個人投資家が米国株QDIIを奪い合う！ヘッドファンドがパブリックセールのプレミアムリスクが7%に達することを警告

11月17日、易方達ファンド、広発ファンド、景順長城ファンド、大成ファンド、華夏ファンド、匯添富ファンド、国泰ファンドなど多くの主要なパブリックセール機関が公告を発表し、米国株のQDII製品にプレミアムリスクが存在することを警告しました。米国株市場が一方的に強い背景の中で、個人投資家と遊資が次々と米国株テーマのQDIIを抱きしめ、このようなQDIIの流通市場価格とファンドの純資産価値との間に大幅なプレミアムが発生しています。

頭部パブリックセール体発声史無前例

個人投資家が米国株の QDII を追い求める中、頭部パブリックセールが一斉に声を上げた。11月17日、易方達ファンド、広発ファンド、景順長城ファンド、大成ファンド、華夏ファンド、汇添富ファンド、国泰ファンドなどが相次いで公告を出し、関連ファンド会社の QDII 製品にはプレミアムリスクがあること、これらの QDII 製品がいずれも米国株をテーマとした QDII であることを指摘した。

易方達ファンドは17日、最近、易方達ファンド傘下の易方達ナスダック100ETF（QDII）の流通市場での取引価格がファンドの参考純資産価値を上回っていると発表しました。最新の開示された純資産価値データによると、2025年11月14日、そのファンドの流通市場での終値は1.767元で、当日のファンドの参考純資産価値に対するプレミアム幅は7.47%に達しています。易方達ファンドは投資家に対し、流通市場での取引価格のプレミアムリスクに注意するよう呼びかけています。投資家が高いプレミアムで購入する場合、大きな損失を被る可能性があります。

言及しておくべきは、イーファンダファンドが実際の状況に応じて深セン証券取引所に対して一時的な取引停止を申請したり、取引停止時間を延長したりすることで、市場にリスクを警告できるということです。現時点で、関連ファンドは正常に運用されており、開示すべきその他の重要な情報はありません。さらに、景順長城S&P消費選択QDII、国泰S&P 500指数QDII、広発ナスダック100、招商ナスダック100、大成ナスダック100などのQDIIファンドも同様の公告を発表しています。

その中で、S&P消費選択QDIIファンドは、2025年11月17日にそのQDIIファンドの流通市場取引価格のプレミアム幅が効果的に回復しない場合、ファンド会社は深セン証券取引所に対して取引中の一時停止を申請する権利を有し、停止時間を延長するなどの措置を講じて市場にリスクを警告することができると強調しています。このような集団での発言は、公募ファンドの歴史において非常に珍しく、監督当局とファンド会社が現在の米国株QDIIプレミアムリスクに対する高度な関心を示しています。

新しいストーリーが流動性を引き寄せ、米国株 QDII がテクノロジー株への通路となる

AI人工知能、チップ、革新的医薬品、量子コンピューティング、AI医療など新しい分野の新しい物語が世界中に広がり、米国株テーマQDIIはパブリックセールQDIIの中で唯一無二の存在となり、引き続き大量の資金を引き寄せています。今年、米国株QDIIファンドの多くは相対的に控えめな上昇幅ですが、資金吸引力ははるかに香港株QDIIを上回っています。

例えば、11月17日時点で、易方達ナスダック100QDIIファンドの年初来収益率は約17%ですが、このQDIIの資産規模は今年1月初めの140億元から、今年9月末には370億元に急増しました。それに対して、多くの香港株QDIIファンドは、今年50%、60%さらには90%の良好な収益を上げたにもかかわらず、個人投資家の資金を引き寄せる申込能力が不足しており、今年の業績が優秀な香港株QDIIファンドの中には、評価は高いが実績が伴わない現象が見られます。

また、米国株QDIIの年内の上昇幅が相対的に保守的であるため、米国株QDIIが今後より良い収益率を期待される中で、流通市場では多くの投資資金と個人投資家の資金がこの種のQDIIの取引価格を炒作し、取引価格と純資産価値の間にかなりのプレミアムを形成しています。

