コロンビア大学の研究によると、ポリマーケットの取引量の四分の一はウォッシュトレーディングである可能性がある

簡潔に言うと

• ポリマーケットの取引履歴を調査したこの論文は、126万のアクティブウォレットのうち14%に疑わしいパターンを特定しました。
• コロンビアチームは、疑わしい取引が2024年12月に週間取引量のほぼ60％に達したと推定しました。
• 以前の研究では、規制されていない取引所の報告された取引量の「70%以上」がウォッシュトレーディングである可能性があることが示されています。

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世界最大の予測プラットフォームの一つであるPolymarketの全取引量の約25%は、コロンビア大学の研究者によって木曜日に発表された研究によると、ウォッシュトレーディングである可能性があります。

この論文はPolymarketの取引履歴を調査し、126万のアクティブウォレットの14%に不審なパターンを特定しました。研究者は、これらのパターンが同じユーザーが自分たちの間で売買を行い、活動を膨らませ、潜在的な暗号トークン報酬の資格を得ることを示していると述べました。

"いくつかの制度的特徴が組み合わさって、大規模なウォッシュトレーディングを可能にし、潜在的に経済的インセンティブを提供します。まず、Polymarketは本人確認(KYC)の検証を実施しておらず、ユーザーが複数のウォレットアドレスを通じて匿名で生成および取引することが容易です。"と著者たちは書いています。

“第二に、この記事執筆時点では、Polymarketは取引手数料を課しておらず、これにより取引所での洗浄取引よりも実行可能性が高まります。第三に、ユーザーに配布される新しい暗号通貨である潜在的なトークンのローンチの期待が、いわゆるエアドロップファーミングを促進します。”

レポートの著者の一人であるアレン・シロリーはDecryptに対し、チームは「(が何を動機付けているのか、または)を知っていると主張することはないが、これはおそらくエアドロップファーミングに関連している」と述べました。

"ウォッシュトレーディングは大量の資本を必要としません。なぜなら、資本は複数の取引にわたってリサイクルされるからです。我々は、取引所が何らかの形で関与しているという証拠を持っていません"と彼は述べました。

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コロンビアチームは、2024年12月に疑わしい取引が週次ボリュームのほぼ60%に達し、2025年5月までに5%未満に減少し、その後2025年10月までに約20%に再び急増したと推定しています。合計で、およそ45億ドル相当の取引が洗浄取引として分類される可能性があります。

Decrypt は Polymarket にコメントを求めて何度も連絡を取りました。

ポリマーケットは、ユーザーが政治、文化、経済の結果に賭けることを可能にすることで、10年の成功した暗号アプリの一つになりました。Duneのデータによると、総取引量は$18 億を超え、130万人のユーザーを惹きつけました。創設者の27歳のシェーン・コプランは、インターコンチネンタル取引所からの$2 億の投資により、今年最年少の自力で成し遂げた億万長者となり、同社の評価額は$9 億に達しました。

しかし、ポリマーケットの台頭は規制の問題に影を落とされています。この会社は、ルーマニアや昨年のフランスを含むいくつかの国で、ギャンブルライセンスなしで運営していたため、禁止またはブラックリストに載せられました。2022年には、米国商品先物取引委員会(CFTC)から罰金を科され、実質的に海外に追いやられました。7月には、ポリマーケットはデリバティブ取引所を取得し、CFTCのノーアクションレターを得て、米国での限定的な業務を許可されました。

ウォッシュトレーディングとは、トレーダーが同じ資産を売買して活動の幻想を作り出すことであり、価格やボリュームメトリクスを歪めるため、規制された市場では違法です。以前の研究では、規制されていない取引所の報告されたボリュームの「70％以上」がウォッシュトレーディングである可能性があるとされており、著者たちはそれが取引所のランキングを操作しようとする試みが原因である可能性があると示唆しています。

ポリマーケットでは、ウォッシュトレーディングは市場ごとに大きく異なりました。「スポーツ市場の全体の取引量の45%は、我々のアルゴリズムによってウォッシュトレーディングの可能性が高いと分類され、選挙市場では17%、政治市場では12%、暗号市場では3%にとどまります。ピーク時には、我々の推定値は2025年3月24日の週に選挙市場で95%、2024年10月21日の週にスポーツ市場で90%に達しました」とこの研究は報告しています。

研究者たちはアルゴリズムクラスタリングを使用して、ほぼ互いに専属的に取引を行っている何千ものウォレットを特定し、その中には最小限の利益または損失で何万回もの往復取引を行っているものもある。彼らは「ウォッシュトレーディングを検出する能力は、市場の長期的な健康と成長にとって重要です」と述べた。

著者は、ウォッシュトレーディングが予測市場への信頼を損なうと警告しました。予測市場は、集団知能のシグナルとして誠実なボリュームに依存しています。

「取引所自体が私たちの方法論を有用だと感じた場合、それを適用することができ、関与しているウォレットをトークン発行や取引特権から除外することもあるかもしれません」とシロリーは付け加えた。