なぜ暗号化分野では、製品が大抵難産になるのでしょうか？

ロージーからのヌルオリジナルテキスト、ゴーレムのオリジナルコンピレーション

私が知っているほとんどの暗号創始者は今、第三の転換を行っています。このグループは2021年にNFTプラットフォームを開発し、2022年にはDeFiの収益に移行し、2023/24年にはAIエージェントに移行しました。そして今、彼らは今四半期のホットトレンドを追いかけています（おそらく予測市場でしょう）。

彼らの転換は間違っていないし、多くの点で彼らの戦略は正しい。しかし、問題は、このモデル自体が長期的に発展する製品を構築することを難しくしているということだ。

18ヶ月の製品サイクル

新しい概念の出現 → 資金の流入 → すべての人が転換 → 継続的な発展 6-9 ヶ月 → 新しい概念の消失 → 再び転換。

かつて暗号サイクルは3〜4年（ICO時代）持続できましたが、その後2年に短縮され、現在では運が良ければ暗号サイクルは最大18ヶ月続くことがあります。2025年第2四半期には暗号リスク投資が約60％減少し、これにより暗号創業者たちは次のストーリーが彼らを再び変革させる前に開発を行うための十分な時間と資金を持たなくなりました。

18ヶ月以内に意味のあるものを作ることはほぼ不可能であり、本当のインフラには少なくとも3〜5年が必要であり、真のプロダクトマーケットフィットを達成するには数年間の時間が必要であり、数四半期の反復ではない。

しかし、もし暗号の創設者が昨年の物語のスタイルをまだ使っているのなら、それはお金の無駄であり、投資家はあなたを見捨て、ユーザーは離れていくでしょう。ある投資家は、暗号の創設者に現在のトレンドに合わせるよう強制することさえありますが、そのチームは今四半期の人気の物語で資金を調達しているプロジェクトへの投資を評価し始めるでしょう。

沈没コストの誤謬は生存メカニズムとして

伝統的なビジネスのアドバイスは、埋没コストの誤謬に陥らないことです。もしあるプロジェクトが機能しない場合は、すぐに転換するべきです。しかし、暗号の分野では完全にその中に陥っており、埋没コストの誤謬を生存メカニズムとして利用しています。現在、誰も自分たちが行ったことが有効かどうかを確認するために十分な時間をかけることはなく、抵抗に直面すると転換し、ユーザーの成長が遅いことにも転換し、資金調達が困難な場合も転換を選択します。

すべての暗号の創始者は、このようなバランスを取ります：

既存の製品の開発を続け、2〜3年後に成功するかもしれません。運が良ければ、新たな資金調達の機会を得られるかもしれません。

人気のストーリーに移行する：即座に資金調達し、帳簿上の利益を示し、誰もがうまくいかないことに気づく前に退出する。

第二のプランは大多数の場合に勝ちます。

プロジェクトは常に完了しそうです

実際にロードマップの内容を完了する暗号プロジェクトはほとんどありません。ほとんどのプロジェクトは常に「もうすぐ完成」の状態にあります。製品と市場の適合を実現するための機能が常に不足しています。それらは決して実現できません。なぜなら途中で市場の風向きが変わり、一晩であなたのDeFiプロトコルを完成させることは無意味になってしまうからです。なぜなら、みんながAIエージェントについて話しているからです。

市場は完成したプロジェクトを罰します。なぜなら、完成した製品には既知の限界がある一方で、「もうすぐ完成する」製品には無限の物語の可能性があるからです。

資本が追求するのは、完成度ではなく注目度である。

暗号分野では、新しいストーリーがあれば、製品がなくても5000万ドルを調達できる。ストーリーが確立され、製品が利用可能であれば、500万ドルを調達するのも難しいかもしれない。古いストーリーで、製品と実際のユーザーがいる場合は、資金を調達することがまったくできない可能性がある。

