BitMine 狂掃 1.4 億ドルのイーサリアム、保有量が総供給量の3.3%に急増

BitMine Immersion Technologies 過去一週再次増持オンチェーン出金，鏈上データによると、同社は約 48,049 枚の ETH を購入し、価値は約 1.4 億ドルに上る。この増持により、BitMine の総保有量は400万枚を突破し、現在の評価額約 118 億ドルの中で、流通供給量の3.3%以上を占めている。

逆勢抄底の背後にある戦略的ロジック

BitMine はオンチェーン出金価格の下落局面で投入を倍増させており、この操作は機関投資家の中では極めて稀である。従来の機関投資家は一般的に「追漲売り」戦略を採用し、価格上昇時に資産を増やし、下落時には縮小または様子見をする。しかし、BitMine は逆の道を行き、市場の恐慌時に大規模に買い増しを行った。この逆張りの投資戦略は、同社がオンチェーン出金のファンダメンタルズを深く理解していることを示している。

鏈上分析によると、今回の 48,049 枚 ETH の購入は、今年の機関ETFや国庫資産配分を除けば、最大規模の単一買い増しの一つである。この規模の買いは通常、数週間から数ヶ月にわたる分散実行を必要とし、市場価格への過度な衝撃を避けるためだ。しかし、BitMine は一週間以内にこの取引を完了させており、市場が一時的な底値に近づいていると判断し、迅速にポジションを構築したことを示している。

この買い増しは、2025年初頭から続く同社のより広範な累積戦略に沿ったものである。BitMine は以前からオンチェーン出金のステーキングや国庫の多角化において革新的なポジショニングで知られ、現在では相当な ETH の備蓄を築いている。これは、ステーキング ETH のポジションやステーキング派生商品、含み益戦略を補完する役割を果たす可能性が高い。

オンチェーン出金の価格変動はマクロ経済の圧力と密接に関連している。BitMine は不確実性の中で撤退せず、むしろ増持を続けていることから、同社はオンチェーン出金のファンダメンタルズに自信を持っていることがうかがえる。これには、スマートコントラクトの普及やLayer 2のスケーリング支援などが含まれ、これらの基本的な要素は価格調整局面でも堅調に推移し、大規模な資金配分を支えると考えている。

Tom Leeのオンチェーン出金ビジョンとBitMineのポジショニング

BitMine と著名な戦略家 Tom Lee の関係は、今回の増持にさらなる注目を集めている。Tom Lee は長期にわたりマクロ投資の理念を通じてデジタル資産を支持しており、彼は何度もオンチェーン出金のトークン化と金融分野における重要な役割を強調してきた。彼の見解は、支払いとインフラの分野でのオンチェーン出金の応用拡大と一致している。BitMine が保有するオンチェーン出金の数量は、これらの見解に対する信頼の表れである。

Tom Lee の投資哲学は、「他者が恐怖に陥ったときに貪欲になる」ことを重視している。マクロの不確実性により市場が売りに出される局面こそ、長期的なポジションを築く絶好の機会だ。今回の 1.4 億ドルの増持は、この逆張り投資の理念を完璧に体現している。さらに、Tom Lee のオンチェーン出金支持は盲目的な楽観ではなく、スマートコントラクトプラットフォームの長期的価値に対する深い理解に基づいている。

BitMine 400万枚のオンチェーン出金保有の三つの戦略的意図

ステーキング収益最大化：ETHをステーキングして安定した収益を得る。年率約3-5%、400万枚なら年間数億ドルの収益に

DeFiエコシステムへの参加：ETHを分散型金融プロトコルに提供し、流動性を供給、手数料やガバナンス権を獲得

長期的価値保存：ETHを「デジタル原油」とみなし、スマートコントラクトの応用拡大とともに需要は継続的に増加

BitMine の戦略は単なるコインの保有だけでなく、ステーキング、DeFi 参加、長期保有を組み合わせた多角的な国庫管理である。この専門的な資産配分により、弱気市場でも安定したキャッシュフローを生み出し、価格上昇に依存せずに収益を得ることが可能となっている。

3.3%の供給集中の両刃の剣効果

総供給量の3.3%以上を保有することの意義は非常に大きい。イーサリアムは広範かつ分散化された所有構造を持ち、これを超える保有者は市場に対して顕著な影響力を持つことになる。BitMine が保有するETHの量は、既知の中で最大級の私的保有の一つであり、この現実はイーサリアムの供給集中度に関する議論を再構築している。

供給集中のメリットは、強力な保有者が市場の下落時の売り圧力を抑制できる点にある。このモデルは、市場の変動時に価格を安定させるのに役立つことが多い。長期保有者の手により400万枚の ETH がロックされると、市場に流通する可交易量は実質的に減少し、需要が高まると価格上昇を拡大させる。

一方、流動性リスクも存在する。自由に取引されるトークンの数が減少すると、価格変動が大きくなる可能性がある。もしBitMine が何らかの理由で大規模に売却（例：財務困難や戦略変更）を余儀なくされた場合、市場は十分な買い手を見つけられず、価格が崩壊するリスクもある。また、過度な集中保有は分散化の理念に対する疑念も引き起こし、イーサリアムのコア理念と対立する可能性もある。

強気シグナルがある一方で、この戦略には価格変動リスク、市場流動性リスク、退出リスクなどの固有のリスクも伴う。したがって、BitMine はイーサリアムをブロックチェーン基盤資産として長期的に位置付ける戦略的自信を示しつつ、これらのリスクを低減させる必要がある。現時点では、BitMine のこの動きは2025年の最も明確な機関増持シグナルの一つであり、暗号資産機関の採用動向の変化を強く示唆している。

他の機関も追随すれば、イーサリアムは再び機関の関心を集め、流動性を高め、市場を深め、DeFiやブロックチェーン以外の分野への魅力も拡大する可能性がある。市場参加者は今、こうしたホドリング行動がイーサリアムの未来に何を意味するのか疑問を抱いており、その答えは今後数ヶ月で徐々に明らかになっていくことだろう。