Piggycellとは何ですか? Animoca Brandsは、DePIN + RWAトラックのルーキーの価値を分析するために、1,000万ドルの資金調達ラウンドを主導しました

2025年10月15日、韓国の共有充電宝の巨頭Piggycellは正式にトークン生成イベント（TGE）を完了し、その巨大なオフラインビジネスとブロックチェーン経済モデルを結びつけ、DePIN（分散化物理基盤ネットワーク）トラックで最も注目されるケースの一つとなりました。95%の韓国市場シェア、400万の有料ユーザー、そしてAnimoca Brandsからの千万ドルの投資を持つこのプロジェクトは果たして本当に破壊的な革新なのか、それとも別の過剰に誇張されたWeb3の概念なのか？この記事では、既存の公開資料に基づき、そのビジネスモデル、トークン経済、そして潜在的リスクを深く分析します。

! Piggycellプロジェクトの解釈

Piggycellとは?

Piggycellは本質的に実体共有充電宝ネットワークをブロックチェーンに改造するDePINプロジェクトです。韓国市場の絶対的リーダーとして、このプロジェクトは14,000以上の拠点、100,000以上のデバイス、そして400万人以上の有料ユーザーベースを持っています。そのコアポジショニングは、RWA（現実世界資産）のトークン化とNFT資産のバインディングを通じて、分散化された物理インフラネットワークを構築することです。

技術アーキテクチャはマルチチェーンソリューションを採用しています：主にBNBチェーンに基づいてPIGGYトークンを発行し、opBNBをイベント記録層として統合し、Internet Computer（ICP）がコアスマートコントラクトを担い、XYO Networkと協力して位置情報検証サービスを提供します。この設計は、取引の効率、コスト、機能の多様性のバランスを取ることを目的としています。

プロジェクトが解決する核心的な問題は、従来の共有経済における資産所有権の集中と利益分配の不透明性の問題です。各充電設備をNFTと結びつけることによって、Piggycellは一般ユーザーがインフラ投資に直接参加し、利益を共有できるようにし、「プラットフォーム所有」から「コミュニティ共有」へのパラダイムシフトを実現しました。

コアイノベーション解析

RWAトークン化モデル

Piggycellの最も破壊的なイノベーションは、そのRWAトークン化メカニズムにあります。各物理充電ステーションはチェーン上のNFTとしてマッピングされ、保有者はそのデバイスの収益権を得ます。プロジェクトの設計に基づき、70%のレンタル収入が直接NFT保有者に配分され、実際のキャッシュフローに基づく収益モデルが創出されます。

従来のDePINプロジェクトと比較して、Piggycellの独自の利点は次のとおりです：

• 検証済みの収益基盤：2023年の収益は100億ウォン（約750万ドル）を超え、トークンの価値に実質的な支援を提供します。
• デュアルトラックインセンティブシステム：“Charge-to-Earn”（充電即賺）、“Occupy-to-Earn”、および"Challenge-to-Earn"メカニズムを組み合わせて、ユーザーの使用と行動貢献を同時に奨励します。
• リアルタイム収益分配：スマートコントラクトを通じて自動実行され、収益分配の透明性とタイムリーさを確保します。

DePINはゲーミフィケーションと統合されています

プロジェクトのもう一つの革新は、実体インフラ運営とゲーム化要素を結びつけることです。ユーザーは、充電宝を借りることでPGCトークンの報酬を得るだけでなく、デバイス不足地域で「補充」を行うことで追加の利益を得ることができます。最近の公開テスト版では940万以上のチェーン上取引が処理され、その技術アーキテクチャのスケーラビリティが証明されました。

トークン経済学の分析

###課題 構造解析

PIGGYトークンの最大供給量は1億枚で、具体的な分配率は以下の通りです。

• エコシステムリザーブ：60% - 長期的なエコシステムインセンティブとネットワークの発展に使用 融資:20% - Animoca Brandsなどを含む投資機関に配分
• チーム：7% - コアチームの割り当て、通常はロックアップ期間があります。
• 貢献者：7% - 初期貢献者とアドバイザーの報酬
• NFTインセンティブ：3% - NFT関連の報酬メカニズム専用
• 市場：3% - マーケティングとプロモーションの予算

批判的な質問

トークン経済モデルは合理的に見えますが、いくつかの重要な問題があります：

1. エコシステム準備金の比率が高すぎる：60%のエコシステム準備金の割合には明確な解除タイムテーブルと具体的な用途の詳細が欠けており、将来的に大きな潜在的な売り圧力を引き起こす可能性があります。既存の公開資料によれば、この部分の解除メカニズムとガバナンスの監視はまだ明確に開示されていません。
2. 初期流通量の不透明性：TGEは完了しましたが、初期流通時の時価総額と完全希薄化評価（FDV）に関する信頼できるデータが公開チャネルで見つけるのが難しく、投資家が合理的な評価を行う上での課題となっています。
3. チームトークンのロック期間は不明：チームの配分は7%に過ぎませんが、具体的なアンロックスケジュールとロック条件は公開されておらず、初期投資者がチームの突然の売却に直面するリスクが高まっています。
4. 収益の持続可能性に対する疑問：トークン報酬は実体ビジネスの成長に大きく依存しており、韓国市場が飽和するか、世界的な拡大が阻害されると、高額な収益の約束を維持することが難しくなる可能性があります。

