ステーブルコインとRWAトークン化がアジアの2025年暗号規制の展望を定義

アジアの暗号資産規制の2025年の動きは、概念的な枠組みから実践的な実施へとシフトし、ステーブルコインと実物資産（RWA）のトークン化が地域の主要な焦点領域として浮上しました。主要な法域の規制当局は、実用的なルールとライブパイロットを優先し、2026年の機関投資家の関与拡大の舞台を整えました。

約束から具体的な進展へと変わる1年

世界的な注目はしばしば米国の政策変化に集中していましたが、アジア太平洋の規制当局は静かに具体的な枠組みを進めてきました。専門家は2025年を、議論から展開へと移行した年と表現し、「明確で適切なルール」をブロックチェーンの実世界の応用に合わせて提供したと述べています。

「APACは規制の実施において二倍の努力をしています」と、TRM LabsのAPAC政策責任者アンジェラ・アンは述べました。ステーブルコインは、その支払いに似たユーティリティのために優先度を高め、「インターネットの速度で価値を transfer できる」点が評価されました。

エディ・シン研究責任者は、ステーブルコインとトークン化をコアな金融インフラ—支払い、決済、資本市場—に統合することに重点が置かれていると指摘しました。

香港、ステーブルコインライセンスとトークン化パイロットを牽引

香港のステーブルコイン条例は8月に施行され、法定通貨を参照した発行者向けの専用ライセンス制度を確立しました。これは世界的に見ても最も早い包括的な枠組みの一つです。

また、香港はProject Ensembleや関連イニシアチブを通じてトークン化の取り組みを加速させました。銀行や市場参加者は、トークン化された預金決済とオンチェーン資産の配信を組み合わせたテストを行いました。

11月には、「実物価値」を持つトークン化のパイロットが開始され、伝統的な金融商品をブロックチェーン上で発行・取引する規制された試みが行われました。

シンガポール、DTSP制度と商用トークン化を推進

シンガポールのデジタルトークン・サービス・プロバイダー（(DTSP)）制度は6月に稼働し、実質的な現地運営者はライセンス取得とAML基準の遵守を求められるようになりました。

シンガポール金融管理局は、トークン化が実験段階を超え、商業展開に進んだと宣言しました。

注目すべき試みとして、三大銀行（DBS、OCBC、UOB）が、卸売のSGD中央銀行デジタル通貨を用いた銀行間の一晩貸し出しを行い、トークン化された金融の拡大と安全な決済資産のスケールアップを目指す動きもありました。

日本と韓国、ステーブルコインの革新に注力

両市場ともにステーブルコインが重要なテーマとなっています。日本の金融庁は11月に、国内の三大メガバンクを巻き込んだパイロットを承認しました。

規制当局はまた、ハッキングなどの事故に備えるために取引所に緊急備蓄金を義務付けることも検討しています。

三菱UFJや大和証券を含む6つの大手資産運用会社は、国内初の暗号投資信託の計画を立てていると報じられています。

韓国では、カストディ提供者のBDACSが9月にAvalanche上にウォン連動のステーブルコインKRW1をローンチし、今後の規制指針の正式発表を前に準備を進めています。

展望：2026年に本格化する機関投資家時代

業界の声は、2026年がアジアのデジタル資産の完全な機関投資家向けの時代への移行を示すと予測しています。

シニアリサーチャーのティム・サンは、香港、シンガポール、日本の規制されたオンショア市場が、オフショアの取引所からの活動を引き戻すと期待しています。

シンは、規制されたデジタル資産の発行とRWAのトークン化の収束を予測し、規制されたステーブルコインとトークン化されたマネーが決済の中心になると述べました。

ライセンスを持つ企業EX.IOのCEO、チェン・ウーは、RWAの拡大は「避けられない」とし、2026年のテーマの一つになると語っています。

「アジアは成熟した機関投資家向けのデジタル資産時代に入っています」とサンは締めくくりました。「2025年に築かれたステーブルコインとトークン化の基盤は、より安定し持続可能な成長を支えるでしょう。」