。民主党議員は、上級政府関係者が暗号通貨事業を所有、運営、または利益を得ることを禁止する厳格な倫理規定を推進しており、報告書によると、これらの規定はトランプ大統領やその家族に関わる懸念を明示的に参照している。

この対立は立法の行き詰まりを生み出しており、共和党は現政権に直ちに適用される倫理規定に反対し、民主党はそのような安全策が法案の信頼性に必要だと主張しているとTD Cowenは報告している。

膠着状態を解消するために、TD Cowenは妥協案として、利益相反規定の施行を約3年間遅らせる可能性を示した。この枠組みの下で、より広範な暗号市場構造法案は、現トランプ政権下で倫理規定が適用されないまま進められる可能性がある。この遅延により、議員は規制の枠組みを確立しながら、最も政治的に敏感な要素を後の政権まで延期できると分析している。

報告書はまた、タイムラインを形成する政治的計算も強調している。アナリストは、民主党が次期中間選挙で下院の支配権を取り戻す現実的な可能性を信じている場合、2026年の通過を急ぐ動機は少ないと指摘している。議会の権力変動により、より好条件で倫理規定を見直すことが可能になるとTD Cowenは述べている。

より広範な遅延が予想される一方で、TD Cowenは議員たちが暗号規制から完全に手を引くわけではないと強調している。報告書によると、CLARITY法案に関する作業は2026年初頭まで続く見込みであり、これは市場構造の取り組みの中心的要素であり、継続的な交渉の焦点となっている。

この分析は、規制の勢いは高まっているものの、米国暗号市場構造に対する最も重要な変更は数年先になると示唆している。