AIには本当にバブルがあるのか？おそらくこの論理が明らかにすることができる。

著者: Zhang Feng

現在の人工知能分野、特に生成型AIは、かつてない繁栄を迎えています。資金調達額は記録を更新し、製品のイテレーションは日々変化し、巨人と新興企業が競い合う様子は、まさに繁栄の象徴です。しかし、次々と変わる市場の感情は、繁栄の陰に一つの幽霊が彷徨っていることを私たちに示しているかのようです——AIバブルの幽霊です。歴史は技術バブルの教訓を欠かすことはなく、インターネット初期の「.comバブル」から近年の「メタバース熱」まで、潮が引いた後に残るのは、しばしば一面の羽毛です。

では、私たちはどのように喧騒を突破し、現在のAIの波の中にバブルが存在するかを理性的に判断すべきでしょうか？私たちは、**AIと信頼できるデジタル資産の融合の程度と距離を検討することが、非常に重要な尺度であると考えています。**AIの価値は、単に派手なモデルパラメータや膨大な計算力の消費に現れるべきではなく、むしろそれが現実の世界、特にデジタル経済の中心である資産の観点から、真の需要を持ち、流通可能で、信頼できる価値の担体を生み出すことができるかに現れるべきです。

一、 AI****エンパワーメントは信頼できるデジタル資産の「価値エンジン」と「スマートコア」

従来のデジタル資産は、その「信頼性」が主にブロックチェーン技術によって独立して支えられており、分散型台帳、暗号技術、及びコンセンサス機構によって資産の唯一性、不変性、及び取引の追跡可能性を確保しています。しかし、この信頼性はより静的で、ルールに基づいたものです。AIの導入は、信頼できるデジタル資産に動的で認知駆動の新たな次元を注入しました。

ダイナミックな信頼性を取り入れ、静的な権利確定を超える： ブロックチェーンは「特定のデジタルアイテムが特定の時点で誰に属しているか」を証明することができますが、そのアイテムの内在的な価値、真実性、または複雑な環境における状態を判断することは困難です。AI、特にIoT AIや予測分析などのその分野は、資産の状態を継続的に監視し、損耗を評価し、将来の収益を予測し、さらには潜在的な詐欺行為を特定することができます。例えば、AIとIoTセンサーを組み合わせることで、デジタル資産としてマッピングされた実体商品（高級アート、希少なコレクションなど）の全ライフサイクルにわたるダイナミックなトレーサビリティと品質管理を実現し、「信頼性」を静的な権利記録からダイナミックな価値と状態の保障へと進化させることができます。

データの価値を解放し、資産の派生を促進する： データは新時代の石油ですが、精製されていない原油の価値は限られています。AIはトップレベルのデータ「精製所」です。膨大で雑多なデータから洞察を引き出し、知識を生成し、コンテンツを創造することができます。このプロセス自体が新しい資産カテゴリを生み出しています：AIモデルは資産として取引され、ライセンス使用されることができます；AIが生成したコンテンツ（AIGC）は、高品質のテキスト、画像、ビデオ、コードなど、独自の価値を持つデジタル資産となり得ます。さらに重要なのは、AIが従来資産化が難しかったデータリソース（例えば、ユーザー行動データ、産業操作データ）を分析とモデル化を通じて、価格設定可能で取引可能なデータ資産に変換できることです。これにより、デジタル資産の境界と深さが大いに拡張されました。

スマートガバナンスの実現とエコシステムの健康保障： 複雑な分散型金融（DeFi）やDAO（分散型自律組織）のエコシステムにおいて、リスク管理、コンプライアンスチェック、プロトコルのアップグレードなどのガバナンス活動はますます重くなっています。AIはガバナンスプロセスに組み込まれ、インテリジェントなリスク管理（流動性リスクや契約の脆弱性をリアルタイムで監視し警告）、自動化されたコンプライアンス（取引が各地の規制要件に準拠することを保証）、およびデータに基づく提案分析と意思決定の支援を実現できます。これにより、信頼できるデジタル資産を核心としたエコシステムは、より安全で効率的、持続可能に運営されることが可能になります。