エコシステムのサポートと市場の熱度

投資の裏書価値

PiggycellはトップWeb3投資機関の強力なサポートを得ました。

• Animoca Brands：1000万ドルのシードラウンドをリードし、資金を提供するだけでなく、その巨大なゲーミフィケーションとメタバースエコシステムのリソースももたらします。 DWF Labs:投資に参加し、マーケットメイキングと流動性管理の専門知識を提供
• インターネットコンピュータ（ICP）：オリンポスアクセラレータープログラムを通じて戦略的投資と技術統合を行います

これらの裏付けは資金の保障を提供するだけでなく、プロジェクトにとってグローバルな拡張の道と技術統合の機会を提供することが重要です。しかし、投資家の退出期待も将来の価格の圧力源になる可能性があります。

パートナーネットワーク

プロジェクトのエコシステム協力も印象的です。

• XYO Network：地理位置証明とデータ検証サービスを提供し、実体デバイスデータの真実性と信頼性を確保します。 IoTeX:D ePINの専門知識により、デバイスの接続性とデータ処理機能を強化します
• GalxeとXPIN Network：コミュニティ構築とユーザー成長計画をサポート

これらの協力の実際の統合の深さとリソースの投入度はまだ時間を要する検証が必要です、一部の協力はまだ初期段階にある可能性があります。

潜在機会と核心リスクが共存する

チャンス

1. 巨大な市場の潜在能力：世界のシェア充電宝市場は2033年に2509億米ドルに達すると予測されており、DePIN分野はさらに万億級のブルーオーシャンです。
2. 先行優位が明らか：韓国市場の独占的地位は、グローバルな拡張に安定したキャッシュフローと運営経験を提供します
3. 実際の収益支援：従来の純粋なコンセプト暗号プロジェクトとは異なり、Piggycellは検証可能な収益とユーザーベースを持っています。
4. ストーリーテリングの優位性：RWAとDePINの2つの人気トラックを同時に占有し、市場の関心を得やすい

リスクポイント

1. チーム情報が不透明：現存する公開資料によると、創業チームの核心メンバーの具体的な身元や背景情報の開示は限られており、これがプロジェクトの実行の不確実性を高めています。
2. グローバル拡張の課題：韓国市場の成功が他の地域で再現できるとは限らず、ローカル競争や政策の違いに直面する。
3. トークンモデルの安定性：複雑なインセンティブメカニズムは正確にバランスを取る必要があり、そうしないとインフレ圧力やインセンティブの失効を引き起こす可能性があります。
4. 規制の不確実性：RWAトークン化は世界的にまだ規制のグレーゾーンにあり、政策の変化がビジネスモデルに影響を与える可能性があります。
5. 技術実行リスク：クロスチェーンアーキテクチャと多システム統合は技術的複雑性を増加させ、いかなる障害もユーザー体験や収益分配に影響を与える可能性があります。

結論と戦略の推奨事項

PiggycellはDePIN分野における稀有な実質的なビジネス支援のケースを代表しており、従来の利益ビジネスとブロックチェーン経済モデルを組み合わせる試みは評価に値します。しかし、高いエコシステムの準備比率、チーム情報の不透明性、そしてグローバルな拡張の不確実性が主要なリスクを構成しています。

総合的な分析に基づいて、異なるリスク許容度の投資家に以下の戦略提案を提供します：

アグレッシブ投資家：

• トークンが主流CEXに上場した後、適度にポジションを構築することを検討し、プロジェクトのグローバル拡張の進捗とパートナーの実際の貢献に重点を置く。
• NFTに関連する活動に参加し、デバイスの所有権を通じて実体収益を共有しますが、ポジション比率を厳格に管理する必要があります。

穏健な投資家:

• トークン経済モデルが1-2サイクルのデータ検証を待ち、特にエコシステムの準備金放出メカニズムが明確になった後に意思決定を行います。
• チームの背景情報のさらなる開示とトークンのロック状況の透明性向上に注目する

保守的な投資家:

• 一時的に観望し、プロジェクトの韓国以外の市場での複製能力と四半期の財務データに重点を置く。
• 明確な規制枠組みの形成とトークン経済の安定性の証明を待ってから参加を検討する

Piggycellの成功の鍵は、韓国市場で検証されたモデルを効果的にグローバル化できるかどうかにあり、同時にトークン経済の長期的なバランスを維持することです。全DePINトラックにおいて、このプロジェクトは実体インフラとブロックチェーンの組み合わせの実現可能性を検証する重要な指標となるでしょう。