年末の資金大移動：ブラックロックが流動性を解放、Strategyが逆境でビットコインを追加購入

2025 年末の休暇期間中、多くの個人投資家が一時的に離脱する一方で、暗号通貨市場は静まりませんでした。オンチェーンデータによると、世界最大の資産運用会社ブラックロック（BlackRock）は年末に約 2.14 億ドル相当のビットコインとイーサリアムをCEXに静かに移送し、市場の暗号ETFの流動性管理に対する高い関心を引き起こしました。

この動きは、米国の現物ビットコインETFとイーサリアムETFの資金流出が続く背景で起こりました。12月中旬以降、ブラックロック傘下のIBITビットコインETFは数日間純流出を記録し、12月29日には約 790 万ドルの流出を示しました。同期間、米国の現物ビットコインETFの総純流出は約 1930 万ドルでした。イーサリアムに関しては、ブラックロックのETHAが当日に 1330 万ドルの流出を記録し、市場の主要なシェアを占めました。市場は一般的に、これは年末の税損収穫、機関の利益確定、リスクのリバランスに密接に関連していると考えています。

これに対して、ブラックロックとは対照的に、ビットコインの強気派であるマイケル・セイラー（Michael Saylor）と彼の会社Strategy（旧MicroStrategy）は堅実に動いています。同じくETF資金の流出が続く期間中、Strategyは約 1.09 億ドルで 1,229 枚のビットコインを購入し、平均取得コストは約 88,568 ドルとなり、ビットコインの総保有枚数は 672,497 枚に増加しました。最近の市場の変動環境下でも、同社は未実現利益が 80 億ドルを超え、「長期保有ビットコイン」の企業資産負債表戦略を強化し続けています。

このような分化は、市場の二つの全く異なる役割を明確に反映しています。ブラックロックは現物ビットコインETFとイーサリアムETFの主要発行者として、投資家のための流動性提供に近い役割を果たしているのに対し、Strategyは市場の流動性を吸収し続け、流通供給を減少させる買い手として機能しています。

注目すべきは、資金がオンチェーンとETF側で大きく流動しているにもかかわらず、ビットコイン価格は抑制的に推移し、8.8 万ドル付近で震え、イーサリアムも3000ドル未満で安定している点です。この「資金の大きな変動と価格の反応の小ささ」という現象は、市場が年末の資金流出に対して相対的に十分な予測をしていることを示しています。

2026年を展望すると、休暇効果の消退とともに、市場の焦点はマクロ流動性、ETF資金の再流入、機関投資家の配置リズムに再び向かうでしょう。オンチェーンデータはすでにシグナルを示しています：弱気資金は退出しつつあり、大型機関や長期投資家は次の暗号市場サイクルに向けて事前に準備を進めているのです。