Zcash は単月で大きな上昇 380% 時価総額が 58 億ドルに！ビットコインのフォークによるプライバシー革命が帰ってきた

過去数年、Zcash（ZEC）はほとんど歴史的な注釈に過ぎず、暗号資産サイファーパンク時代の遺物として、AIトークンなどの新たな波の中で忘れ去られていました。しかし、ほぼ一晩で2025年最も驚くべき逆襲の物語となりました。データによると、Zcashは過去1か月で380％以上急騰し、一時は3年ぶりの最高値370ドルに達しました。

Zcashとは何か？ビットコインのフォークによるプライバシー革命

Zcashは2016年にビットコインのフォーク通貨として登場し、供給上限、プルーフ・オブ・ワークコンセンサス、定期的な半減期などビットコインのデフレ設計を参考にしています。しかし、ユーザーが誰が資金を送受信したのか、または送金額を明らかにすることなく取引を検証できる「ゼロ知識証明」と呼ばれる革命的な革新を追加しました。

ブロックチェーンがすべてのウォレット取引を公にする時代において、Zcashの暗号技術はデジタル現金により近いソリューションを提供します。これにより、追跡不可能、交換可能、主権などの特性を持ちます。Helius LabsのCEO、Mert Mumtaz氏は次のように述べています。「ZECを『暗号ビットコイン』と呼ぶのは妥当です。なぜなら、同じトークン経済モデルと価値保存の魅力を持ちながら、プライベートだからです。」

この理念はスノーデン事件後の数年間に共鳴を呼び起こしました。その当時、プライバシーは危険信号ではなく、人権と見なされていました。Zcashの核心理念は、金融プライバシーは犯罪者の特権ではなく、すべての人の基本的な権利であるべきだということです。現金取引が公開台帳に記録されないのと同様に、デジタル通貨取引も同等のプライバシー保護を享受すべきです。

しかし、規制当局が取り締まりを強化する中、取引所は匿名性を売りにした暗号資産を次々と上場廃止しており、ZcashもMoneroやDashと同様に、徐々に主流の取引プラットフォームから姿を消しています。その日々の取引量は縮小し、開発者コミュニティは減少し、このプロジェクトは最終的に暗号資産分野で忘れられた実験プロジェクトの代名詞となりました。今でも、9周年を迎え、小口投資家の新たな人気を集めています。

380% の暴騰の背後にある3つのドライバー

! 【Zcash年初来価格パフォーマンス】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-99be7772e3-153d09-69ad2a.webp)

(出典:Trading View)

今回のZcashの復活は、技術の進展、理念の動き、市場の循環によって推進されています。Zcashは2021年以来、世界的に注目される話題となり、これは投機行動とは言えず、むしろデジタル通貨の分野においてプライバシーが依然として重要であることを人々に思い出させるものです。

技術のアップグレード：ゼロ知識証明アーキテクチャの革新

このプロジェクトは最近、新しいゼロ知識アーキテクチャの公開アルファ版をリリースしました。これは、保護された取引の効率とウォレットのアクセス性を向上させることを目的としています。この進展は、Zcashを暗号学の生きた実験室と見なすプライバシー研究者たちの熱意を再燃させました。

新しいアーキテクチャは、Zcashの長年の痛点を解決しました：シールドトランザクション（ゼロ知識証明を使用したプライベートトランザクション）の計算コストが高く、処理速度が遅いため、ユーザーエクスペリエンスが悪化していました。アップグレードされたシステムは、取引速度を大幅に向上させ、手数料を低下させ、ウォレットインターフェイスを改善し、一般ユーザーもプライバシー機能を簡単に利用できるようにしました。

GitHubの開発者指標は貢献量が安定して増加していることを示しており、マイニングデータはハッシュレートが徐々に分散化していることを示しています。これらの技術的な改善はZcashの長期的な発展に堅実な基盤を築いています。懐疑論者でさえ、2016年頃の少数のプロジェクトがその初期のコンセンサスモデルに従って運営され、活発な開発者と機能的な経済体制を持っていることを考慮すると、Zcashの持続性は驚くべきものであると認めています。