VCは製品に投資せず、彼らが投資するのは注目度です。注目度は新しい物語に流れ、完成した古い物語には流れません。ほとんどのチームは今、「物語の最大化」を追求することに夢中で、どの物語が資金を引き付けるかに完全に最適化しており、実際に何をしているのかは全く気にしていません。プロジェクトを完成させることは自分を制限しますが、プロジェクトを放棄することで選択肢を残すことができます。

チームの定着率

もしあなたが暗号の創始者であり、新しい物語が到来した後、あなたの最も優れた開発者が人気の新しいプロジェクトに参加するために二倍の給料で引き抜かれる可能性があり、あなたのマーケティング責任者も1億ドルの資金調達を行った会社に引き抜かれるでしょう。あなたは競争できません。なぜなら、あなたは6か月前に人気の物語を放棄し、すでに始めたプロジェクトを本当に完成させることを決めたからです。

誰も退屈で単調な安定したプロジェクトに参加したがらない。彼らが求めているのは、混乱、資金過剰、崩壊する可能性があるが、もしかしたら十倍の利益をもたらすプロジェクトである。

ユーザーの注意力の持続時間

暗号ユーザーがある製品を使用するのは、時にはそれが新しいから、みんながそれについて話しているから、またはエアドロップがあるかもしれないからです。一旦ストーリーが変わると、彼らは去り、その製品が改善されたかどうか、彼らが要求していた機能が追加されたかどうかは誰も気にしなくなります。

実際、私たちは持続不可能なユーザーのために持続可能な製品を作ることはできません。一部の暗号創始者は、あまりにも頻繁に変身するため、彼ら自身が最初の目標を忘れてしまったほどです。

分散型ソーシャルネットワーク → NFTマーケット → DeFiアグリゲーター → ゲームインフラストラクチャ → AIエージェント → 予測市場……トランスフォーメーションはもはや戦略的な問題ではなく、ビジネスモデル全体のコアになった。

インフラストラクチャの逆説

暗号の分野において、長く存在することができるもののほとんどは、暗号通貨が注目される前にすでに確立されていました。ビットコインは誰にも注目されていない時に誕生し、VCもICOもありませんでした。イーサリアムはICOブームの前に誕生し、人々がスマートコントラクトの未来をまだ予見していなかった時です。

しかし、ほとんどのものは投機サイクルの中で生まれ、サイクルの終了とともに消えてしまいます。サイクルの前に生まれたものは成功する可能性が高いです。しかし、実際には、開発を開始する前に物語が始まることはほとんどありません。資金、注目、出口の流動性が不足しているからです。

なぜこの状況を変えるのが難しいのか？

トークンベースのインセンティブメカニズムは、流動性の退出機会を創出しました。創業者と投資家が製品が成熟する前に退出できる限り、彼らはそうするでしょう。

情報と感情の伝達速度は、構築速度をはるかに上回っています。プロジェクトが完成する頃には、誰もが結果を知っています。暗号業界全体の価値提案は急速に進化しており、暗号がゆっくりと発展することを要求することは、元々変わらないはずのものに変わることを要求することに等しいです。

これは、あなたが製品を作るのに3年を費やした場合、他の誰かがあなたのアイデアを盗み、3ヶ月でより悪いコードとより良いマーケティング戦略を用いて製品を発表できることを意味します。そして、彼らが勝つのです。

暗号通貨は、構造的に長期的な思考と逆行しているため、長期的な製品を構築することが難しい。

あなたは原則を貫く創設者であり、変革を拒否し、最初のビジョンに忠実であり続け、数ヶ月ではなく数年をかけて開発を進めることができます。しかし、あなたは破産し、忘れ去られ、最終的にはあなたが初版製品をリリースしている間に3回も変革を遂げた人々に取って代わられる可能性が高いです。

市場は完成を報いるのではなく、絶えず新しいものを開発することを報います。おそらく暗号業界の真の革新は技術そのものにはなく、最小の投入で最大の価値を得る方法にあります。

原文リンク