AIによる信頼できるデジタル資産の道筋はすでに明確です。

スマートDeFi（DeAI）とは、AIを分散型金融に導入し、よりスマートな流動性管理、個別化された投資戦略、動的に調整される貸出金利、そして詐欺に対する信用スコアを生み出すことです。これにより、DeFiプロトコルは「コードが法律」であることから「スマートコードがより優れた法律」へと進化します。それ自体とそれによって生まれる権利は、信頼できるデジタル資産の核心となります。

AI****ネイティブ資産化、すなわちAIモデル自体（特定のトークンでその使用権または所有権を表現）、AI生成コンテンツ（NFT化し、そのユニーク性と出所を保証）、およびAI計算リソース（計算力のトークン化）これらはデジタル経済時代における全く新しい、AI技術に起源を持つ資産の種類を構成しています。

AI****駆動のコンプライアンスとガバナンス： AIを活用してKYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）、および取引監視を自動化し、信頼できるデジタル資産が主流の金融システムに統合される障害を取り除き、同時に分散型ガバナンスの知恵のレベルを向上させます。

二、 AI****とブロックチェーンの融合が信頼できるデジタル未来を構築する

AIとブロックチェーンは相互に置き換わる関係ではなく、デジタル経済の一体二面、相補的な基礎技術です。ブロックチェーンは信頼できる「骨組み」と「帳簿」を提供します：データの不変性、取引の透明性と追跡可能性、資産の唯一性を確保し、信頼の「ハードベース」を解決します。AIは知的な「脳」と「エンジン」を提供します：複雑な情報を処理し、最適な意思決定を行い、新しい価値の形を創出し、効率と価値の「ソフトコア」を解決します。

両者が結びつくことで、信頼できるかつスマートなデジタル経済インフラを構築することができる。ブロックチェーンはAIが使用するデータの真実性と監査可能性を保証し、AIのトレーニングデータにおける「ゴミデータが入ればゴミデータが出る」というリスクを回避する; AIはブロックチェーンシステムに単なる記帳を超えたインテリジェントな処理と価値創造の能力を与える。まさにこの二つの基盤の共通の支えによって、信頼できるデジタル資産は概念から成熟へ、周縁から主流へと進化することができる。

三、 信頼できるデジタル資産の距離で測るAIバブル

バブルが存在するかどうかは、価値の真実性と持続可能性にかかっています。AIにとって、その価値は最終的に商業化や資産化の方法を通じて担保され、測定される必要があります。したがって、**実際の需要と応用シーンを持つ信頼できるデジタル資産が発展するかどうかが、AIバブルを判断するための核心的な指標となります。**私たちは以下のいくつかのレベルと次元から具体的に検討できます：

（一）技術の繁栄と価値の蓄積のバランスを全体的に把握する

バブルの兆候： 資本市場の熱狂、評価が実際の収益から大きく乖離している（特に未来の潜在能力に基づくストーリー的評価）；AIプロジェクトの同質化が進み、大量のリソースがモデル訓練の内輪競争に集中しており、特定の業界問題の解決には向かわない；"汎用人工知能（AGI）"について語る人は多いが、垂直分野の応用に真剣に取り組む人は少ない。

デフレの兆候： 明確で大規模、AI駆動または強化された信頼できるデジタル資産市場が出現する。例えば、AIによる動的評価に基づく実物資産のブロックチェーン化（RWA）が巨大な規模を形成する；AIGCデジタルコレクション市場は安定した需給関係と価値評価システムを確立する；AI最適化されたDeFiプロトコルのロックされた価値（TVL）が健全に成長し、実体経済に実際にサービスを提供する。AIの価値がさまざまな信頼できるデジタル資産に「パッケージ化」され、高効率で流通する際に、バブルは排出され、堅固な価値の高地が築かれる。

（二）セグメント化されたトラックの資産化能力を考察する

コンピュータビジョンその価値がセキュリティや美顔フィルターにとどまる場合、潜在能力は限られています。しかし、高精度の産業検査データの資産化を可能にすることができたり、ラグジュアリーブランドのトレーサビリティのデジタルツインの動的な信頼性を確保できるなら、その信頼できるデジタル資産との結びつきはより緊密になり、価値の基盤もより強固になります。

