なぜヘッジフローが戦略の株に大きな影響を与えているのか

限られた暗号ヘッジツールが大規模なBTCホルダーを戦略のオプションチェーンに押しやり、スケーラブルなリスク保護を求めました。

外部ヘッジによって駆動され、会社のファンダメンタルズではなく、ストラテジーの株に対して重いショートとプット買いがターゲットになっています。

戦略の価格は、巨大なビットコインポートフォリオ全体にわたる機関のセンチメントのバロメーターとして機能しています。

Strategyの株式の急落は、市場がその下降がBitcoinの下落とどのように関連しているのかを疑問視した後、新たな注目を集めました。この議論は、Bitmineの会長トム・リーとのインタビュー中に行われ、数十億ドル規模のBitcoinロングポジションを持つ機関が効率的なヘッジツールを欠いていることが説明されました。彼らの需要は、ヘッジフローを処理するのに十分流動的であるStrategyのオプションチェーンにシフトしました。

機関投資家が戦略のオプションチェーンに目を向ける

リーは、大口ホルダーが暗号派生商品を通じて意味のあるヘッジができないことに注意を払った。彼は、暗号オプションチェーンが保有の約5パーセントのエクスポージャーしか許可しないと述べた。彼はさらに、CME契約サイズが10億ドルを超えるポートフォリオのヘッジを制限しているとも付け加えた。

これらの制限のため、彼は機関がStrategyのオプション市場に目を向けたと言った。リーによると、そのチェーンは大規模な保護取引に対して十分な流動性と深さを提供している。彼は、このシフトがヘッジ活動を単一の株式に集中させ、以前は企業のビットコインプロキシとしてのみ機能していたことを説明した。

これによりインタビュー中にさらなる疑問が浮上しました。ホストは、ストラテジーが3ヶ月で50パーセント下落し、7月の高値から65パーセント下落したことを強調しました。

ヘッジ圧力がビットコインから株式へとリダイレクトされる

リーは、リダイレクションが機関投資家のスケーラブルなヘッジの必要性から発生したと述べた。彼は、機関投資家がビットコインのエクスポージャーを相殺するために、ショート戦略を取るかプットを購入するかのいずれかを行っていると述べた。彼は、これらのフローが戦略の内部運営からではなく、大口ビットコインホルダーによる外部リスク管理から発生したものであると付け加えた。

その株は流動性の高いオプションチェーンを持っているため、彼はそれをその規模のポジションに対する唯一の実用的なヘッジと表現しました。

戦略の株は市場のバロメーターとなる

ホストは、ストラテジーがビットコインの下落によって影響を受けたのか、それともビットコインがストラテジーをターゲットにしたヘッジ活動によって弱まったのかを尋ねました。リーは、ストラテジーの価格動向は現在、リスクを管理するための機関の努力を反映していると回答しました。彼は、ヘッジフローの集中が実質的に同社の株式を大規模なビットコインポートフォリオ全体のセンチメントの指標に変えたと述べました。

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