理念復興：プライバシー権が再び焦点に

ZECの回帰は、世界的な金融監督がますます強化される時期にあたります。イギリスのデジタルIDの導入、EUのMiCAプライバシー条項、そして人工知能を用いた取引追跡技術の普及が、プログラム可能な経済における金融プライバシーが何を意味するのかに関する議論を再燃させています。

「プライバシーのない暗号資産は暗号資産ではない」とMumtazは述べ、彼はこのプロジェクトの開発者活動や取引所統合における「復興」を称賛してきた。この発言は業界のベテランたちに支持されており、BitMEXの共同創設者Arthur HayesはZECが10,000ドルに達すると予測し、Digital Currency Groupの創設者Barry SilbertはX上でZcashに関連する最新情報を何度も強調してきた。

彼らは共同で ZEC の上昇を単なる投機ではなく、規制の物語と集中型パイプラインが主導する市場へのプライバシーの回帰の象徴的な出来事として再定義しました。この緊張はトレーディングに変換されました。ビットコインやイーサリアム（どちらも今月は主に横ばい）以外の多様な投資を求める投資家は、Zcashのような「理念型暗号資産」に目を向けています。

市場のローテーション：資金は新しい物語を探している

! Zcashスポットボリュームバブルチャート

(出典:CryptoQuant)

Zcashの暴騰は、暗号市場の循環効果を反映しています。ビットコインとイーサリアムが調整段階に入ると、資金はしばしば小規模ながら独自のストーリーを持つアルトコインに流れます。Zcashは老舗のプライバシー通貨として、歴史的な蓄積と技術革新の両方を持ち、資金の循環に理想的な対象となっています。

誤解の半減、明確化、真の希少性

一部の興奮は誤解に起因しています。多くのトレーダーは、2025年11月の減半イベントを重要な強気要因と見なしています。しかし、暗号資産分析プラットフォームのCoincodexは、この主張が正しくないことを指摘しています。同社は、Zcashの最後の減半が2024年11月に発生し、次の減半は2028年末まで待たなければならないと述べています。

しかし、希少性はZcashの核心的な特性です。ビットコインと同様に、ZECは4年ごとにマイナー報酬が半減し、インフレを抑制し、発行量の予測可能性を確保します。たとえタイミングを誤っても、供給が限られているという主張は、信念を渇望する市場において、ZECが希少でイデオロギー的な意味を持つ資産として再評価されているというより広範なテーマを強化します。

Mumtazは指摘した：「8年間の作業量が鉱産の公平な分配を証明し、すべての観光客と貪欲を根絶した。」この発言は、Zcashにはプレマインがなく、ICOがなく、創業者が大量にトークンを保有していないことを強調しており、すべてのZECはマイニングを通じて公平に分配されている。この純粋さは、今日のプレセールやインサイダー取引が氾濫する暗号市場では非常に稀である。

疑わしい継続性:規制リスクと流動性の課題

しかし、ZECの価格上昇の持続可能性は依然として不確かです。価格の動向はさておき、ZECの流動性は主要通貨に対して依然として低く、多くの取引所は依然として取引の制限を設けています。マネーロンダリング義務の制約を受けて、機関投資家が直接ZECを保有する可能性は低いです。

これらの構造的な課題は短期的には解消されません。世界的な規制のトレンドは、より厳格なKYC（顧客確認）およびAML（マネーロンダリング防止）に向かっています。プライバシー通貨はこれらの要求と本質的に対立しています。EUのMiCA規制は、暗号資産サービスプロバイダーに対して取引の両者の身元を追跡することを明確に要求しており、これはプライバシー通貨に対する直接的な脅威です。

しかし、小売業とオープンソースコミュニティの楽観的な雰囲気が高まっています。この意味で、ZECのレジリエンス自体が一種の信頼となっています。Zcashの持続性は驚異的で、規制の圧力、市場の冷え込み、技術競争の中で生き残り、2025年には復活を迎えました。