業界の専門家は、最近の香港株式市場が継続的に調整されていると考えており、特に香港のインターネット企業、テクノロジー企業、そして人工知能関連株の下落リスクが高まっていると指摘しています。その結果、多くの香港のテクノロジーファンドは短期間に大きなパフォーマンスの回撤を経験しました。同時期に、いくつかの米国のテクノロジー企業が最近第3四半期の業績を発表し、市場の信頼感を大きく高めました。米国のテクノロジーをテーマにしたファンドは最近の動きが激しく、このような強弱の分化した状況は、米国のQDIIに多くの独自性をもたらしています。

米国のQDIIが求められる3つの主要な理由

グローバルテクノロジー巨大企業の集中効果：Google、Apple、Microsoft、NVIDIA、Teslaなどの世界的なトップテクノロジー企業が米国株式市場に上場しており、米国株式QDIIは投資家に対して世界の主要テクノロジー巨大企業を網羅する便利な通路を提供します。

AIの物語が持続的に発酵しています：人工知能、量子コンピューティング、革新的な薬などの新たな投資機会は主に米国株市場に集中しており、香港株関連の対象は相対的に限られています。

業績確定性がより高い：米国株のテクノロジー巨人の第3四半期の業績が強力である一方、香港株のテクノロジー株は規制とマクロ環境の二重の圧力に直面しており、投資家はより確定性の高い米国株資産を好む傾向にある。

ファンドマネージャーが香港株を一掃し、高い弾力性を求めて米国株に全力投資

実際、個人投資家もファンドマネージャーも米国株資産を増やしています。個人投資家が米国株QDIIファンドを受け入れるとき、QDII商品を管理するファンドマネージャーも同様に米国株のポジションを増やしています。今年の第3四半期、ファンドマネージャーの毛丁丁はほぼ完全にかつての重いポジションの香港株を手放し、かつてポジションが少なかった米国株を最大の投資ポジションとして列挙しました。

創金合信のグローバル医薬生物ファンドQDIIが公開した情報によると、以前は約60%を占めていた香港株のポジションは、このQDII製品上でほぼ消失しました。今年の9月末時点で、香港株のポジションはそのQDIIの中で0%を占めています。この要因の核心的な論理は、米国株ポジションが急速に成長し、第一のポジションに躍り出て、なんと71%を占めるようになったことです。

注目すべきは、上述の香港株のポジションをほぼ全て米国株に投資した操作が、創金合信グローバル医薬生物ファンドの業績を急速に向上させたことです。今年上半期には、このQDIIファンドは遅れをとっていましたが、現在ではQDIIファンドの業績ランキングは全市場で上位に位置しています。長城ファンド国際業務部の副総経理である曲少傑も米国株市場に重きを置いています。長城グローバル新能源車QDIIの開示された定期報告によれば、今年9月末時点で、このQDIIファンドが保有している米国株のポジションは約72%に達し、同時期に保有している香港株市場のポジションは約5%に過ぎません。

曲少傑は彼が米国株市場を受け入れる論理を説明しました。彼は現在、米国がテクノロジー革新の強い周期にあると判断しており、AI技術は今年も顕著な進展を遂げています。特に、大規模モデル、スマートロボット、自動運転などの分野で、これらの技術の応用範囲はますます拡大しており、インターネットサービス、教育、医療健康などの多くの業界で具体化しています。人工知能の急速な発展は、AIの計算能力に対する需要を高め続けており、GPU、ASICなどの高性能コンピューティングチップの需要を推進しています。したがって、今後も米国のテクノロジーリーダー企業の発展の見通しを楽観視しています。

易方達ファンドマネージャーの林偉斌も、マーケットの焦点は依然としてアメリカのインフレ、雇用データ、そして連邦準備制度の金融政策の動向にあると考えています。中長期的には、アメリカの株式市場は世界の資本市場の重要な構成要素の一つであり、アメリカの家庭の資産管理や海外投資家のグローバル資産配分の重要なモジュールでもあります。ナスダック100指数はアメリカのテクノロジー成長株を代表する指数であり、構成銘柄の大半はその産業のグローバルリーダー企業です。中長期的な視点から見ると、ナスダック100指数のパフォーマンスは持続的かつ明らかにアメリカの名目GDPの成長率を上回っており、また他のアメリカの広範な大型株指数にも明らかに勝っています。