自然言語処理と大モデル： ただチャットボットやコンテンツ生成ツールのために使用されるだけであれば、そのビジネスモデルはレッドオーシャン競争に陥る可能性があります。しかし、高品質で資産取引のための垂直産業専門モデル（例えば、法律、医療診断モデル）を生み出すか、AIGCデジタル資産の創作と取引を中心とした経済エコシステムを構築することができれば、その価値はより独自性と競争優位性を持つことになります。

強化学習とAIエージェント： その仮想環境で「ゲームをする」成果が実際の価値に転換できない場合、空中楼閣と見なされがちです。しかし、もしそれが現実の物流やエネルギーネットワークの最適化に利用でき、節約されたコストや向上した効率をトークン化された方法で参加者に共有できるなら、またはAIエージェントがブロックチェーン上で自律的に価値交換を実行できるなら、その信用できるデジタル資産との融合は実際の価値創造をもたらします。

(3) 「役に立つ」から「価値ある」商品への資本化

AI製品を評価する際には、「それは役に立ちますか？」と尋ねるだけでなく、「それはどのような信頼できるデジタル資産を生み出すことができますか、または統合できますか？」と尋ねることが重要です。例えば、AI絵画ツールが単に従量課金のSaaSサービスである場合、その価値の上限は明らかです。しかし、それがユニークで、権利を証明でき、コレクション可能で、取引可能なデジタルアート作品（NFT）を生成でき、創作者との持続可能な価値共有メカニズムを形成することができれば、それは単なるツールではなく、新しい資産カテゴリーの創造者になり、そのエコシステムの価値は指数関数的に成長します。また、AI駆動の予測市場についても、予測結果がオンチェーン資産や現実世界の権利証明と結びつかない場合、それは単なるギャンブルゲームに過ぎません。しかし、予測結果がDeFiプロトコルの保険金支払いを直接引き起こす、またはRWAの価格設定と取引を指導することができれば、それは信頼できるデジタル資産の世界において不可欠な価値発見ツールとなります。

（四）技術デモから資産エコシステムへの発展ロードマップ

健全なAIプロジェクトのロードマップは、技術検証から製品の実現、そしてその中心にデジタル資産経済エコシステムを構築するまでの進化の道筋を明確に示す必要があります。投資家や観察者が注目すべきは、プロジェクトチームがAIの能力とブロックチェーンの資産化能力を意識的に組み合わせているかどうかです。そのトークン経済モデル（該当する場合）が合理的に設計され、AIが創造する価値を効果的に捉えることができるかどうかです。そして、そのエコシステムは、開発者、クリエイター、ユーザーが信頼できるデジタル資産を中心に繁栄する市場の構築に共同で参加することを引き付けていますか？

四、 融合の大方向を把握し、価値の新しいブルーオーシャンへ向かう

AIは疑いなく革新的な技術ですが、その真の偉大さは、AI自体がどれほど「賢い」かではなく、経済や社会全体をより賢く、より効率的に、より公平に運営できるかにあります。信頼できるデジタル資産は、デジタル経済の価値の担い手として、AIがその変革力を発揮する絶好の舞台です。

したがって、現在のAIの熱狂に直面したとき、私たちは冷静な洞察を保つべきです。「信頼できるデジタル資産との融合の距離」を重要な尺度として、各AIストーリーの背後にある真の価値を測定します。AIの能力を実際の、信頼できる、流通可能なデジタル資産に変換することに専念し、地に足をつけたプロジェクトや企業は、よりサイクルを超えて未来の勝者となる可能性が高いです。

AIとブロックチェーンの融合は、単なる技術の重ね合わせではなく、生産関係と生産力の協調的進化の深い始まりです。この大方向を把握し、AIを動的かつ信頼できるデータ価値の解放とインテリジェントガバナンスの分野でデジタル資産に力を与えることを積極的に推進し、ブロックチェーンの信頼の基盤を固めることが必要です。そうすることで、バブルを破裂させつつ、共に機会と価値に満ちた信頼できるデジタル世界の新しいブルーオーシャンに向かって進むことができます。